通信行业周观点：一季度我国新建13.4万个5G基站，运营商业绩持续高增

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 一季度我国新建 13.4 万个 5G 基站，运营商业绩持续高增 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业周观点(04.18-04.24) [Table_ReportDate] 2022 年 04 月 25 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上个交易周是 2022 年 A 股的第十五个交易周。沪深 300 指数下跌 4.19%，申万一级 31 个行业 1 个上涨，30 个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，下跌 2.28%，排名第 5 名，TMT 行业内排名第 1。根据三大运营商的2022Q1 财报显示，三大运营商 2022Q1 收入利润稳步提升，资费降幅收窄，DOU 持续增长，5G 用户拉动 ARPU 持续保持增长。从营收来看，三大运营商 2022 年一度累计实现营业收入 4349.17 亿元。其中，中国移动位居榜首，实现营业收入 2273.2 亿元；中国电信营收次之，为 1185.76 亿元；中国联通排名第三，实现营业收入 890.22 亿元，均实现大幅增长。在传统业务逐渐下滑的趋势下，三大运营商的产业数字化崭露头角，成为营收支柱。中移动一季度 DICT（大数据、信息化）业务收入为人民币 237 亿元，同比增长 50.9%。第一季度，中国电信产业数字化业务也加速增长，收入达到人民币 294.14 亿元，同比增长 23.2%。中国联通的大计算和大数据业务均实现双位数增长。我们认为未来随着 5G 大规模投产，网络运营及支撑支出将有较快增长，DICT 等信息服务业务规模拓展，也将引发转型升级资源的旺盛需求，建议关注在 5G 产业扩张持续推进以及全国数字化转型之下运营商新的增长空间。 投资要点： 一周产业新闻：（1）工信部：全国携号转网用户数已经超过 5700 万；（2）工信部：2022 年一季度我国新建 13.4 万个 5G 基站；（3）5G 开启上山下乡！多部委印发《2022 年数字乡村发展工作要点》；（4）透析三大运营商 Q1 成绩单：营收利润双增长 中国联通一马当先；（5）三大运营商2021 年 Q4 固定宽带平均下载速率对比：中国电信最高；（6）《全球 5G专利活动报告（2022 年）》发布：华为有效全球专利族数量“夺冠”；（7）中国电信再次携手烽火建设 G.654.E 超高速骨干网；（8）Omdia 分析欧盟的 6G 愿景：需进一步的技术和基础设施投资计划 ；（9）2022 年一季度全球智能手机出货量下降 11% 投资建议： 随着 5G 建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业 2022年基本面或将持续改善。在 5G 建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G 未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G 建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动 5G 的相关建设。 我们建议关注通信行业四条投资赛道：（1）运营商&设备商：5G 建设持续推动，传统通信业务景气度上行，在 5G 建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显，数据中心和 5G 2B 业务的云网建设也为运营商&通信设备商打开新的增长空间。（2）光模块：随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在 2022 年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。（3）物联网模组：未来两年车联网模组仍会是物联网模组未来市场增长的主要方向之一，建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。（4）温控：建议关注部分有能力将原有数据中心液冷技术移植到储能系统中的温控龙头企业。 风险因素：缓、上游原材料价格波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 持续推动 5G 专网建设，物联网模组芯片国产替代进行时 持续关注运营商在云测的业务拓展 即将进入业绩密集披露期，关注高成长细分赛道 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 吴源恒 电话： 18627137173 邮箱： wuyh@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%通信沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 15 页 $$start$$ 正文目录 1 一周产业新闻 ................................................................................................................... 3 1.1 行业政策 ......................................................................................................................... 3 1.2 运营商 ............................................................................................................................. 3 1.3 设备商 ............................................................................................................................. 4 1.4 行业数据 ......................................................................................................................... 5 2 通信板块周行情回顾 ........................................................................................................ 6 2.1 通信板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 6 2.2 SW 通信板块个股周涨跌情况 ...........................................................