电子行业3月动态报告：中美科技摩擦阶段性边际缓和，电子行业有望迎来反弹

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●电子 2022 年 4 月 1 日 [table_main] 中美科技摩擦阶段性边际缓和，电子 公司深度报告模板 行业有望迎来反弹 —3 月动态报告 电子行业 推荐 维持评级 核心观点  半导体：半导体设备零部件需求旺盛，国产替代拉开帷幕 全球半导体零部件市场规模约 300 亿美元，美国、日本公司在半导体设备零部件方面处于垄断地位，我国半导体零部件国产化水平较低，仅 Quartz成品、Shower head、Edge ring 等少数几类半导体零部件国产化率超过10%，Valve、Gauge、O-ring 等基本依赖进口。目前英杰电气、万业企业、新莱应材、靖江先锋、晶盛机电、江丰电子多家企业致力于半导体零部件国产化。我们看好在这个领域具备先发优势的公司。建议关注江丰电子（300666.SZ）、万业企业(600641.SH)、新莱应材（300260.SZ）、富创精密等。  消费电子：看好苹果产业链增长确定性 随着 iPhone SE 发布扩大价格区间，我们看好 iPhone 系列手机的未来销量，M1 芯片加载于 iPad Air5、桌面级芯片巅峰产品 M1 Ultra 融入 Mac 系列产品，也将推高苹果各系列产品护城河，苹果的供应链也有望伴随着苹果平台的扩张实现增长。我们持续看好苹果产业链核心标的的业绩表现，建议关注切入 iPhone 组装业务的立讯精密（002475.SZ）以及 iPhone 业务占营收比重较高的鹏鼎控股（002938.SZ）、领益智造（002600.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）等。  LED：行业景气回暖，Mini LED 商用加速受益于行业的强劲复苏以及 MiniLED 背光技术的加速渗透，我们认为 LED 行业将迎来新一轮景气周期。建议关注 LED 下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、LED 芯片龙头三安光电（600703.SH）以及国内 LED 固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。  投资建议：我们认为电子行业盈利端有望维持快速增长，行业估值水平已接近中长期负一标准差水平，仍存在较大的提升空间，维持“推荐”评级。半导体维持高景气，建议关注国内存储及 MCU 龙头兆易创新（603986.SH）、车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH）、雅创电子（301099.SZ），半导体材料公司江丰电子（300666.SZ）等。消费电子建议关注 VR 龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）等。LED 行业迈入新一轮景气周期，建议关注 LED 芯片龙头三安光电（600703.SH）、下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、以及国内 LED 固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 603986.SH 兆易创新 -8.01 40.28 941.33 300666.SZ 江丰电子 -7.69 117.99 129.66 301099.SZ 雅创电子 -20.21 51.53 48.22 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2022 年 3 月 31 日）  风险提示：新产品需求不及预期，国内厂商技术突破不及预期的风险。 分析师 傅楚雄 ：010-80927623 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515010001 王恺  :010-80927627 ：wangkai_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520120001 特此鸣谢：实习生 黄林 行业数据 2022-03-31 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2022-03-31 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 股票报告网 行业动态报告/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、电子是国民经济的支柱产业，2022 年景气度保持高位 ................................................................................................... 1 （一）电子行业是国民经济中的支柱产业 ................................................................................................................................ 1 （二）电子信息制造业基本回归至疫情前水平 ........................................................................................................................ 2 （三）电子行业景气回暖，盈利能力有所提升 ........................................................................................................................ 4 （四）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向..................................................................................... 5 二、半导体：设备零部件需求旺盛，国产替代拉开帷幕 ........................................................................................................ 7 三、消费电子：苹果召开春季发布会，看好果链确定性 ...................................................................................................... 10 （一）小屏旗舰新 iPhone SE, 扩大 iPhone 系列价格区间................................................................................................... 10 （二）iPad Air 搭载 M1 芯片支持 5G，价格亲民带来高阶娱乐体验 ....................