汽车行业周报：原材料价格上涨影响有限，已通过涨价等策略边际影响减弱

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2022 年 3 月 6 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 原材料价格上涨影响有限，已通过涨价等策略边际影响减弱 汽车行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 本周观点更新 本周受原材料价格上涨影响，市场担忧新能源汽车盈利能力下行甚至亏损，或成本（碳酸锂、车用钢和铝）上行带来新能源汽车销量的不确定性增加。我们认为，一方面，双积分政策、新能源汽车补贴政策、新能源汽车免征购置税等利好政策持续，为新能源汽车销量的确定性增添了信心。另一方面，自 2 月以来，部分新能源汽车进行了终端价格的上调（普遍上涨在 4000 元至 10000 元），以此来应对原材料价格的上涨。此外，在产业链中，整车厂话语权最强，因此我们认为原材料涨价所带来的影响，对整车厂边际影响最弱，不必过分担忧。对部分零部件公司，可通过扩大规模优势、以及新产品导入来对冲原材料价格上涨的不利影响。 ⚫ 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-0.11%、-2.93%、-1.68%。汽车板块的涨跌幅为-4.75%，涨跌幅排行位列 30个行业中的 30 位，处于行业排名末位。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是海联金汇、中路股份、瑞鹄模具、沪光股份、中捷精工，涨幅分别为 22.17%、15.52%、13.36%、11.24%、11.03%，跌幅前五位的公司是中鼎股份、常熟汽饰、文灿股份、保隆科技、腾龙股份，跌幅分别是-20.11%、-19.41%、-18.91%、-17.48%、 -16.08%。 ⚫ 行业估值的判断与评级说明 建议继续关注广汽集团（601238.SH）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）；零部件行业建议关注华域汽车（600741.SH）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）。 ⚫ 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。4、后续补贴退坡对汽车销量的影响。 [Table_Authors] 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 重点推荐标的 股票名称 股票代码 EPS(元/股) PE（X） 周涨跌幅 最新收盘价 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 601238.SH 广汽集团 0.68 0.95 1.14 18.12 12.92 10.77 -5.56% 12.23 000625.SZ 长安汽车 0.6 0.74 0.87 21.00 17.03 14.48 -3.82% 12.60 601633.SH 长城汽车 0.74 1.17 1.58 44.92 28.41 21.04 -10.16% 33.24 600741.SH 华域汽车 2.11 2.43 2.75 11.32 9.81 8.68 -6.58% 23.85 603786.SH 科博达 1.19 1.83 2.39 48.88 31.77 24.26 -14.93% 58.00 600699.SH 均胜电子 -0.32 0.83 1.22 - 20.23 13.63 -7.84% 16.69 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、本周观点更新 ............................................................................... 2 二、行情回顾................................................................................... 2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业末位，子版块中乘用车及零部件领跌 ............................. 2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 ............................................................ 4 三、行业本周要闻 ............................................................................... 5 四、本周重点公司动态 ........................................................................... 7 五、投资建议................................................................................... 8 六、风险提示................................................................................... 9 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、本周观点更新 本周受原材料价格上涨影响，市场担忧新能源汽车盈利能力下行甚至亏损，或成本（碳酸锂、车用钢和铝）上行带来新能源汽车销量的不确定性增加。我们认为，一方面，双积分政策、新能源汽车补贴政策、新能源汽车免征购置税等利好政策持续，为新能源汽车销量的确定性增添了信心。另一方面，自 2 月以来，部分新能源汽车进行了终端价格的上调（普遍上涨在 4000元至 10000 元），以此来应对原材料价格的上涨。此外，在产业链中，整车厂话语权最强，因此我们认为原材料涨价所带来的影响，对整车厂边际影响最弱，不必过分担忧。对部分零部件公司，可通过扩大规模优势、以及新产品导入来对冲原材料价格上涨的不利影响。 投资建议：我们建议继续关注广汽集团（601238.SH）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）；零部件行业建议关注综合龙头华域汽车（600741.SH）、照明控制器稀缺标的科博达（603786.SH）、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子（600699.SH）。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业末位，子版块中乘用车及零部件领跌 本周上证综指、深证成指和沪深 30