医药生物行业创新药周报：艾伯维Humira营收突破200亿美元，阿斯利康登顶中国区MNC业绩榜首

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 03 月 06 日 医药生物 创新药周报：艾伯维 Humira 营收突破 200 亿美元，阿斯利康登顶中国区 MNC 业绩榜首 本周聚焦：艾伯维、阿斯利康 2021 年报要点梳理 跨国制药公司艾伯维、阿斯利康相继发布 2021 财年业绩总结报告。本周周报，我们对两家公司的 2021 年度业绩表现及研发进展进行了详细梳理，复盘制药巨头在全球疫情蔓延、医疗卫生格局持续变化的一年中的成长路径。 艾伯维：Humira 突破两百亿美元，多领域研发广泛布局。2021 全年总计净营收561.97 亿美元，同比增长 22.7%；调整后净利润为 226.96 亿美元，同比增长 27.6%；对应调整后 EPS 为 12.70 美元。明星产品 Humira（阿达木单抗，TNF-α）在 2021全年实现 3.5%的小幅度增长，总营收 206.94 亿美元，成为首个除疫苗外年销售额突破 200 亿美元的单品药物。自免板块布局 2 款重点产品 Rinvoq（upadacitinib, JAK1）和 Skyrizi（Risankizumab，IL-23）以保障艾伯维在自免领域地位，2021 业绩亮眼，合计营收 46 亿美元。 阿斯利康：Q4 业绩表现亮眼，中国区业绩领跑 MNC。2021 年总收入 374.17 亿美元（+41%），调整后净利润 75.72 亿美元（+44%），对应 EPS 5.29 美元；扣除新冠疫苗部分（Vaxzevria 营收 39.81 亿美元）全年营收 334.36 亿美元（+26%）。2021Q4 收入 120.11 亿美元（+62%），调整后净利润 25.88 亿美元（+85%），对应 EPS 1.67 美元。中国市场是阿斯利康营收重要来源之一，2021 年收入 60.11 亿美元，同比增长 12%，在一众跨国药企中登顶中国区业绩榜首。 医药板块创新药个股行情回顾： 本周沪深医药创新药板块涨跌幅排名前 5 的为众生药业、舒泰神、复星医药、苑东生物、罗欣药业。后 5 的为泽璟制药-U、南新制药、科兴制药、艾力斯-U、信立泰。 本周港股医药创新药板块涨跌幅排名前 5 的为康诺亚-B、歌礼制药-B、德琪医药-B、先声药业、复星医药。后 5 的为加科思-B、百济神州、东阳光药、康宁杰瑞制药-B、中国生物制药。 创新药行业中长期观点： 近几年，政策刺激下资本涌入，国内迎来创新大风口。我国的创新市场有较强的政策属性，2017 年 10 月 8 日，两办联合印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，开启了第一波创新浪潮。叠加药品注册管理办法修订、药品谈判、医保动态调整机制等出台，从政策顶层设计彻底解决了历史上由于研发资源有限、审评不规范&进度慢、招标效率低、入院难度高、医保对接难等造成的创新动力不足的问题。在纲领性政策刺激之下，叠加近年科创板、注册制等推动，创新药赛道资本蜂拥，创新药企业融资加速，也引领了我国创新药投资进入大风口时代。在良好的政策环境与资本推动下，国内创新崛起加速。国产创新药陆续进入收获期，未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市。 不可忽视的是，政策给予“泛泛创新”的时间窗口越来越短，医保控费趋严、赛道日益拥挤，我们已经慢慢进入到“精选优质创新”的时刻。我国目前创新药研发同质化现象较为严重，靶向药物同质化现象最为严重。创新药上市即重磅炸弹的时代慢慢过去，政策给予“泛泛创新”的时间窗口期越来越短。我们认为，我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻。单抗热门靶点未来同质化竞争将持续白热化，同质化产品将逐渐失去竞争力，新技术、稀缺的技术平台、差异化的治疗领域、创新的给药方式等都可能会给企业带来更好的竞争格局，有技术沉淀的公司有望脱颖而出。 风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张金洋 执业证书编号：S0680519010001 邮箱：zhangjy@gszq.com 分析师 胡偌碧 执业证书编号：S0680519010003 邮箱：huruobi@gszq.com 分析师 应沁心 执业证书编号：S0680521090001 邮箱：yingqinxin@gszq.com 相关研究 1、《医药生物：创新药周报：礼来中国业绩表现突出，BMS O 药重现增长势头》2022-02-27 2、《医药生物：医药热度再起寻方向，重视一季报高增长、中药、超跌科创》2022-02-27 3、《医药生物：一周强势后医药企稳了么？关键时期医药多维度大梳理》2022-02-20 -32%-16%0%16%32%2021-032021-072021-112022-03医药生物沪深300 2022 年 03 月 06 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、艾伯维：Humira 突破两百亿美元，多领域研发广泛布局 ..................................................................................... 4 1.1 业绩概览 .................................................................................................................................................... 4 1.2 业绩拆分 .................................................................................................................................................... 5 1.2.1 自身免疫药 ....................................................................................................................................... 6 1.2.2 血液肿瘤药 ....................................................................................................................................... 7 1.2.3 神经系统药物 .................................................................................................................................... 7 1.2.4 医美产品 .