机械设备行业动态跟踪：AI硬件升级拉动机床需求，国产机床有望提升份额

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 ⚫ AI 硬件升级拉动机床需求，我国机床份额有望提升。AI 算力向高功率发展，为 AI制造带来扩容的机会，特别是液冷系统的必要性提升和升级，带来了更多的机床精加工需求。我们认为 AI 制造的发展将为我国机床行业带来升级和进口替代机会。 ⚫ 液冷方案升级，带来精加工需求，机床增速边际提升。AI 服务器散热领域的常见零部件包括散热器、冷板、歧管、泵、冷头、大型分水器等。随着 AI 服务器单机柜功率持续上升，液冷方案需求的迫切性上升，相关零部件也出现了升级。如 UQD 作为冷却液回路的关键连机器，其主流规格升级到大口径的 UQD08，且材料为不锈钢或耐腐蚀合金，硬度较高，表面粗糙度低，带来更高的精加工要求。我们认为液冷方案的升级带来新增需求，将带来机床增速边际提升。根据日本工作机械工业，2026年 3 月日本机床行业订单金额同比增长 28%，3 月订单额创下历史新高，且海外订单大幅增长 40%，在汽车、人工智能等广泛领域取得了订单。我们认为 AI 制造将继续为机床板块带来边际增量。 ⚫ 机床市场增速提高，我国机床企业有望提升市场份额。AI 制造需求的增长带来市场增量，而考虑到技术要求中等、海外厂商产能偏紧，我们认为国产品牌的份额有望提升。从技术需求角度看，液冷零部件的技术门槛低于航空和军工，但对生产效率、成本、稳定性要求较高，国产机床具有相对优势；从供给角度看，国产机床的交付速度更快、价格具有性价比，而海外机床的供给偏刚性，所以我们认为国产机床有望实现进一步国产替代。根据中国机床工具工业协会，2025 年我国进口金属加工机床 53.9 亿美元，我们认为我国机床企业有望继续进口替代、提升市场份额，并带来投资机会。 在 AI 快速发展的带动下，AI 硬件升级将拉动设备投资机会。我们看到液冷方案的升级，将边际提升机床行业增速，而从供需角度出发，我们认为国产机床企业有望获得更多市场份额，带来投资机会。部分相关标的：纽威数控(688697，未评级)、海天精工(601882，增持)、科德数控(688305，未评级)、津上机床中国(01651，未评级)。 风险提示 宏观经济波动导致投资不及预期、AI 需求不及预期、液冷系统发展不及预期、原材料价格上涨拖累企业盈利 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2026 年 05 月 10 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 yangzhen@orientsec.com.cn 021-63326320 敬希癸 执业证书编号：S0860125120011 jingxigui@orientsec.com.cn AIDC 冷水机组高景气，国产磁悬浮压缩机厂商迎机遇 2026-05-09 矿山开采成本上涨短期难以消除，国产矿山机械出海有望加速 2026-04-12 地缘冲突推高农资成本，提升全球农机需求 2026-03-29 AI 硬件升级拉动机床需求，国产机床有望提升份额 看好（维持） 机械设备行业动态跟踪 —— AI硬件升级拉动机床需求，国产机床有望提升份额 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：冷板式液冷系统部件拆分图 数据来源：ITES 深圳工业展，东方证券研究所 图 2：液冷接头是液冷系统的重要零部件 图 3：UQD08 升级后，流量明显放大 数据来源：Hansen Fluid，东方证券研究所 数据来源：Ideal Tridon，东方证券研究所 依据《 发 布证 券 研究 报 告暂 行 规定 》 以下条 机械设备行业动态跟踪 —— AI硬件升级拉动机床需求，国产机床有望提升份额 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可