社会服务行业双周报：复工复产预期升温，板块迎来布局良机

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 餐饮旅游行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 板块两周表现：近两周（2022.05.09-2022.05.20）沪深 300 上涨 4.32%，创业板指上涨 7.68%，消费者服务(中信)指数上涨 6.36%，较沪深 300 的相对收益为2.04%，在中信 29 个子行业中排名第 10 位。其中分子板块来看，旅游及休闲板块近两周上涨 7.77%，酒店及餐饮板块近两周上涨 3.13%，教育板块近两周上涨3.17%，综合服务板块近两周上涨 7.45%。 ⚫ 个股周度跟踪：个股涨跌幅来看，近两周股价涨幅最高的 5 只个股为大连圣亚/西藏旅游/海伦司/众信旅游/丽江旅游；周度平均换手率较高的 5 只个股为曲江文旅/金陵饭店/众信旅游/云南旅游/张家界；成交量较高的 5 只个股为华天酒店/众信旅游/云南旅游/宋城演艺/金陵饭店。 ⚫ 行业要闻：（1）厦门全域客运旅游航线整合滨海资源。（2） 2022 年“中国旅游日”全国推出 6 大类近 5000 条旅游惠民措施。（3）文化和旅游部修订《娱乐场所管理办法》。 ⚫ A 股社服上市公司重要公告： 1）上海机场：4 月飞机起降 3520 架次，同比-90.67%，旅客吞吐量 4.26 万人次，同比-98.93%，货邮吞吐量 11.16 万吨，同比-70.04%。2）海汽集团：公司利用场站资源进行综合开发的发展战略，将投资建设保亭商业广场项目，项目总投资额不超过 3.6 亿元。 ⚫ 上海疫情持续好转已实现社会面清零，于 5 月 20 日起分三阶段推进复工复产，6 月1 日以后加快全面复工复产，但北京、四川等地新增病例仍处于高位震荡。板块维持震荡，疫情及政策预期后续仍是主导因素。 ⚫ 免税：客流和物流方面，据美兰机场和航班管家，过去 7 天（5.15-5.21）海口/三亚机场日均客流环比 5 月上旬有 15-20%左右恢复，但仍维持在 2021 年同期的 40%左右，日上上海已恢复发货；折扣方面，中免个别单品折扣力度环比 5 月初略有增大，线上会员购宣传推广和活动力度亦有增强。虽然短期 Q2 业绩承压，若未来疫情好转叠加海口国际免税城 Q2 末开业，中免无论业绩弹性还是成长空间均在整个线下服务业中占优，我们再次强调中国中免因短期疫情导致的底部配置机会，建议积极把握。 ⚫ 酒店：据STR数据，5月前两周中国酒店整体revpar恢复至接近19年同期的50%，较 4 月的 44%略有好转，三大酒店集团近期再次出台加盟商扶持政策，除以往的对中高风险地区减免或缓收加盟费、资金支持外，对防疫征用门店的管理费也进行了不同程度减免，短期对收入端有小幅影响但有助于扶持加盟商共渡难关。我们预计行业 Q2 压力将大于 Q1，建议密切跟踪开店进程，关注首旅酒店(600258，买入)、华住集团-S(01179，未评级)。 ⚫ 景区：疫情对行业 Q2 影响较大，但宋城演艺(300144，买入)、中青旅(600138，买入)亦回调至 21 年 8 月以来低位，安全边际较高建议关注左侧配置机会。 ⚫ 餐饮：伴随上海疫情控制得力、防疫设施建设、复工复产推进，政策面逐渐释放出积极信号；且从上周开始的出行板块股价反弹看，餐饮板块情绪面已呈触底反转状态。建议持续关注行业政策及公司经营变化，把握低位布局机会，建议关注海伦司(09869，未评级)，九毛九(09922，未评级)，百胜中国-S(09987，未评级)）。 风险提示 ⚫ 系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等 投资建议与投资标的 核心观点 复工复产预期升温，板块迎来布局良机 ——社会服务行业双周报 疫情防控继续强化，把握左侧配置机会 2021-12-27 病毒担忧缓解+风格切换+春节躁动行情催化，板块有所反弹 2021-12-13 复苏景气仍将波动，但已不必过度悲观：——社会服务行业 2022 年投资策略 2021-12-08 国家/地区 中国 行业 餐饮旅游行业 报告发布日期 2022 年 05 月 25 日 谢宁铃 xieningling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520070001 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 香港证监会牌照：BPU173 朱雨涵 zhuyuhan@orientsec.com.cn 看消费变迁，把握对应投资机会：——后疫情时代的投资逻辑之食品社服业 2022-05-15 板块悲观预期充分、把握低位配置机会：——社会服务行业双周报 2022-05-11 疫情影响仍然严峻，建议把握底部机会：——社会服务行业双周报 2022-04-12 看好（维持） 股票报告网 餐饮旅游行业行业周报 —— 复工复产预期升温，板块迎来布局良机 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、社会服务行业行情回顾 ............................................................................ 4 1.1 板块近两周表现 ............................................................................................................ 4 1.2 个股近两周跟踪 ............................................................................................................ 5 二、社会服务行业资讯 ................................................................................... 6 三、社会服务板块重点公告及大事提醒 .......................................................... 7 投资建议 ........................................................................................................ 8 风险提示 ........................................................................................................ 9 附录 .............................................................