电子行业周观点：关注我国集成电路产业国产替代空间

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 关注我国集成电路产业国产替代空间 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(03.28-04.03) [Table_ReportDate] 2022 年 04 月 08 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数（申万一级）整体下跌，跌幅为3.10%，跑输沪深300指数5.53个百分点。按子行业划分，二级行业中光学光电子板块跌幅最小，为-1.27%；消费电子板块跌幅最大，为-5.16%。电子板块自2021年7月份以来，经历了高达26%的大幅调整，板块整体处于低估状态，投资价值显著。电子行业动态方面，俄乌谈判取得重要进展，双方就北约东扩、乌克兰加入欧盟等问题达成一致意见，半导体产业链有望恢复稳定。集成电路板块方面，国内晶圆代工龙头中芯国际发布2021年年度报告，公司营业收入增长29.7%，达到356.31亿元；归母净利润增长147.7%，达107.33亿元，全年营收、净利润实现双增长。建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐智能化、功率半导体等景气度细分领域。 投资要点： ⚫ 俄乌谈判取得重大突破，半导体产业链有望恢复稳定：当地时间3月29日，俄罗斯和乌克兰代表团举行新一轮谈判，乌克兰提出书面提议，希望宣布成为国际法律保障下的永久中立、不结盟、无核武器国家；俄罗斯方面则不得反对乌克兰加入欧盟。据Techcet数据，乌克兰氖气的全球供应份额达到70%，而氪气和氙气的全球供应份额分别达到40％和30％；而俄罗斯则是钯的主要出口国之一，亦是封装环节不可缺少的材料。此次俄乌关系取得突破，有利于全球半导体产业链恢复稳定，但短期来看，俄乌局势的不确定性仍然存在。 ⚫ 中芯国际发布2021年年度报告，营收、净利润实现双增长：3月30日，国内晶圆代工龙头中芯国际发布2021年年度报告，其中营业收入增长29.7%，达到356.31亿元；归母净利润增长147.7%，达107.33亿元，全年营收、净利润实现双增长。近年来，由于疫情、地缘政治等原因，集成电路行业整体供需错配，目前正处于景气周期。中芯国际年报显示，2021年，受益于计算终端需求提升和智能手机等应用出货量稳定，行业整体需求稳固。同时，新兴的物联网产品、智能家居等应用渗透率大幅提升，成为了集成电路需求端的全新增量。我们认为，现阶段我国集成电路产品和技术仍然大幅依赖进口，集成电路产业规模与实际集成电路需求不匹配，国内相关企业成长空间依然十分巨大。 ⚫ 行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为24.36倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。 ⚫ 上周电子板块表现有所回升：上周申万电子行业368只个股中，上涨100只，下跌264只，持平4只，上涨比例为27.17%。 ⚫ 风险因素：俄乌冲突持续的风险；贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 英伟达芯片性能突破，意法半导体再度涨价 日本地震或将短期加剧半导体产业供给短缺，国产化进程亟待加速 苹果新品发布 AI 芯片为亮点，Mini LED 技术有望加速渗透 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4342股票报告网 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 行业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 半导体板块 ................................................................................................................... 3 1.2 集成电路板块 ............................................................................................................... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 3 2.1 电子板块周涨跌情况 ................................................................................................... 3 2.2 子板块周涨跌情况 ....................................................................................................... 4 2.3 电子板块估值情况 ....................................................................................................... 5 2.4 个股周涨跌情况 ........................................................................................................... 5 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 6 3.1 关联交易 ....................................................................................................................... 6 3.2 股东增减持 .....................................................................................................