建材、建筑及基建公募REITs周报：中央定调：基建投资重要性提升，地产政策表态更加积极

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 5 月 5 日 行业研究 中央定调：基建投资重要性提升，地产政策表态更加积极 ——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（4 月 23 日-4 月 29 日） 非金属类建材 本周观点更新： 基建投资重要性提升至国家安全层面，建筑央企或最受益：中央财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设对保障国家安全等方面具有重大意义，基建投资重要性再度提升。我们判断本轮基建投资发力将以中央层面为主，建筑央企或最受益。22Q1 建筑央企经营数据已表现出较强的韧性，收入及订单增速在多个地产链行业中表现出色。在中央加大基建投资力度背景下，判断后续建筑央企经营数据或将持续强劲，我们推荐中国交建、中国建筑、中国中铁。 中央对地产政策表态更加积极，改善地产销售成为政策发力关键：4 月 29 日，中共中央政治局会议强调，要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，优化商品房预售资金监管。22 年 3-4月，疫情冲击下房地产行业基本面愈加疲软，改善地产销售成为政策发力关键。房企资金得到缓解后，在保交房政策导向约束下，竣工环节或首先受益，竣工端浮法玻璃相对最优，推荐旗滨集团、南玻 A。后续房地产销售数据若出现回暖，消费建材龙头企业估值或将修复，推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材，建议关注坚朗五金。 本周市场表现及高频数据跟踪： 市场表现：本周中信建材指数+0.90%，其中其他结构材料板块涨幅最大（+4.74%）、陶瓷板块跌幅最大（-4.71%）；本周中信建筑指数+4.21%，其中基建建设板块涨幅最大（+9.70%）、园林工程板块跌幅最大（-7.25%）；本周基建公募 REITs 板块平均跌幅-1.94%（算术平均），其中中交 REIT 涨幅最大（+1.92%），盐港 REIT 跌幅最大（-4.21%）。 高频数据（4.23-4.29）：水泥：本周 PO42.5 水泥均价为 512 元/吨，环比-0.64%；库容比 67.63%，环比+1.26pcts。玻璃：本周玻璃库存 6981.50 万重箱，环比+1.99%。3.2mm 光伏玻璃平均价为 27.5 元/平米，环比持平；玻纤：本周缠绕直接纱价格 6450 元/吨，环比持平；G75 电子纱价格 8750 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为 186.25 元/千克，环比持平；大丝束国内均价为145 元/千克，小丝束国内均价为 225 元/千克，均环比持平。 投资建议： 建材板块：周期品方向，现阶段浮法为最优（建议关注：旗滨集团、金晶科技等）；基建方向，关注水泥及部分管道企业弹性（建议关注：华新水泥、海螺水泥、东宏股份）；消费建材战略性布局时点已至（建议关注：东方雨虹、北新建材、伟星新材、坚朗五金）；新材料方向，持续推荐鲁阳节能。 建筑板块：看好设备经营租赁板块（建议关注：华铁应急、志特新材等）；基建公募 REITs 带来板块价值重估（建议关注：中国交建、中国中铁等央企）；看好保障房趋势，装配式建筑的投资机会（建议关注：华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等）；部分低估值地方国企也有较好配置价值（建议关注：山东路桥、陕西建工、设研院等）；看好绿色建筑行业发展趋势，关注建筑节能主题性机会。 优选组合：华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）、中国交建（0.6XPB，存量运营资产价值重估）、中国建筑（0.7XPB，看好地产业务逆势改善）、鲁阳节能（13XPE，减排趋势下，陶纤龙头量价齐升）、旗滨集团（7XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、东方雨虹（21XPE，房地产政策边际放松，地产销售回暖后公司或迎来估值修复）。注：估值均为光大建筑建材团队22 年预测数据。 风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。 增持（维持） 建筑和工程 买入（维持） 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：冯孟乾 执业证书编号：S0930521050001 010-58452063 fengmq@ebscn.com 联系人：陈奇凡 021-52523819 chenqf@ebscn.com 联系人：高鑫 021-52523872 xingao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -27%-18%-8%1%10%04/2107/2111/2101/22非金属类建材沪深300 资料来源：Wind 相关研报 基建、地产数据分化，“保交房”已获实质推进——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（4 月 16日-4 月 22 日）（2022-04-25） REITs 扩募意义深远，央行降准助力“稳增长”——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（4月 9 日-4 月 15 日）（2022-04-18） 地产放松政策再升级，年内首单 REIT 受资金热捧——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（4 月2 日-4 月 8 日）（2022-04-10） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 非金属类建材/建筑和工程 目 录 1、 行业研究观点回顾及更新 .............................................................................................. 4 1.1、 本周观点更新 .................................................................................................................................... 4 1.2、 近期重点报告以及核心观点 .............................................................................................................. 5 2、 本周行情回顾 ................................................................................................................ 6 3、 高频行业数据跟踪 ......................................................................................................... 8 3.1、 水泥行业 ..............................