化妆品行业电商数据专题分析报告：3月美妆电商增长平稳，头部品牌持续靓丽

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 1615 沪深 300 指数 4192 上证指数 3226 深证成指 11715 中小板综指 11702 相关报告 1.《本土功效及高端品牌表现亮眼-3.8大促专题》，2022.3.11 2.《2 月美妆电商回暖，期待头部品牌“3.8”表现-化妆品月报》，2022.3.6 3.《从超头直播间看美妆品牌“3.8”备战情况-美妆行业大促跟踪》，2022.3.4 4.《1 月线上增长承压，头部品牌优势凸显-化妆品月报》，2022.2.16 5.《无惧流量分散，强品牌/产品持续攻城 略 地-2021 年 度 美 妆 电 商 报 告 》，2022.1.9 罗晓婷 分析师 SAC 执业编号：S1130520120001 luoxiaoting＠gjzq.com.cn 蔡昕妤 联系人 caixy＠gjzq.com.cn 3 月美妆电商增长平稳，头部品牌持续靓丽 投资建议  3 月美妆电商增长平稳，受疫情一定影响，但头部品牌影响小、高增长，进一步验证品牌分化加剧。展望 Q2，4、5 月为零售淡季，疫情影响有限，建议关注“618”大促望销售靓丽的头部品牌，如贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展、华熙生物等，同时应注意新规功效验证报告能否按时提交的风险。 行业  3 月/22Q1 化妆品电商 GMV415/1167 亿元，yoy+3/+8%，总体平稳、3 月增速环比 2 月放缓，部分受 3 月下旬多地疫情对物流&消费需求的影响。分渠道 ，Q1淘 系/抖 音/京 东/拼 多 多 占 比54%/23%/15%/8%， 同 比-6%/+164%/+4%/-40%，其中 3 月同比-9%/+148%/-1%/-37%。 重点公司及品牌跟踪  护肤：（1）贝泰妮：公司 3 月/22Q1 电商 GMV+83%/+96%，抖音放量、京东/淘系亮眼；主品牌薇诺娜 3 月/22Q1 同增 80%/95%，天猫较快增长、抖音排名 15；薇诺娜宝贝 3 月/22Q1 销售额同比+858%/855%，主要由淘系贡献，22Q1 占薇诺娜主品牌线上销售的 1.5%。（2）珀莱雅：公司 3 月/22Q1电商销售+52%/+39%，主品牌珀莱雅持续较快增长，3 月/22Q1 同增50%/42%；彩棠 3 月/22Q1 同增 96%/42%，主要系 3.8 大促表现靓丽，淘系&抖音放量，22.3 抖音排名 21 年来首次进入前十。（3）鲁商发展：公司3 月/22Q1 电商销售+61%/+87%，主要由于抖音放量、同增 700%+；颐莲3 月/22Q1 电商销售额+18%/+39%，淘系同降、抖音排名 35 提升拉动增长；瑷尔博士 3 月/22Q1 电商销售+70%/+97%、天猫延续高增，京东/抖音放量，抖音排名 41。（4）上海家化：3 月/22Q1 电商销售+4/+3%，化妆品业务在抖音/京东增长靓丽；佰草集 3 与/22Q1 电商销售同增 32%/41%，淘系增长稳健、抖音/京东/拼多多起量；玉泽 3 月/22Q1 同比-9%/-16%，主要系淘系下滑，抖音/京东/拼多多均发力。（5）华熙生物：3 月/22Q1 线上+30%/+72%，四大品牌均为抖音&京东驱动增长；夸迪 3 月/22Q1 线上-47%/+14%； 润 百 颜3月/22Q1 +9%/+36%； 肌 活3月/22Q1 +243%/186%；米蓓尔 3 月 同增 110%+。（6）上海上美：韩束 3 月/22Q1天猫官旗同比-49%/-57%，3 月抖音排名第 10；一叶子 3 月/22Q1 天猫官旗-21%/-32%、22.1 以来降幅收窄，抖音规模较小；红色小象 3 月天猫官旗销售 3000 万+，抖音排名 51、降 19 名。（7）丸美股份：3 月/22Q1 线上同比-20%/-22%，抖音增长靓丽。（8）水羊股份：3 月/22Q1 同比-50%/-47%。  彩妆：（1）毛戈平：3 月/22Q1 天猫官旗-42%/-3%，抖音排名 15、较 2 月下滑 11 名。（2）逸仙电商：彩妆持续下滑，高端护肤抖音排名；完美日记3 月/22Q1 电商全渠道-63%/-55%，抖音排名前 5；小奥汀/皮可熊抖音排名下滑；科兰黎/达尔肤抖音排名大幅提升。（3）花西子：3 月/22Q1 天猫+抖音同比-44%/-30%，抖音排名 21.1 以来保持第 1。  风险提示  新品/营销/渠道发展不及预期；生产/代运营商大客户流失；数据准确性。 159517581921208422462409210415210715211015220115国金行业 沪深300 2022 年 04 月 17 日 化妆品电商数据专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 股票报告网化妆品电商数据专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、行业：22Q1 化妆品电商+8%，淘系同降、抖音快速放量 ..........................5 2、护肤重点公司及品牌跟踪 ..........................................................................6 2.1 贝泰妮：22Q1 电商 GMV 高增 96%，抖音放量、京东/淘系亮眼 ...........6 2.2 珀莱雅：主品牌持续较快增长，彩棠大促发力助 3 月销售靓丽...............8 2.3 鲁商发展： 瑷尔博士京东/抖音放量延续高增，颐莲抖音排名提升 .......12 2.4 上海家化：22Q1 电商全渠道+3%，化妆品业务在抖音/京东增长靓丽 ..14 2.5 华熙生物：22Q1 线上+72%，各品牌抖音&京东发力 ...........................18 2.6 上海上美：护肤、母婴销售有所下滑 ...................................................23 2.7 丸美股份：22Q1 电商全渠道同降 22%，3 月抖音增长靓丽 .................25 2.8 水羊股份：22Q1 电商全渠道同降 47% ................................................26 3、彩妆重点公司及品牌跟踪 ........................................................................27 3.1 毛戈平：22Q1 天猫官旗-3%，抖音排名前 15 ......................................27 3.2 逸仙电商：彩妆业务持续下滑，高端护肤抖音排名提升 .......................28 3.3 花西子：22Q1 天猫+抖音同降 30%，抖音继续排名第一 .....................29 4、总结与投资建议 .....