汽车行业月报新能源3月月报：新能源汽车渗透率超25%

证券研究报告·行业月报·汽车 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业月报 新能源 3 月月报：新能源汽车渗透率超 25% 2022 年 04 月 14 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《3 月新能源依然靓丽，油车低于预期》 2022-04-12 《3 月全月累计批发环比+10%，看好自主崛起》 2022-04-09 《华为智选模式值得重视！》 2022-04-09 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业景气度跟踪：疫情因素影响下，3 月批发同比-1.6%。乘联会口径：3 月狭义乘用车产量实现 182.3 万辆（同比-0.3%，环比+22.0%），批发销量实现 181.4 万辆（同比-1.6%，环比+23.6%）。行业芯片短缺逐步恢复叠加工作日天数环比增加，3 月产销环比恢复有较好的基础，但疫情因素影响下产批同比小幅下降。交强险口径：3 月行业交强险 141.07 万辆，同环比分别为-15.6%/+26.46%。中汽协口径：3 月乘用车总产销分别 实 现 188.1/186.4 万 辆 ， 同 比 分 别 为 -0.1%/-0.6% ， 环 比 分 别+22.4%/+25.1%。出口方面：3 月中汽协口径乘用车出口 12.1 万辆，同环比分别为+21.8%/-17.1%，其中新能源乘用车 3 月出口 1.5 万辆，同环比分别为+85.7%/-68.5%。展望 2022 年 4 月：我们预计乘联会行业整体产量和批发环比分别为 150/150 万辆，同比分别-9.53%/-9.58%；出口量整体预计 10 万辆；新能源批发预计 40 万辆；行业整体交强险预计 130万辆，同环比分别-17.1%/-7.9%。 ◼ 库存层面：渠道库存大幅补库。3 月行业企业库存+0.90 万辆（较 2 月），渠道库存+29.6 万辆（较 2 月）。3 月疫情影响下吉林、上海、山东、广东、河北等地经销商进店和成交受一定影响，因此渠道端补库较多。补库较多车企为长安汽车/广汽乘用车/长城汽车等自主品牌以及上汽大众/广汽丰田/广汽本田等合资车企。 ◼ 新能源跟踪：批发口径渗透率突破 25%。乘联会口径，3 月新能源汽车产量 43.7 万辆（同比+124.2%，环比+24.9%），批发销量实现 45.5 万辆（同比+122.4%，环比+43.6%）。交强险口径，3 月新能源零售实现 44.51万辆（同比+135.91%，环比+79.92%）。乘用车批发口径 3 月新能源车渗透率 25.08%，环比+3.30pct。分地区来看，3 月非限购地区新能源车销量占比为 80.13%，环比+0.37pct。分价格带来看，3 月 5-10 万、20-25万、25-30 万区间销量占比分别+0.39pct、+5.10pct、+1.10pct。分价格带来看新能源车渗透率，所有价格区间新能源车渗透率环比提升。 ◼ 自主崛起跟踪：批发口径自主品牌市占率环比上升。分车辆类型：3 月乘用车/轿车/SUV 市场自主品牌销量占比分别为 48.70%/39.0%/57.2%（批发口径），分别环比+5.6pct/+5.4pct/+5.7pct。分技术路线：3 月BEV/PHEV市 场 自 主 品 牌 交 强 险 零 售 口 径 市 占 率 分 别 为74.79%/83.06%，分别环比-4.3pct/-2.2pct。 ◼ 重点车型：多数车型终端询单正增长。从终端询单量来看，1）新能源车型方面，从环比增幅角度来看，3 月元 PLUS、蔚来 ET7 环比+175.54%、+137.05%，表现较好。欧拉黑猫 3 月询单量环比-68.99%。从绝对值角度来看，宏光 MINI 及秦 PLUS 新能源 3 月询单量最高。2）燃油车型方面，从环比增幅角度来看，3 月坦克 500 询单量环比表现较好，环比+316.38%。从绝对值角度来看，3 月询单量表现最好的重点燃油车型为长安 CS75 PLUS 以及长城哈弗 H6。 ◼ 投资建议：短期疫情带来波动，长期看好汽车板块逻辑依然成立。2022年 8 大金股：整车【理想+比亚迪+小鹏+长城】，零部件【拓普集团+德赛西威+华阳集团+伯特利】。其次，整车【广汽+吉利+长安+蔚来+上汽+小康+江淮】等，零部件【爱柯迪+旭升股份+炬光科技+福耀玻璃+中国汽研+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子】。 ◼ 风险提示：芯片短缺影响超预期；乘用车需求低于预期；疫情控制低于预期 -19%-13%-7%-1%5%11%17%23%29%35%2021/4/132021/8/122021/12/112022/4/11汽车沪深300股票报告网 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业月报 2 / 13 内容目录 1. 行业景气度跟踪：疫情影响下，3 月批发同比-1.6% ..................................................................... 4 1.1. 产批零层面：Q1 月累计批发同比+8.3%，交强险表现低于预期 ........................................ 4 1.2. 库存层面：渠道库存大幅补库................................................................................................. 6 1.3. 技术路线层面：EV/PHEV 渗透率上行 ................................................................................... 7 2. 新能源跟踪：批发口径新能源汽车渗透率突破 25% ..................................................................... 8 3. 自主崛起跟踪：自主批发市占率环比上升 .................................................................................... 10 3.1. 分车辆类型：整体市场自主批发市占率环比上升............................................................... 10 3.2. 分技术路线：3 月 PHEV&BEV 市场自主零售口径市占率环比下滑 ................................ 11 4. 重点车型：询单数据环比正增长 ...................................................