宏观经济宏观周报：3月疫情对国内经济冲击最严重的时候或已过去

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年04月08日宏观经济宏观周报3 月疫情对国内经济冲击最严重的时候或已过去核心观点经济研究·宏观周报证券分析师：李智能证券分析师：董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比12.20社零总额当月同比6.70出口当月同比6.20M29.20市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《海外宏观市场双周报-美国强劲的居民消费能否延续？谨防“三大冲击”》 ——2022-03-30《宏观经济宏观周报-国内疫情继续扩散，物价继续上涨》 ——2022-03-28《宏观经济宏观周报-国内疫情快速扩散，稳增长政策或继续发力对冲下行压力》 ——2022-03-21《宏观经济宏观周报-国内经济复苏迹象显著，金融数据或很快反弹》 ——2022-03-14《海外宏观市场双周报-俄乌局势引发海外避险情绪升温，联储该如何开始加息操作？》 ——2022-03-103 月疫情对国内经济冲击最严重的时候或已过去：本周国信高频宏观扩散指数 A 维持正值，指数 B 明显抬升，整体指数取值再次回到历史平均水平上方，疫情对国内经济增长冲击最严重的时候或已过去。截止 2022 年 4 月 1 日，国信高频宏观扩散指数 A 为 0.7，指数 B 录得 111.5，指数 C 录得-0.6%（+0.3pct.）。构建指标的七个分项中，全钢胎开工率、焦化企业开工率、30 大中城市商品房成交面积、PTA 产量、水泥价格、建材综合指数较上周上升；仅螺纹钢产量较上周回落。周度价格高频跟踪:（1）本周食品、非食品价格均上涨。2022 年 3 月食品、非食品价格环比或均高于季节性。预计 3 月 CPI 食品环比约为-1.0%，CPI 非食品环比约为 0.1%，CPI 整体环比约为-0.1%，今年 3 月 CPI 同比或上升至 1.3%。（2）2 月上中、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨，给 3 月带来较大的正的月内翘尾.3 月上、中、下旬流通领域生产资料价格继续上涨，预计 3月 PPI 环比继续上升至 0.9%，3 月 PPI 同比或下行至 8.0%。风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察：3 月疫情对国内经济冲击最严重的时候或已过去.......................................................4经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数继续上升..................................................................4CPI 高频跟踪：食品、非食品价格均上涨.......................................................................................7食品高频跟踪：食品价格继续上涨.................................................................................................................. 7非食品高频跟踪：非食品价格继续上涨........................................................................................................10CPI 同比预测：3 月 CPI 同比或上行至 1.3%.................................................................................................11PPI 高频跟踪：3 月下旬流通领域生产资料价格继续上涨..........................................................12流通领域生产资料价格高频跟踪：3 月下旬继续上涨.................................................................................12PPI 同比预测：3 月 PPI 同比或下行至 8.0%.................................................................................................14风险提示............................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 国信高频宏观扩散指数...................................................................................................................................5图2： 国信高频宏观扩散指数季节性分析...............................................................................................................5图3： 国信高频宏观扩散指数历史序列...................................................................................................................6图4： 全钢胎开工率................................................................................................................................................... 6图5： 30 大中城市商品房周度成交面积........................................................