房地产开发行业周报2022W17：政治局会议再提支持住房需求，多个二线城市“四限”政策放松

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 05 月 02 日 房地产开发 2022W17：政治局会议再提支持住房需求，多个二线城市“四限”政策放松 政治局会议再提支持住房需求，多个二线城市“四限”政策放松。4 月 29日，中共中央政治局召开会议。针对地产：“要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线，要坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策、支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管、促进房地产市场平稳健康发展。” 近期中央频繁提及住房需求，结合 4 月销售数据受疫情影响进一步下滑，预计后续房地产政策放松力度将加大，节奏将加快。本周多地房地产政策放松，且出现从三四线城市向二线城市蔓延的趋势。：天津取消限价、沈阳限购放松、洛阳限贷全面放松、中山限购放松、南京限购放松。 行情回顾：涨跌幅在各行业中位列前中段，落后大盘 1.11 个百分点。本周中信房地产指数累计变动幅度为-1.0%，落后大盘 1.11 个百分点，在 29个中信行业板块排名中位列第 11 名。本周上涨个股共 33 支，较上周增长 24 支，下跌股数为 108 支。（若无特殊说明，报告中本周指 4.23-4.29 当周）。 新房成交情况：本周 30 个城市新房成交面积为 260.7 万平方米，环比提升 7.3%，同比下降 55.3%，其中样本一线城市的新房成交面积为 44.1万方，环比 10.1%，同比-60.4%；样本二线城市为 153.9 万方，环比5.7%，同比-52.4% ；样本三线城市为 62.8 万方，环比 9.2%，同比-57.8%。从今年累计 17 周新房成交面积同比看，样本 30 城共计 4661.1 万方，同比下降-42.7%；一线城市为 925.3 万方，同比-38.3%；二线城市为2656.9 万方，同比-36.4%；三线城市为 1079.0 万方，同比-56.1%。 二手房成交情况：本周我们跟踪的 12 个重点城市二手房成交面积合计137.4 万方，环比增长 18.0%，同比下降 35.4%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 39.8 万方，环比 8.3%；样本二线城市为 74.8 万方，环比 22.4%；样本三线城市为 22.8 万方，环比 22.9%。年初至今累计二手房成交面积为 1647.9 万方，同比变动为-37.1%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为 497.8 万方，同比-40.1%；样本二线城市为926.6 万方，同比-34.2%；样本三线城市为 223.5 万方，同比-34.2%。 重点公司境内信用债情况：龙头房企发债利率降低。根据申万行业-房地产指标统计，本周（4.25-5.1）共发行房企信用债 20 只，环比上升 4 支；发行规模共计 216.43 亿元，环比上升 51.71 亿元，总偿还量 172.68 亿元，环比增加 45.05 亿元，净融资额为 88.75 亿元，环比上升 6.66 亿元。融资成本来 看，温州高新 （ -120bp）、华发 股份（ -29bp）、保利发展（ -30bp）、华润臵地（-26bp）的债券利率较公司之前发行的同类型同期限的可比债券下降。 投资建议：维持地产开发板块“增持”评级。我们认为本轮政策刺激的核心点在于需求侧（销售）和企业资金侧（融资），组合拳式的收紧应对应组合拳式的放松。今年是一个大级别政策宽松周期，是 beta 级别的行情。信用资质良好、流动性充裕、土储量足质优的房企是主要选择方向。建议关注：A 股保利发展、滨江集团、招商蛇口、金地集团、万科 A、华发股份；H 股绿城中国、华润臵地、中国海外发展、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋。物管：华润万象、绿城服务、保利物业、永升生活服务、碧桂园服务、金科服务、招商积余。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。疫情反复影响超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 肖畅 执业证书编号：S0680121050002 邮箱：xiaochang@gszq.com 研究助理 肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：4 月政治局会议点评： 房地产行业定调积极，更多城市限购限贷政策放松可期》2022-04-30 2、《房地产开发：地产大变局系列二 ：》2022-04-29 3、《房地产开发：2022W16：央行提出差别化住房信贷政策，多地购房补贴政策力度加码》2022-04-24 股票报告网 2022 年 05 月 02 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 政治局会议再提支持住房需求，多个二线城市“四限”政策放松 ................................................................................ 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................ 4 3. 重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 6 3.1 新房成交（商品住宅口径） ......................................................................................................................... 6 3.2 二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 8 4. 重点公司境内信用债情况 ..................................................................................................................................... 9 5. 本周相关政策回顾 ....................................................