估值手册：最新A股、港股和美股估值

最新A股、港股和美股估值——估值手册（2022/3/25)分析师：艾熊峰分析师SAC执业编号：S11305190900012022-3-25证券研究报告• 一、国际估值比较• 二、A股主要指数及行业估值• 三、港股主要指数估值• 四、美股主要指数估值目录全球主要股指PE对比 图表1：全球主要指数PE(TTM) （自2010年1月起）来源：Wind、Bloomberg、国金证券研究所全球主要指数PB-ROE 图表2：全球主要指数PB-ROE来源：Bloomberg、国金证券研究所A股行业PB-ROE5图表3：A股行业PB-ROE分布来源：Wind、国金证券研究所石油石化煤炭有色金属电力及公用事业钢铁基础化工建筑建材轻工制造机械电力设备及新能源国防军工汽车商贸零售消费者服务家电纺织服装医药食品饮料农林牧渔银行保险券商房地产交通运输电子通信计算机传媒综合金融0123456780%5%10%15%20%25%PB（LF）ROE（TTM）万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献6图表4：万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化来源：Wind、国金证券研究所-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2017/06 2017/12 2018/06 2018/12 2019/06 2019/12 2020/06 2020/12 2021/06 2022/032016/12估值变化业绩变化指数涨跌幅• 一、国际估值比较• 二、A股主要指数及行业估值• 三、港股主要指数估值• 四、美股主要指数估值目录A股股票风险溢价率 股风险溢价三年 值 值 值 图表5：A股股票风险溢价（1/整体A股PE-10年期国债收益率）来源：Wind、国金证券研究所A股主要指数当前PE与历史比较图表6：A股主要指数PE(TTM) （自2010年1月起）来源：Wind、国金证券研究所上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中小板指创业板指中证500指中位数13.8110.2210.9812.6123.6331.5153.5630.16最大值30.6023.7525.8728.2356.7964.61137.8691.34最小值8.906.947.128.0112.8018.5327.0416.00现值12.3710.1610.1012.1523.3929.4151.3617.29分位数(右轴)30.60%48.20%26.90%43.20%48.30%37.80%44.00%1.30%30.60%48.20%26.90%43.20%48.30%37.80%44.00%1.30%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%01020304050607080中位数最大值最小值现值分位数(右轴)A股主要指数当前PB与历史比较图表7：A股主要指数PB（自2010年1月起）来源：Wind、国金证券研究所上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中小板指创业板指中证500指中位数1.561.341.361.592.964.045.082.38最大值3.363.163.233.345.757.6915.015.89最小值1.211.021.091.171.702.542.511.51现值1.371.291.201.472.823.586.341.72分位数(右轴)13.90%44.80%9.90%29.00%44.50%24.30%71.60%3.40%13.90%44.80%9.90%29.00%44.50%24.30%71.60%3.40%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0123456789中位数最大值最小值现值分位数(右轴)A股行业估值水平(PE)0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0102030405060708090100汽车食品饮料电气设备综合农林牧渔国防军工休闲服务公用事业化工计算机家用电器纺织服装机械设备商业贸易建筑装饰建筑材料银行医药生物钢铁采掘房地产有色金属电子传媒轻工制造非银金融通信交通运输中位数最大值最小值现值分位数（右轴）图表8：A股主要行业PE（自2010年1月起， 按所处分位数由高到低排序）来源：Wind、国金证券研究所A股行业估值水平(PB)图表9：A股主要行业PB（自2010年1月起，按所处分位数由高到低排序）来源：Wind、国金证券研究所0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%012345678910休闲服务电气设备化工食品饮料有色金属国防军工汽车综合机械设备钢铁医药生物轻工制造电子纺织服装农林牧渔家用电器采掘交通运输计算机公用事业建筑装饰建筑材料商业贸易房地产传媒通信银行非银金融中位数最大值最小值现值分位数（右轴）全部A股PE走势10121416182022242628302010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-11