消费品零售-化妆品行业周报：1月CPI同比涨幅进一步回落，维持推荐经营确定性强的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022 年 2 月 20 日 [table_main] 行业点评报告模板 1 月 CPI 同比涨幅进一步回落，维持推荐经营确定性强的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2.13-2.18）： ⚫ 本周行业热点：①2 月 16 日,国家统计局发布 1 月份 CPI 与 PPI 数据；②2月 18 日，国家发改委等十二部门联合发布《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》；③2 月 18 日，上海市商务委发布 2021 年上海引进国内外品牌首店数据 ⚫ 行情表现：上周（2022. 2.13-2022. 2.18）CS 商贸零售指数上涨（0.14%），跑输上证指数（0.80%）、沪深 300 指数（1.08%），深证成指（1.78%）。年初至今行业指数累计下跌-3.16%，跑赢沪深 300（-5.85%），深证成指（-9.41%），上证指数（-4.09%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30 个行业分类中涨跌幅排名第 18，较前一周下降 3 名。 ⚫ 超市板块：沃尔玛发布财报，Q4 总营收为 1529 亿美元，同比增长 0.5%；营业利润为 59 亿美元，同比增长 5.9%，2022 财年全年总营收为 5727.54 亿美元，同比增长 2.4%；净利润为 136.76 亿美元，同比增长 1.2%，财报显示，沃尔玛中国 Q4 净销售额增长 26.7%，可比销售额增长 19.8%；其中，山姆会员商店和电商业务表现出色，沃尔玛中国 Q4 电商净销售额增长 93%，两年叠加增长率为 158%；叮咚买菜发布截至 2021 年末的第四季度业绩报告，报告期内保持了较快增长，公司 Q4 实现营收 54.8 亿元，同比去年同期增长72.0％,2021 年全年营收为 201.2 亿元，同比增长 77.5％，自有品牌方面，2021 年 Q4 商品销售占整体 GMV 的 10.2％，自研加工工厂的商品销售占整体 GMV 6.5％，随着消费者对预制菜接受度的提升，叮咚买菜预制菜的销售也将占到整个 GMV 的 14.9％。 ⚫ 黄金珠宝板块：迪阿股份与周大生公布 2022 年 1 月新增自营门店情况。 ⚫ 百货及综合业态板块：丽尚国潮公布 2021 年度业绩快报，2021 年全国疫情逐步得到有效控制，公司专业市场租赁业务在不断提高续租率和出租率的情况下，营业收入显著增加，导致利润增加，此外，已售物业测绘结算补差收入增加，导致利润增加。 ⚫ 化妆品板块：珀莱雅董事兼总经理两次减持股份。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.2.18 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 < [table_report] 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注春节期间销售表现与业绩预告披露情况，维持推荐经营稳定的优质标的_20220213 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_疫情防控下把握春节传统消费旺季契机，维持推荐节假日相关优质零售标的_20220126 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_部分重点公司发布 21 年业绩预告，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220117 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦消费平稳开局，春节时点值得关注，维持推荐优质零售标的_20220111 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注电商运营与直播带货行业健康发展，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20211228 【银河消费品零售】行业周报_中央经济工作会议“稳字当头”，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20211215 【银河消费品零售】行业周报_关注公司股权激励与资金募集项目中的潜在经营预期，维持推荐优质零售标的_20211206 【银河消费品零售&化妆品李昂团队】行业周报_“年末各公司不断调整优化自身经营布局，维持推荐优质零售标的-20211130 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 二. 核心组合 ................................................................................. 7 （一）核心推荐 ..................................................................................... 7 （二）核心关注 ..................................................................................... 9 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 11 三. 风险提示 ................................................................................ 14