2021年上海证券私募基金年报（下）：业绩表现篇，2021私募业绩表现良好，国内外事件驱动策略业绩亮眼-上海证券

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款  海外私募基金业绩表现 私募基金指数上，全球对冲基金指数 2021 年上涨 7.94%，低于美国三大股指收益水平。具体大类策略上，事件驱动策略指数涨幅较高，全年取得 13.06%，其次为权益对冲策略指数，FOF 策略指数表现较差，但仍取得6.53%的收益率。 全球私募基金策略业绩在 2021 年均呈现稳健上升的态势，但策略相关性却均高于 60%。相关性最高的为事件驱动策略指数与权益对冲策略指数，2021 年两类策略相关性高达 95.4%，近三年策略相关性为 95.2%。 从子策略上看，“相对价值策略：收益率衍生品策略”（Yield Alternatives）2021 年业绩排名第一，全年取得 30.87%的收益率。得益于全球疫情好转，以及各国对于商贸的逐步开放，商品类投资收益水平好转，具体看 2021 年“权益对冲策略：能源/基础材料主题策略”（Sector - Energy/Basic Materials Index）收益率为 26.18%、“宏观策略：商品投资策略”（Commodity Index）收益率为 23.57%，排名位于子策略二三位。  中国私募基金业绩表现 受今年疫情影响，股票市场反复震荡。6500 只（据朝阳永续不完全统计，截至 2021 年 12 月末）具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品当月平均收益率为 12.75%，其中实现正收益的产品数量为 3189 只，占比为 49.06%，整体表现强于深证成指与上证综指。 从投资性价比角度看，债券基金策略 2021 年投资性价比较高，其他性价比较高的策略有股票指数增强、股票市场中性。投资性价比较弱的策略有股票多空、股票多头。 以运作满 3 年 1 个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从 2021 年的累计收益率来看，高波动产品表现最佳，平均累计收益率为 14.11%。低波动产品表现最差，最近一年的平均累计收益率为7.14%。在上行市场中，高波动产品给投资者带来了超额补偿，而低波动产品收益表现较弱。但在市场表现比较差的时候，低波动产品收益比较平稳，相比高波动产品可以更好抗住风险。 上海证券基金评价研究中心 分析师：刘亦千 执业证书编号：S0870511040001 邮箱：liuyiqian@shzq.com 电话：021-53686101 研究助理：江牧原 执业证书编号：S0870119010013 邮箱：jiangmuyuan@shzq.com 电话：021-53686093 报告日期：2022 年 2 月 23 日 相关报告： 2021 私募业绩表现良好，国内外事件驱动策略业绩亮眼 ——2021 年上海证券私募基金年报（下）：业绩表现篇 证券投资基金研究报告/基金研究 基金研究报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 目录 一、海外私募基金业绩表现 .............................................................................................................................. 3 1、私募基金整体业绩波动低于市场表征指数，事件驱动策略业绩表现最佳 .................................... 3 2、2021 年私募策略相关性较高，多数策略指数相关性上升 ............................................................... 4 3、2021 年“Yield Alternatives”子策略业绩优异 ....................................................................................... 5 二、中国私募基金业绩表现 .............................................................................................................................. 7 1、事件驱动策略业绩表现优异，指数增强策略收益率远超股票多头 ................................................ 7 2、事件驱动策略波动率高企，债券基金投资性价比最高 .................................................................... 7 3、风险分类角度：高波动产品表现最佳 ................................................................................................ 8 三、私募基金分策略业绩分析 .......................................................................................................................... 9 1、股票策略 ................................................................................................................................................ 9 （1）市场概况 .................................................................................................................................... 9 （2）股票多头策略 ...........................................................................................................................11 （3）指数增强策略 .......................................................................................................................... 14 （4）股票市场中性策略 .................................................................................................................. 17 3、管理期货策略 ...............................