电力设备行业跟踪周报：电动车二次提价不改全年销量高增目标，十四五能源规划落地

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 41 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 电动车二次提价不改全年销量高增目标，十四五能源规划落地 2022 年 03 月 27 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 研究助理 岳斯瑶 执业证书：S0600120100021 yuesy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 1、《电气设备新能源行业周报：电动车板块反转趋势确立，欧盟碳关税获初步通过》2022-03-20 2、《电动车 2 月销量点评：2月电动车销量大超预期，终端需求强劲》2022-03-14 3、《电气设备新能源行业周报：超市场预期销量和业绩酝酿电动车反转，欧洲光伏需求有望超市场预期》2022-03-13 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 10379 下跌 4.05%，表现弱于大盘。本周（3 月 21 日-3 月 25 日，下同），工控自动化涨0%，核电跌 1.71%，锂电池跌 2.1%，新能源汽车跌 3.38%，发电及电网跌 3.42%，风电跌 5.74%，光伏跌 6.4%，发电设备跌 6.77%。涨幅前五为鲁亿通、风范股份、湘潭电化、睿康股份、科泰电源；跌幅前五为日月股份、台海核电、迈为股份、天合光能、*ST 东电。 ◼ 行业层面：电动车：特斯拉柏林工厂投产，交付首批 Model Y；特斯拉或将开发锰基阴极电池，应对原材料供应阻碍；蔚来 2021 年营收 361.4 亿元，净亏收窄至 40.2 亿元，Q1 预计交付 2.5-2.6 万辆，22 年新推 3 款新车，2022 年蔚来将推出 ET7、ET5、ES7 三款全新车型；2022 年吉利将推出 13款新能源车，极氪 001 将推性能版；4 月 1 日起，理想 ONE 价格上调 1.18 万元；五菱宏光 MINI EV涨价 4000；发改委：发布《氢能产业发展中长期规划（21-35 年）》，建立氢燃料车与纯电动汽车互补发展模式；中汽协：已经将原材料涨价纳入监测视野，对不正当竞争行为将坚决重拳打击；宁德时代推出第三代 CTP 电池，同等材料及体积下，容量较 4680 可提升 13%；Stellantis 集团和 LG 将在加拿大建电池厂，投资逾 253 亿元，首期 45gwh，24Q1 投产；上汽联手青山落地 20GWh 动力电池基地；铁塔 LFP 换电电池组突破 1.24 元/Wh；金属钴报价 56.9 万元/吨，本周-0.4%（环比，下同），镍报价 26.45 万元/吨，本周+18.7%，锰报价 2.26 万元/吨，本周持平，金属锂报价 313 万元/吨，本周+1.6%，电池级碳酸锂报价 51.75 万元/吨，本周持平，氢氧化锂报价 49.39 万元/吨，本周持平，电解液报价 11 万元/吨，本周-4.3%，六氟磷酸锂报价 50.5 万元/吨，本周-3.8%，三元 523 型前驱体报价 16.2 万元/吨，本周+3.2%，硫酸钴前驱体报价 11.95 万元/吨，本周+4.4%，三元 622 型正极报价 38.8 万元/吨，本周+0.8%，三元 811 型正极报价 41.65 万元/吨，本周+1.2%，低端天然石墨负极报价 3.25 万元/吨，本周+35.4%，方形三元电池包报价 0.93 元/wh，本周+1.1%，方形铁锂电池包报价 0.84 元/wh，本周+7.0%。新能源：3 月 22 日，国家发展改革委、能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》；2022 年前两月我国太阳能电池累计出口金额 105.6 亿美元；美国商务部发起针对中国晶体硅光伏电池情势变更复审；本周单晶硅料 249 元/kg，环比持平；单晶硅片 166/182/210mm 报价 5.5/6.65/8.87 元/片，环比均持平；单晶 PERC166 电池报价 1.11 元/W，环比持平；单晶 PERC 组件报价 1.84 元/W，环比持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 报价 26/20 元/平。工控&电网：南方电网“十四五”数字化规划发布，估算投资金额 260 亿元；南方能源监管局发布《关于公开征求《南方区域电力并网运行管理实施细则》《南方区域电力辅助服务管理实施细则》（征求意见稿）》。。 ◼ 公司层面：天赐材料：2021 年实现主营收入 110.91 亿，同增 169.26%，归母净利 22.08 亿，同增314.42%。璞泰来：拟向高管及核心骨干授予 637 万股期权和 106.83 万股限制性股票，行权要求为：2022-2024 年净利润不低于 26/40/54 亿。三花智控：2021 年度实现营收 160.21 亿，同增 32.30%；归母净利 16.84 亿，同增 15.18%。壹石通：2021 年度营业收入 4.23 亿元，同增 119.85%；归母净利润 1.08 亿元，同增 139.98%。华友钴业：和大众汽车（中国）、青山控股达成战略合作协议，内容包括：1）在印尼组建合资公司，建设满足 160GWh 电池所需镍钴原料供应基地；2）和大众汽车在广西等地组建一家或多家合资公司，从事正极一体化制造。隆基股份：和通威签订多晶硅料采购协议，约定 2022 年 1 月至 2023 年 12 月采购 20.36 万吨多晶硅料。福莱特：2021 年实现营收 87.13亿，同增 39.18%；归母净利 21.2 亿，同增 30.15%。天合光能：股东兴银资本和兴璟投资计划于 6个月内分别减持不超过 3000 万股及 4043 万股，占比 1.42%和 1.91%。锦浪科技：实控人王峻适先生、林伊蓓女士计划于 6 个月内减持不超过 1477.37 万股，占总股本 5.97%。多氟多：2021 年实现营收 77.99 亿，同增 85.29%；归母净利 12.6 亿，同增 2490.8%。正泰电器：控股子公司正泰安能和多地政府签订屋顶分布式光伏开发协议，签约装机总量 1623MW。 ◼ 投资策略:市场担心电动车第二轮提价和疫情影响，电动车板块出现小幅回调，实际上，车企目前在手订单 1-3 个月，且 Q2 起新车型密集上市，车企普遍重视销量，涨价后新促销手段多，订单仅是正常波动实际交付如期环增，短期局部疫情小幅影响终端交付，我们预计 5-8%内，生产不受影响，锂电排产 3 月和 4 月排产延续向好，仅是交付延后，我们预估 3 月仍然有 45 万左右，Q1 销量将超120 万辆+，我们认为 2022 年 600 万辆+(同增 70%)已没有悬念，全球 1000 万辆+（同增 60%），25年前持续高增均值期待，当前市场预期和估值明显偏低，强烈看好电动车板块超跌反转，强推锂电各环节龙头。欧盟光伏中期需求更为乐观 2022 年也有望超市场预期，2022 年全球光伏装机 240-250GW，近 50%增长，其中国内我们预计 90GW 左右，同增 65%+，微观来看，3 月组件小幅减产应对成本压力和下游谈涨价，Q2 总体需求旺盛，持续看好组件、逆变器环节