航运港口行业：集运行情或将复制煤炭行情，有望迎来二次起飞

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 集运行情或将复制煤炭行情，有望迎来二次起飞 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5 月 16 日-5月 20 日）交运板块整体较为稳定。本周航运、港口板块分别上涨 1.44%和下跌 0.27%。 航运：复制煤炭行情，集运行情二次起飞在即 集运最差时间已经过去，运价已在年内探底，两个月的疫情负面已经过去。南美线运价已经开始调涨，部分船司欧线调涨。美线继续保持满载，运价高位稳定运行，SCFI 美西航线连续两周环比提升 1.19%和 0.39%；欧线方面，德国汉堡、荷兰鹿特丹等港口受飓风天气影响，港口拥堵加剧，叠加货量持续恢复，阳明等部分船公司已宣布 6 月起调涨欧线运价，每 20 尺柜调涨 250 美元上下、每 40 尺柜调涨 500 美元上下。 上海疫情解封后将迎来一大波出货行情，运价将再次迎来上涨。叠加进入三季度传统旺季，美线运价有望创历史新高。根据德鲁里最新报告，疫情封控影响下，4 月份多达 26 万 TEU 出口货物没有从上海出运，相当于 26 艘满载 1 万 TEU 的船舶运力。近期上海港集装箱单日吞吐量已达 11.9 万 TEU，恢复至正常的九成，经由高速公路省界道口进出上海的货运车辆单日已达 7.8 万辆，恢复至常态的三分之二。随着上海解封政策的启动，将出现一波货物抢运潮，或将成为集运现货市场的转折点，预计最快 5 月底、6 月初可以看到货量提振。叠加逐步进入三季度传统旺季，美线运价有望创历史新高。 中远海控大股东开始增持 15-30 亿，对股价重视迎来重大反转。东方海外国际纳入恒指等，获被动资金大量配置。公司估值均持续处于低估状态。2022 年 5 月 20 日，中远海运集团增持了中远海控 A 股及 H 股股份，并宣布新一轮总计不低于 15 亿元不超过 30 亿元的增持计划，本次增持和后续计划充分体现了控股股东对中远海控未来发展前景的信心和对公司投资价值的认可。东方海外国际将于 5 月 31 日收盘后调整纳入 MSCI 新兴市场指数，6 月 13 日起成为恒生指数成份股，将获被动资金大量配置。 集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级，建议关注 ZIM、美森。 干散货运：建议关注太平洋航运、STAR BULK、金海洋集团。 油运：建议关注招商轮船、中远海能、TEEKAY、TEEKAY TANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮。 LNG 运输：建议关注 GOLAR 海运、FLEX LNG。 LPG 运输：建议关注 Dorian LPG。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 05 月 23 日 市场表现 相关研究报告 -17%-7%3%13%23%33%2021/5/242021/6/242021/7/242021/8/242021/9/242021/10/242021/11/242021/12/242022/1/242022/2/242022/3/242022/4/24航运港口上证指数航运港口 股票报告网 1 航运港口 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：交运整体较为稳定 ....................................................................................................................... 3 1.1 国内市场：航运港口板块较为稳定 ........................................................................................................ 3 1.2 港股及海外市场：航运板块表现良好 .................................................................................................... 4 二、PMI 指数：发达经济体和新兴经济体 PMI 有所回落 .................................................................................... 6 2.1 发达经济体制造业与非制造业 PMI 扩张放缓 ........................................................................................ 6 2.2 金砖国家 PMI 涨跌不一 ............................................................................................................................ 9 2.3 中国 PMI 进入收缩区间 ............................................................................................................................ 9 三、航运港口：全球疫情形势仍然严峻，SCFI 指数有所回升 .......................................................................... 10 3.1 集运：运输市场保持平稳，航线运价总体稳定................................................................................... 10 3.2 干散货运：运价环比持续回升 .............................................................................................................. 13 3.3 油运：俄乌冲突影响持续，成品油运价持续上升............................................................................... 13 3.6 港口：5 月上旬主流港口集装箱吞吐量同比减少 0.4% ....................................................................... 15 3.7 造船：2023 年造船业或将迎来长期置