医药生物行业周报：板块性价比凸显，积极关注超跌反弹与疫情修复

请务必阅读正文之后的重要声明部分 ·、 板块性价比凸显，积极关注超跌反弹与疫情修复 医药生物 证券研究报告/行业周报 2022 年 4 月 24 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 联系人：于佳喜 Email：yujx@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 418 行业总市值(亿元) 65,758 行业流通市值(亿元) 49,677 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《医疗服务迎政策修复催化，积极把握超跌机会_（祝嘉琦/于佳喜）》2022.04.17 《AACR2022 年会开幕，调整中把握业绩强劲的优质个股_（祝嘉琦/于佳喜）》2022.04.10 《看好医药反弹持续，积极布局一季报行情》_（祝嘉琦/李建）》2022.03.27 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 603259.SH 药明康德 101.60 1.00 1.72 2.87 3.35 101.45 58.92 35.39 30.36 买入 2269.HK 药明生物 56.80 0.40 0.80 1.16 1.63 117.72 58.68 40.72 29.01 买入 300122.SZ 智飞生物 102.22 2.06 6.37 4.55 5.64 49.54 16.05 22.48 18.13 买入 603392.SH 万泰生物 166.66 0.77 2.30 4.44 6.18 216.69 72.57 37.54 26.99 买入 002821.SZ 凯莱英 287.51 2.73 4.05 9.73 9.85 105.25 71.08 29.55 29.19 买入 300759.SZ 康龙化成 121.34 1.48 2.09 2.78 3.72 82.20 58.02 43.64 32.61 买入 300347.SZ 泰格医药 95.03 2.01 3.29 4.61 5.81 47.38 28.85 20.59 16.36 买入 688180.SH 君实生物-U 83.56 -1.83 -0.79 -2.14 -0.81 -5.82 / / / 买入 300601.SZ 康泰生物 68.10 0.97 1.83 2.53 3.48 70.22 37.14 26.88 19.58 买入 1801.HK 信达生物 26.25 -0.68 -2.14 -1.29 0.10 -4.92 / / / 买入 603127.SH 昭衍新药 94.88 0.83 1.46 1.92 2.37 114.94 65.00 49.40 39.96 买入 603707.SH 健友股份 26.70 0.65 0.89 1.17 1.54 41.19 30.10 22.79 17.33 买入 9969.HK 诺诚健华 10.78 -0.31 -0.04 -0.40 0.34 -4.45 / / / 买入 605369.SH 拱东医疗 110.00 2.01 2.76 3.56 4.62 54.85 39.84 30.90 23.82 买入 603229.SH 奥翔药业 65.12 0.30 0.51 0.76 1.09 215.26 128.03 85.35 59.72 买入 300702.SZ 天宇股份 32.00 1.92 0.59 1.32 1.70 16.69 54.32 24.15 18.87 买入 603520.SH 司太立 40.80 0.97 1.38 2.05 2.88 41.87 29.51 19.90 14.17 买入 605116.SH 奥锐特 23.04 0.39 0.43 0.59 0.78 58.76 53.31 39.07 29.58 买入 备注：数据截止至 2022.04.22 投资要点 本周观点：  医药板块已具备较高性价比，建议把握超跌反弹及疫情修复预期。本周沪深 300 下跌 4.19%，医药生物行业下跌 7.34%，处于 31 个一级子行业第 28 位，子板块全部下跌。受整体市场、疫情不确定性等因素影响，医药板块持续震荡调整，行业估值已进入历史底部区间。我们认为长期逻辑明确、业绩兑现度高的细分赛道及绩优个股会是当前市场环境下的避风港。当前时点建议积极把握调整中基本面仍旧强劲的子行业及公司，如 CRO/CDMO、疫苗、特色原料药等，逐步关注 Q2 可能迎来疫情修复预期，基本面逐步改善的板块，如医疗服务、生命科学上游等。  千县工程名单出炉，建议关注医疗资源下沉带来的新一轮医械采购投资机会。4 月20 日，国家医保局发布《“千县工程”县医院综合能力提升工作县医院名单》，共纳入 1233 家县医院，覆盖全国大约 43%的县级行政区域，以 2020 年为基数，预计新增三级医院数量占比达到 41%。本轮建设方案将重点构建肿瘤防治、慢病管理、微创介入、麻醉疼痛诊疗、重症监护等服务中心，明确提出要改善硬件设施设备条件，提高县域医疗资源配置和使用效率；此前针对 1597 个县级医院提升项目发改委等划拨投资约 686 亿元，本轮千县工程建设预计将带来大量工程基建、设备购置需求，麻醉、传染、危重症、肿瘤、病理等多个科室或将尤其受益，国产头部品牌有 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 望率先抢占商机，建议关注相关龙头标的如迈瑞医疗、联影医疗等。  新冠疫情反复催化加强针接种，看好 22 年常规品种的恢复性放量。1）新冠疫苗：新冠变异毒株以及疫苗保护时长的挑战依然存在，3 月以来国内多个地区出现疫情反复，4 月初针对新冠病毒的 mRNA 疫苗、二代重组蛋白疫苗临床进展颇多，新冠疫苗的关注焦点逐渐从产能过渡到有效性，建议重点关注新冠疫苗产能充足、储备多种技术路线、研发进度领先的企业，如智飞生物、康希诺、康泰生物、复星医药、沃森生物等。2）常规品种：2022 年新冠疫苗接种扰动影响趋弱，二倍体狂苗、流感疫苗等大品种 22 年有望恢复性放量，看好 HPV 疫苗的持续快速放量。未来两年国产创新疫苗进入集中获批放量期，四价流感、二倍体狂苗、2 价 HPV、13 价肺炎等多个重磅品种即将迎来国产新玩家，行业进入发展快车道。继续重点推荐智飞生物、康泰生物、复星医药、康华生物、万泰生物、华兰生物、百克生物等。  重点推荐个股表现：4 月重点推荐：药明康德、药明生物、智飞生物、万泰生物、凯莱英、康龙化成、泰格医药、君实生物、康泰生物、信达生物、昭衍新药、健友股份、诺诚健华、奥翔药业、天宇股份、拱东医疗、司太立、奥锐特；本周平均下跌 7.91%，跑输医药行业 0.57%。  一周市场动态：对 2022 年初到目前