纺织服装与化妆品行业周报：消费品“三品”行动方案意见稿出台，到2025年打造200家百亿品牌

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 4 月 9 日 行业研究 消费品“三品”行动方案意见稿出台，到 2025 年打造 200 家百亿品牌 ——纺织服装与化妆品行业周报（20220408） ： 纺织和服装 工信部发布《消费品工业数字“三品”行动方案（2022-2025 年）（征求意见稿）》指出到 2025 年要实现三大目标：要让企业经营管理数字化普及率、企业数字化研发设计工具普及率、应用电子商务的企业比例均超过 80%；在食品、家用电器、化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育 200 家智能制造示范工厂，打造 200 家百亿规模知名品牌；培育 50 个数字化服务平台，推广 300 个示范带动作用强的数字“三品”应用场景典型案例等。 USDA2022 年 4 月棉花产销存月报：根据 USDA2022 年 4 月月报预测，相比于2022 年 3 月全球棉花 2021/22 年度产量预测上调 7.5 万吨、消费量下调 10.1 万吨、进口量下调 10.3 万吨、出口量下调 9.5 万吨、期末库存上调 17.5 万吨。对中国 2021/22 年棉花产量预测维持不变、消费量下调 10.9 万吨、进口量下调 6.5万吨、期末库存上调 4.4 万吨。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2022 年 04 月 06 日~04 月 08 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为-0.94%、-2.20%、-1.06%，纺织服装板块下跌 1.11%，位列 31 个申万一级行业的第 13 位；其中纺织制造板块下跌1.55%、服装家纺板块下跌 1.62%。过去一个月（2022 年 03 月 09 日~2022年 04 月 08 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为-1.27%、-2.33%、-0.81%，纺织服装板块下跌 4.17%，位列 31 个申万一级行业的第21 位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌 4.58%，跑输沪深 300 指数 3.52PCT。过去一个月化妆品板块上涨 13.20%，跑赢沪深 300 指数 14.01PCT。与申万一级 31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第 29 位、过去一个月涨幅位列第 2位。 行业新闻：意大利奢侈品公司杰尼亚 2021 财年大中华区销售额同比增长 34%；彪马集团 2021 年第四季度中国市场销售额同比下滑 27%；国家药监局发布了化妆品监督管理常见问题解答（四）；化妆品公司贝卓尔特因宣称“制药标准”被处罚 10 万元；杜蕾斯母公司利洁时旗下护肤品牌 E45 完成出售。 投资建议：1）纺织服装行业：下游服饰品牌方面，3 月以来疫情形势仍然严峻，线下消费、线上物流发货等均受阻，短期二季度终端零售数据预计承压，品牌服饰类标的（尤其是上海、吉林等地占比相对较高的品牌）二季度业绩表现不容乐观。目前仍处于年报一季报窗口期，认为纺织制造公司业绩相对稳健。我们继续建议从稳健防御的角度，关注纺织服装领域低估值、高股息率的相关标的（详见附表）。股票标的方面，着眼长期，结合本次扶持国产品牌的相关政策，认为国潮趋势延续，我们持续推荐国产运动服饰龙头、估值已经回调出较好买点的安踏体育、李宁、特步国际；非运动服饰领域认为高端类消费韧性较强，建议关注细分品类低估值龙头，包括罗莱生活、比音勒芬、报喜鸟。纺织制造方面，度过 21年波折，22 年期待龙头继续巩固份额、扩产效果体现，长期继续推荐优质头部制造商地位稳固、持续扩产推动稳健增长的华利集团、申洲国际。 2）化妆品行业：维持前期观点，行业竞争加剧、国际品牌加大布局、消费者需求细分化的大环境仍然存在，行业监管进一步严格，继续关注国内品牌在竞争核心要素产品力上的塑造和持续突破。本次工信部亦提出塑造化妆品领域的百亿级国产品牌，为本土国货品牌逆势增长、提升份额提供有利环境。我们维持前期观点，继续推荐珀莱雅、贝泰妮等。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。 增持（维持） 化妆品 买入（维持） 作者 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 联系人：朱洁宇 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%20-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-04纺织服装化妆品行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 上周化妆品两条监管相关征求意见稿出台，行业监管日趋完善——纺织服装与化妆品行业周报（20220401） 纺织品等多项商品被美国豁免关税，港股运动标的 21 年业绩亮眼——纺织服装与化妆品行业周报（20220325） 2022 年 1~2 月服装、化妆品零售有所转好，3月关注线下疫情进展——纺织服装与化妆品行业周报（20220318） 要点 股票报告网 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 纺织服装&化妆品 1、 工信部发布《消费品工业数字“三品”行动方案（2022-2025 年）（征求意见稿）》 4 月 6 日工信部发布《消费品工业数字“三品”行动方案（2022-2025 年）（征求意见稿）》，拟推动增品种、提品质、创品牌“三品”战略实施。工信部指出到 2025 年要实现三大目标：要让企业经营管理数字化普及率、企业数字化研发设计工具普及率、应用电子商务的企业比例均超过 80%；在食品、家用电器、化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育 200 家智能制造示范工厂，打造 200 家百亿规模知名品牌；培育 50 个数字化服务平台，推广 300 个示范带动作用强的数字“三品”应用场景典型案例等。 此外方案分解了 10 项重点任务，包括数字“增品种”、数字“提品质”、数字“创品牌”。其中数字“增品种”任务为：推出更多创新产品顺应消费升级趋势、推广数字化研发设计促进产品迭代更新、推进个性化定制和柔性生产重塑产品开发生产模式、推动数字化绿色化协同扩大绿色产品供给；数字“提品质”任务为：加大数字化改造力度赋能企业提质增效、加强追溯体系建设助力提振消费信心、加深智慧供应链管理提升产业链协同效率；数字“创品牌”任务为：借力数字技术打造知名品牌、借势数字化变革趋势培育新锐精品、借智公共服务机构塑造区域品牌新优势。此外方案指出要挖掘中国文化、中国记忆