湖北省信用债深度挖掘系列之五：襄十随神城市群城投深度解读

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 02 月 16 日 专题研究 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 证券分析师： 姜雅芯 S0350521080007 021-60338170 jiangyx@ghzq.com.cn [Table_Title] 襄十随神城市群城投深度解读 湖北省信用债深度挖掘系列之五 相关报告 《 湖北省信用债深度挖掘系列之四 ： 宜荆荆恩城 市 群 城 投 深 度 解读 * 靳 毅 ， 姜 雅 芯 》 — —2022-02-08 《 债市有没有“春节效应”？ *靳毅，吕剑宇》——2022-01-16 《 会有信贷“开门红”么？ *靳毅，吕剑宇》——2022-01-09 《 一季度流动性缺口有多大？ *靳毅，吕剑宇》——2022-01-04 《 “固收+”基金经理档案（一） ： 长信基金李家春：“固收+”多产品体系下的投资之道 *靳毅，张赢》——2021-12-31 投资要点： ◼ 襄阳市经济、财政和债务概况 经济方面，襄阳市 2020 年实现地区生产总值 4602.0 亿元，位居湖北省第 2。财政方面，襄阳市 2020年实现一般公共预算收入 160.0 亿元，仅次于武汉市，位居湖北省第 2。债务方面，2020 年襄阳市地方政府债务余额达到 731.6 亿元，在湖北省内也仅次于武汉市，广义债务率位居湖北省第 5，相对处于省内中上游水平。 ◼ 十堰市经济、财政和债务概况 经济方面，十堰市 2020 年实现地区生产总值 1915.1 亿元，位居湖北省第 7，相对处于中上游水平。财政方面，十堰市 2020 年实现一般公共预算收入 89.4 亿元，位居湖北省第 7，处于省内中上游水平。债务方面，2020 年十堰市地方政府债务余额达到 470.0 亿元，位居湖北省第 5，广义债务率为147.2%，位居湖北省第 8，相对处于中游水平。 ◼ 随州市经济、财政和债务概况 经济方面，随州市 2020 年实现地区生产总值 1096.7 亿元，在湖北省内位于第 12，相对处于中下游水平。财政方面，随州市 2020 年实现一般公共预算收入 35.9 亿元，位居湖北省第 13，相对处于省内中下游水平。债务方面，2020 年随州市地方政府债务余额为 163.2 亿元，位居湖北省第 13，广义债务率为 134.2%，位居湖北省第 10，相对处于省内中游水平。 ◼ 襄十随神城市圈城投平台概况 襄十随神城市群城投平台存续债集中分布于市本级，区县级存续城投债规模相对较低。从主体评级上来看，襄十随神城市圈城投平台主体评级集中分布于 AA 级。 ◼ 襄十随神城市群城投平台怎么投 1）关注承接专项债的城投平台；2）关注有强担保的城投平台；3）关注性价比策略。 ◼ 风险提示 企业经营风险；信用风险超预期；疫情防控进展不及预期；模型结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 内容目录 1、 襄阳市经济财政、债务和城投概况 ........................................................................................................................ 6 1.1、 襄阳市经济、财政和债务概况 ......................................................................................................................... 6 （1）经济概况 ................................................................................................................................................... 6 （2）财政概况 ................................................................................................................................................... 8 （3）债务概况 ................................................................................................................................................... 9 1.2、 襄阳市下辖区县经济、财政和债务概况 .......................................................................................................... 9 （1）经济概况 ................................................................................................................................................... 9 （2）财政概况 ................................................................................................................................................. 10 （3）债务概况 ................................................................................................................................................. 11 1.3、 襄阳市城投平台概况 ..................................................................................................................................... 12 1.3.1、 市本级城投平台概况 ........................................................................................................................... 13 1.3.2、 区县级城投平台概况 ......................