电子行业周观点：显示面板产能过剩，中高端手机市场快速增长

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 显示面板产能过剩，中高端手机市场快速增长 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(05.16-05.22) [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 23 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为4.38%，跑赢沪深300指数2.15个百分点。从子行业来看，二级子行业中半导体涨幅最大，涨幅为5.20%。三级行业中涨幅最大的是半导体设备，涨幅为6.90%。上周的行业动态中，Omdia预计2022年全球面板出货面积增长率将下降到3%，并在面板价格下滑冲击下，面板总产值下滑15%，主要是因为面板下游需求疲软、并且整体供过于求。消费电子方面，Counterpoint最新报告显示，国内中高端手机市场22年Q1增长10%，占总销售额的25.5%，近两年来保持较快增长。主要是因为大众生活水平提高、中高端消费者对手机显示效果和使用性能要求提高，中高端手机市场发展空间较大。建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐功率半导体、存储、工控芯片等景气度细分领域。 投资要点： ⚫ 显示面板价格下滑，行业整体供过于求：根据台湾《工商时报》报道，Omdia显示器研究总监谢勤益表示，预计2022年全球面板出货面积增长率将下滑到3%，并在面板价格下降冲击下，22年全球面板产值将下滑15%，这也是近年来首次出现负增长。随着旺季来临、面板价格或于22年Q3企稳，但是价格走向仍具有不确定性。自2020年H2以来，由于疫情引发远程办公、居家教学等需求增多，带动手机、PC等显示面板需求量快速增长。但是，21年Q2以来，疫情导致的消费电子额外需求逐渐减弱，叠加显示面板厂商产能扩张过快，显示面板行业整体处于供过于求的产能过剩状态。 ⚫ 中 高 端 手 机 市 场 快 速 增 长 ， vivo 、 小 米 等 份 额 靠 前 ： 根 据Counterpoint统计数据，中国智能手机市场250-399美元中高端手机市场2022年Q1同比增长10%，占总销售额的25.5%。而在细分市场中，vivo S12以9%的市场份额居于首位，红米K40、荣耀60等紧随其后。22年Q1以来消费电子需求持续疲软，根据CINNO和IDC数据，2月份国内手机销量同比、环比下降20-24%不等，同时预计22年中国智能手机出货量为3.1亿台，同比下降5.5%。但是，随着国内经济的不断发展，中高端消费群体对手机产品的需求有所增加。根据CounterPoint早前数据，21年全球高端手机市场销售额同比增长24%，超过同期全球智能手机整体销量17pcts，整体需求增长较快。 ⚫ 行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为23.60倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。 ⚫ 上周电子板块表现有所回升：上周申万电子行业374只个股中，上涨319只，下跌53只，持平2只，上涨比例为85.29%。 ⚫ 风险因素：俄乌冲突持续的风险；贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 业绩分化明显，细分赛道投资价值突出 商用显示市场快速增长，台积电再次调涨价格 半导体产业景气度上行，硅料价格再次上涨 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4415 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 行业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 显示面板板块 ............................................................................................................... 3 1.2 消费电子板块 ............................................................................................................... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 3 2.1 电子板块周涨跌情况 ................................................................................................... 3 2.2 子板块周涨跌情况 ....................................................................................................... 4 2.3 电子板块估值情况 ....................................................................................................... 5 2.4 个股周涨跌情况 ........................................................................................................... 5 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 6 3.1 关联交易 ....................................................................................................................... 6 3.2 股东增减持 .............................................................