通信行业周报：行业高速发展企稳产业链，运营商高成长性不断凸显

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_ReportDate] 2022 年 04 月 24 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 行业高速发展企稳产业链，运营商高成长性不断凸显 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点（2022 年 4 月 18 日—2022 年 4 月 24 日）:  本周通信板块有所回调，设备集成、运营商子板块表现较好 周行情：本周上证指数下跌 3.87%，深证成指下跌 5.12%，创业板指下跌6.66%。一周行业指数中通信板块跌幅为 2.28%；通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为 11.72%、0.78%和 87.5%。其中个股涨幅方面，百邦科技（+7.75%）、恒实科技（+5.57%）、创维数字（+5.53%）涨幅分列前三。 子板块方面：根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，本周设备集成板块、运营商板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为 1.60%、0.06%。 我们认为随着我国三大运营商 5G 基站建设不断推进，5G 即将进入全面收获期。运营商资本开支企稳向 IT 侧规模不断拓展，下游应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，维持对通信行业的“推荐”评级。  行业经济运行向好企稳产业链，运营商业绩高增成长性不断凸显 近日，三大运营商公布 2022 年 Q1 业绩报告，三大运营商业绩高增长动力强劲。中国移动营收增速超预期，中国联通净利润实现双位数增长，增速为三家中最快，中国电信营收和利润均实现了双位数增长。截至 2022Q1，三大运营商 5G套餐用户数总计超过 8 亿户，中国移动 5G 用户数量位居榜首。根据工信部最新数据，截至 2022Q1，电信业务收入累计完成 3935 亿元，同比增长 9.3%，新建 5G基站达 13.4 万个，5G 移动电话用户数增加 4811 万户。三大运营商完成移动数据流量业务收入 1609 亿元，在电信业务收入中占比 14.9%。三家电信企业积极拓展新兴业务，共完成收入 797 亿元，同比增长 36.3%，在电信业务收入中占比为20.3%。华为宣布将消费者业务改名为终端业务，为政府及行业带来定制化、场景化解决方案，引领未来办公迈入全场景智慧体验时代。中兴通讯 2021 年度股东大会及业绩说明会表示推进两条业务曲线，第一曲线（传统无线、有线产品）稳中求进，第二曲线（服务器及存储、终端(含智慧家庭终端)、5G 行业应用、汽车电子、数字能源等）加速拓新。总体来说，通信行业发展平稳向上或超预期。  投资建议：优选子行业景气度边际改善方向的优质标的 通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的：东数西算相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），英维克（002837），光模块中际旭创（300308），应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627）。通信+新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487）。 同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动（600941+0941）。 风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G 规模化推进不及预期。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：赵中兴 行业数据 [Table_Research] 资料来源：wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业深度：“东数西算”持续推进，光网络景气上行 【银河通信】行业点评：华为业绩符合预期，转型升级力争突破 【银河通信】行业周报：运营商二月运营数据增长强劲，通信板块估值低位静待花开 -60%-40%-20%0%20%40%60%2016201720182019202020212022通信指数创业板指数 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、周市场行情：一周通信板块指数有所回调 ..................................................................................................................... 3 （一）一周通信行业指数回调 2.28% ............................................................................................................................ 3 （二）一周通信线缆及配套子板块跌幅最小 ................................................................................................................ 4 （三）一周通信板块个股最高涨幅为 7.75% ................................................................................................................ 5 二、行业发展向好及重要事件主题催化 ................................................................................................................................. 6 （一）运营商 2022Q1 收入稳中有进，业绩符合预期 ................................................................................................. 6 （二）通信业 2022Q1 经济运行情况整体平稳向好 ..................................................................................................... 7 三、一周通信行业细分主题事件较多 ..................................................................................................................................... 8