通信行业专题报告：解读《政府工作报告》通信板块机会

http://research.stocke.com.cn 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题报告 通信 报告日期：2022 年 03 月 06 日 解读《政府工作报告》通信板块机会 ──通信行业专题报告 行业研究｜通信行业 ：分析师：张建民 执业证书编号：S1230518060001 ：分析师：汪洁 执业证书编号：S1230519120002 [table_invest] 行业评级 通信 买入 [Table_relate] 相关报告 1《通信行业专题：“东数西算”启动将拉动 IDC 产业链增长》2022.02.22 2《通信运营行业专题：行业持续高质量发展，多催化有望提升估值》2022.01.26 3《电信行业专题：解读“十四五”信息通信行业发展规划》2021.11.21 4《通信行业点评：我国 5G 应用发展有望提速》2021.07.23 [table_research] 报告撰写人： 张建民 联系人： 汪洁，胥辛 报告导读 提速降费影响收敛，国防预算增速提升，加大政府投资资金、加大研发费用加计扣除政策实施力度，利好通信板块，重点关注运营商、国防通信、通信新能源等机会。 投资要点 ❑ 政府工作报告中通信行业相关内容解读 电信行业提速降费影响收敛程度或超预期。“十三五”期间，我国电信行业大力推动提速降费，2017 年-2021 年政府工作报告均提及提速降费相关量化具体要求，此次政府工作报告未提及相关内容。 军费预算增速超预期利好国防通信板块。构建武器装备现代化管理体系，持续深化国防和军队改革，加强国防科技创新。2022 年我国军费预算为 1.45 万亿元，同比增长 7.1%，较 2021 年上升 0.3pct。 有序推进双碳工作持续利好通信新能源赛道。推动绿色低碳发展。有序推进碳达峰碳中和工作。落实碳达峰行动方案。推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。 持续促进 5G、工业互联网等数字经济发展。促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，推进 5G 规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网。 东数西算等新基建项目或将获资金支持利好。今年拟安排地方政府专项债券3.65 万亿元。开工一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目。加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从 75%提高到 100%。 ❑ 利好通信板块，重点运营商、国防军工等 提速降费影响收敛，国防预算增长提升，加大政府投资资金、加大研发费用加计扣除政策实施力度，有利于提升行业创新能力和整体竞争力，有利于企业降本增效。 在完成国企改革三年行动任务的背景下，在地缘政治紧张的时局下，我们更加看好电信运营商、国防通信、通信新能源等机会，建议关注： 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。 国防通信：盟升电子、盛路通信、佳讯飞鸿、七一二、国睿科技、海格通信、上海瀚讯等。 通信新能源：英维克、意华股份、中天科技、高澜股份、威胜信息、国网信通、亨通光电等。 数字经济&5G 应用：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技、中瓷电子、奥飞数据、科华数据、数据港、宝信软件、移远通信、广和通、美格智能、中兴通讯、紫光股份等。 风险提示：数字经济等相关应用发展不及预期；国防信息化投入不及预期等。 证券研究报告 [table_page] 行业专题报告 http://research.stocke.com.cn 2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 通信相关内容解读 ................................................................................................................... 3 2. 通信板块投资建议 ................................................................................................................... 4 3. 风险提示 .................................................................................................................................. 6 图表目录 图 1：我国国防预算情况 ............................................................................................................................................................ 5 图 2：2012 年至 2017 年国防费占同期 GDP 平均比重 ........................................................................................................... 5 表 1：2022 年政府工作报告与通信行业相关表述 ................................................................................................................... 3 表 2：近年来政府工作报告关于提速降费的具体要求 ............................................................................................................ 4 [table_page] 行业专题报告 http://research.stocke.com.cn 3/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 通信相关内容解读 政府工作报告中通信相关的部分集中在对数字经济、5G 发展、国防通信、绿色低碳、资金支持等方面的相关论述。总体来看： 电信行业提速降费影响收敛程度或超预期。“十三五”期间，我国电信行业大力推动提速降费，2017 年-2021 年政府工作报告均提及提速降费相关量化具体要求，此次政府工作报告未提及相关内容。 军费预算增速超预期利好国防通信板块。工作报告提到：构建武器装备现代化管理体系，持续深化国防和军队改革，加强国防科技创新。根据中国财政部在全国人大会议上提交的政府预算草案报告，2022 年我国军费预算为 1.45 万亿元，同比增长 7.1%，较 2021年上升 0.3pct，系 2019 年以来首次增幅破 7