交通物流行业：飞机制造产业链，市场空间正逐渐打开

报告标题 交通物流金融事业部 行业研究中心 报告标题丨 202X.XX.XX 摘要 飞机制造业作为典型的高端制造业，能直接反映一个国家民用航空工业甚至整个工业体系的整体水平。我国飞机制造能力与世界先进水平还存在一定的差距：军用领域，我国军用飞机在数量、质量上均与美国相差一个代际；民用领域，干线客机市场已被美国波音及欧洲空客垄断。因此我国发展自身航空产品谱系及产业体系至关重要，目前我国已经将航空工业作为战略性新兴产业的重要组成部分重点扶持。 经过 60 多年的发展，我国航空业建立了独立自主的航空工业体系。未来 20 年产业链将迎来快速发展期：  我国军用飞机未来增长潜力巨大。目前我国现役四代机仅占比仍较小，受益于十四五先进战机列装加速，预计未来 10 年，中国包括战斗机和运输机等在内的军用飞机采购需求在约 4,940 架，军用航空器市场规模将达到 1.6 万亿元，年均采购金额达 1,600 亿元。  我国国产商用客机制造步入新阶段。我国商用航空需求稳定增长，同时以 ARJ-21、C919 为代表的国产民航客机逐步批产。目前我国研制的 C919 单通道飞机已进入试飞取证阶段，在手订单累计达 815 架，根据 5000 万美元单价估算，预计将产生 2608 亿元市场，有望带动产业链上优质核心企业业绩放量。  航空零部件配套企业，受益于军用、民用飞机两大市场需求增长，年均市场规模有望达 1,332 亿元：①十四五先进战机列装加速+军机非核心环节外包比例提升，按照分包价值测算军用航空零部件市场年均 326 亿市场；②国际转包比例提升+C919 国产大飞机交付等利好因素影响，按照贸易补偿比例和转包价值测算，民用航空零部件年均市场规模超千亿，将带来显著增量。 此外由于航空零部件制造业具有技术、资质、客户三大壁垒。因此上市公司主要依靠收购技术成熟，具有客户资源以及军工业务资质的优质航空零部件制造企业，来切入飞机制造产业链。从梳理的航空机体结构件供应商清单来看，航空零部件领域并购较为频繁。 报告标题丨 202X.XX.XX 目录 摘要 ....................................................................................................................................................... 2 一、飞机制造产业链 ........................................................................................................................... 5 二、整机制造：军机升级换代，国产民用大飞机交付在即 ........................................................... 7 2.1 我国军用航空发展 ...................................................................................................................... 8 2.2 我国民用航空发展 .................................................................................................................... 11 三、航空零部件制造：高壁垒、高成长赛道 ................................................................................. 15 3.1 国际转包市场 ............................................................................................................................ 16 3.2 国产民机分包市场 .................................................................................................................... 20 3.3 我国航空零部件市场规模 ........................................................................................................ 22 3.4 航空零部件制造技术 ................................................................................................................ 23 3.5 航空零部件制造企业 ................................................................................................................ 25 插图目录 图 1：飞机制造产业链 ........................................................................................................................ 5 图 2：飞机制造价值链微笑曲线 ........................................................................................................ 6 图 3：飞机制造产业链参与者 ............................................................................................................ 6 图 4：我国国防军费支出额 ................................................................................................................ 8 图 5：我国国防军费构成 .........................................................................................