房地产行业周报：政治局会议释放积极信号，市场信心恢复可期

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2022 年 05 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-市场回暖不及预期，因城施策力度有望加大》-2022.4.24 《地产微研系列报告-中国城市化发展趋势研判》-2022.4.21 《行业点评报告-销售低迷，开竣工表现 较 差 ， 期 待 政 策 面 持 续 改 善 》-2022.4.20 政治局会议释放积极信号，市场信心恢复可期 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 ⚫ 核心观点：政治局会议释放积极信号，市场信心恢复可期 中央政治局会议政策定调全年经济发展目标不变，提出在坚持“房住不炒”的前提下，支持各地从当地实际出发完善房地产政策。四月以来各地政府出台了众多调控政策，但多以低能级城市为主。在政治局会议向行业释放了更明确、更积极的政策信号后，未来放松政策有望往一二线核心城市扩散。从房企角度看，地方政府和金融机构纾困、开发贷与并购贷的支持也有助于缓解流动性危机，使市场信心逐渐修复。我们认为，在努力实现全年社会经济发展目标的要求下，地产行业也需要恢复到正常区间运行，板块仍具备较好的投资机会，维持行业看好评级。 ⚫ 政策端：中央政治局会议定调，多地限购政策放松 中央层面：中央政治局会议政策定调全年经济发展目标不变，指出要坚持“房住不炒”定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。央行下调金融机构外汇存款准备金率 1 个百分点，预计存款准备金可减少 100 亿美元；同时传言央行召集金融机构与 12 家房企开会，内容涉及并购业务纾困。 地方层面：南京对非户籍人员放松限购且传言将在多个区域放开限购限贷政策，无锡针对二胎家庭、老年投亲等人群增加限购套数，沈阳对外地人限购全面放开，东莞非户籍人员购买首套房社保缴纳要求放宽；无锡、天津、芜湖、扬州、铜陵和南阳等地上调公积金贷款额度；淮安、洛阳和廊坊等地下调首付比例。 ⚫ 市场端：单周成交同比持续下滑，土地市场成交持续低位 销售端：根据房管局数据，2022 年第 17 周，全国 30 大中城市成交面积 183 万平米，同比下降 62%，环比下降 14%；从累计数值看，年初至今 30 大中城市成交面积达 3706 万平米，累计同比下降 41%。全国 30 大中城市新房成交面积年初至今累计增速-41%。各线城市走势基本一致，一、二、三线单周成交同比增速分别为-66%、-64%、-53%，年初至今累计增速-39%、-38%、-49%。 土地端：2022 年第 17 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2943 万平方米，成交土地规划建筑面积 1801 万平方米，同比下降 46%，成交溢价率为 2.7%。天津首轮土拍结束，拟出让的 30 宗地仅成交 6 宗，其中仅一宗溢价摇号成交，市场持续低迷。杭州和深圳首轮土拍较火热，其中杭州 23 宗地块进入一次性报价阶段，已成交 36 宗涉宅用地滨江独得十宗；深圳 8 宗宅地全部触顶，5 宗地块进入摇号环节。从拿地企业来看，央企国企仍为三座城市土拍主角。 ⚫ 融资端：国内信用债规模明显回暖，海外债规模微升 2022 年第 17 周，信用债发行 219.7 亿元，同比保持不变，环比增加 57%，平均加权利率 3.21%，环比无变化；海外债发行 2.4 亿美元，同比减少 17%，环比增加 365%，平均加权利率 3.75%，环比增加 90BPs。 ⚫ 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -34%-26%-17%-9%0%9%2021-052021-092022-01房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 股票报告网行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 政策端：中央政治局会议定调，多地限购政策放松 ............................................................................................................. 3 2、 销售端：单周成交同比持续回落 ............................................................................................................................................ 5 2.1、 30 大中城市新房成交同比环比增速依旧偏低 ............................................................................................................. 5 2.2、 11 城二手房成交依旧低迷............................................................................................................................................. 7 3、 投资端：土地市场成交持续低位 ............................................................................................................................................ 8 4、 融资端：国内信用债规模明显回暖，海外债规模微升 ......................................................................................................... 9 5、 一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 9 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 .................................