房地产行业周报：五一销售同比下降80%，中央推动县城建设

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 05 月 08 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（5.5-5.8） 五一销售同比下降 80%，中央推动县城建设 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：王颖婷 执业证号：S1250515090004 电话：023-67610701 邮箱：wyting@swsc.com.cn 联系人：池天惠 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 126 行业总市值（亿元） 17,423.58 流通市值（亿元） 16,798.92 行业市盈率 TTM 12.1 沪深 300 市盈率 TTM 11.7 相 关研究 [Table_Report] 1. 2022 年房地产热点解析系列二 (2022-04-25) 2. 房地产行业周报（4.18-4.24）：南京首轮土拍遇冷，32 城销售面积下滑 48% (2022-04-24) 3. 房地产行业周报（4.11-4.17）：央行降准落地，4 月销售继续下滑 (2022-04-17) 4. 房地产行业周报（4.4-4.10）：4 月销售继续下滑，政策放松限购限售 (2022-04-11) [Table_Summary]  广州首拍本土城投托底力度提升，济南、无锡首拍热度均不及预期。1）广州：本轮土拍 18宗涉宅地成功出让 17宗，其中 2宗溢价成交、并且 1宗地块以最高限价+竞自持 9%成交，流拍率仅 6%，去年第二、三轮的高流拍现象得到明显缓解，其中 15 宗地块均被央/国企拿下，本土城投依旧是拿地主力。2）济南：此次首拍济南共推出 30宗涉宅用地，最终仅顺利成交 16宗，其中 13宗地块均底价出让，9宗由本地城投托底，平均溢价率仅为 1%，流拍率高达 47%，仅次于天津，成交地块多由地方平台托底。3）无锡：无锡本轮土拍挂牌数量少，拿地门槛有所下调，还增加了预公告环节以降低房企的资金压力，依然未能大幅提升市场的拿地热情。首轮土拍的 8宗地块虽然没有流拍，但 7宗底价成交、1 宗低溢价成交，溢价率仅有 0.08%。  5 家房企年内新增货值超 500 亿，TOP10 房企占新增货值 74%。据克尔瑞统计，全国 300 城经营性土地 4 月（截至 27 日）总成交建筑面积仅 6537 万平方米，同比降幅近六成。4月末新增货值五十强门槛达到 46.4亿元，5家房企年内新增货值超过 500亿元，万科以 797.7亿元位列第一，其次为华润、绿城、滨江和中海，货值也超过 500亿。五十强新增货值集中度有一定程度的下降，TOP10 房企新增货值占五十强总货值的 74%。  4 月销售降幅继续扩大，五一假期销售不佳。4 月行业百强房企实现全口径销售金额 4924亿元，同比下降 59%，较 3月降幅扩大 6个百分点，实现销售面积 3187万平方米，同比下降 61%，较 3月降幅扩大 4个百分点。五一期间（4月 30日-5月 4日），50个重点监测城市累计成交 44.75万平方米，同比下降80%，日均较 2022 年 4月日均降幅为 75%。分能级来看，一线城市同比+6%，环比-62%，二线和三四线城市全面下行，同比和环比跌幅均在 6成以上。  推进县城建设有利于刺激三四线城市经济活力，缓解楼市下行压力。近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》。文件从 9 个方面共 39 条，提出了县城建设的任务和措施。随着“棚改红利”趋弱，三四线需要新的增长点以维持经济活力，本次《意见》强调了要依据县城自身特点发展特色优势产业，并完善市政设施体系，夯实县城运行基础支撑，有利于激发新的经济增长活力，缓解三四线城市楼市下行压力。  投资建议：我们认为当前应当关注 4 条投资主线：1）开发企业：滨江集团、保利发展、新城控股、华侨城 A、华润置地、龙湖集团、万科 A、旭辉控股、建发国际控股、南山控股等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、金科服务、旭辉永升服务等；3）赛道转型企业：广宇发展、鲁商发展等；4）房产经纪企业：贝壳等。  风险提示：项目交付风险、项目销售回款风险、行业政策调控风险。 -25%-19%-13%-7%-1%6%21/521/721/921/1122/122/322/5房地产 沪深300 98819 房 地产行业周报（5.5-5.8） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 5 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 7 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 7 3.2 公司动态跟踪 ............................................................................................................................................