环保-专精特新行业周报：两会聚焦，加大创新激励力度，有序落实碳达峰

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 03 月 06 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 王宁 S0350522010001 wangn02@ghzq.com.cn 证券分析师： 张婉姝 S0350522010003 zhangws@ghzq.com.cn [Table_Title] 两会聚焦： 加大创新激励力度，有序落实碳达峰 ——环保&专精特新行业周报 相关报告 《环保行业四季度投资策略：行业将迎新一轮投资机遇，重视分化带来的优势聚集（推荐）*环保工程及服务*谭倩，赵越》——2017-11-01 《公用事业行业 2017 年度策略：细分领域仍存蓝海机遇，关注个股 Alpha 行情（推荐）*环保工程及服务*赵越，任春阳，谭倩》——2016-12-01 《公用事业行业深度报告：把握十三五减排目标下VOCs 防治机遇（推荐）*环保工程及服务*谭倩，杨雪》——2016-07-18 《——环保&专精特新周报 ： 塑料回收关注度提升；100 亿奖补支持“专精特新”企业培育 （推荐）*环保工程及服务*王宁，张婉姝》——2022-02-27 《——谱尼测试（300887）事件点评 ： 业绩超预期，业务结构持续优化 （买入）*专用设备*王宁，张婉姝》——2022-02-23 投资要点： ◼ 环保观点：政府工作报告提出，持续改善生态环境，推动绿色低碳发展 政府工作报告提出，2022 年我国将持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。一方面，加强生态环境综合治理，深入打好污染防治攻坚战；另一方面，有序推进碳达峰碳中和工作，落实碳达峰行动方案，推动能源革命，确保能源供应，推进能源低碳转型。1）落实碳达峰行动成为 2022 年环境领域工作重点。2021 年 10 月，《2030 年前碳达峰行动方案》正式发布，碳达峰总体部署落地，成为相关方部署制定能源、工业、城乡建设、交通运输、农业农村等领域碳达峰实施方案的引领。在方案落地、全国碳排放权交易市场启动的前提下，2022 年成为我国推动落实碳达峰具体行动目标的第一个完整年份，将在能源低碳转型、“两高”行业节能降碳等方面积极推进。2）生态环境综合治理全面推进，节能节水、废旧物资循环利用引关注。相比 2021年环保领域工作重点，2022 年不再特别强调危废医废收集处理，新增完善节能节水、废旧物资循环利用领域支持政策。垃圾分类政策实施以来，废旧物资循环利用多次引发政策关注。《方案》也提出，要完善废旧物资回收网络，实现再生资源应收尽收；到 2025 年，废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌、废纸、废塑料、废橡胶、废玻璃等 9种主要再生资源循环利用量达到 4.5 亿吨，到 2030 年达到 5.1 亿吨。废旧物资回收体系有望加速构建，利好再生利用领域公司。3）风电、光伏装机规模仍将保持较高增速。《方案》提出，到 2030 年，风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上。截止 2021 年底，我国已并网风电、光伏装机容量分别为 3.28 和 3.07 亿千瓦，合计6.35 亿千瓦。若要完成 2030 年的装机量目标，则未来 9 年需新增装机规模 5.65 亿千瓦，CAGR 为 7.33%。 ◼ 专精特新观点：创新性企业研发再受鼓励，关注国产替代与“碳中和”两条投资主线 政府工作报告提出，2022 年将加大企业创新激励力度，加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从 75% 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022-3-4 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 评级 300887.SZ 谱尼测试 60.1 1.59 2.25 2.97 37.80 26.71 20.24 买入 002015.SZ 协鑫能科 17.57 0.59 0.76 0.96 29.78 23.12 18.30 未评级 688312.SH 燕麦科技 24.28 0.71 0.89 1.08 34.20 27.28 22.48 未评级 000976.SZ 华铁股份 5.17 0.28 0.35 0.43 18.46 14.77 12.02 未评级 301030.SZ 仕净科技 27.86 0.61 0.6 0.88 45.67 46.43 31.66 未评级 300190.SZ 维尔利 5.8 0.46 0.52 0.66 12.61 11.15 8.79 未评级 603568.SH 伟明环保 32.52 1 1.26 1.58 32.52 25.81 20.58 未评级 603588.SH 高能环境 18.11 0.68 0.72 0.96 26.63 25.15 18.86 未评级 600323.SH 瀚蓝环境 19.27 1.38 1.57 1.93 13.96 12.27 9.98 未评级 603311.SH 金海高科 13.35 0.44 0.62 0.75 30.34 21.53 17.80 未评级 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：除谱尼测试外，上表其他公司的盈利预测均取自 Wind 一致预期） 提高到 100%，对企业投入基础研究实行税收优惠，完善设备器具加速折旧、高新技术企业所得税优惠等政策。2021 年政府工作报告也曾提出将制造业企业研发费用加计扣除比例由 75%提高到 100%；此次将表述变更为科技型中小企业，有望惠及更多企业，激励科研创新。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造 2025》提出，到 2025 年 70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60 目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。 ◼ 行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值略高于近一年均值，可以逢低布局；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。 ◼ 本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科、燕麦科技、华铁股份 ◼ 风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。 sXjWkWmUfWrVmNqRaQcM8OmOqQnPnPeRnNsRfQoOrP8OpOyQNZoNtOwMnNrM证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 周观点：加大创新激励力度，有序落实碳达峰 ..........................................................................................