建筑装饰行业周报:基建发力叠加政策利好,重点关注基建板块机会
国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 02 月 13 日 行业研究 评级:推荐(维持)研究所 证券分析师: 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 : 彭棋 S0350121080056 pengq@ghzq.com.cn [Table_Title] 基建发力叠加政策利好,重点关注基建板块机会 ——建筑装饰行业周报 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 建筑装饰 1.6% 14.3% 27.0% 沪深 300 -4.1% -6.1% -20.8% 相关报告 《建筑行业 2017 年度策略报告之一:国内外基建总需求再度扩张,行业增速拐点向上(推荐)*建筑装饰*谭倩》——2016-12-02 《——上峰水泥(000672)事件点评 : 新能源产业投资助推转型升级,公司竞争力再上新台阶 (买入)*水泥制造*盛昌盛》——2022-01-24 《——建筑材料行业周报 : 稳增长政策稳步推进,水泥板块有望修复 (推荐)*建筑材料*盛昌盛》——2022-01-23 《——建筑装饰行业周报 : 稳增长不断发力,重点关注基建板块机会 (推荐)*建筑装饰*盛昌盛》——2022-01-23 《——建筑材料行业周报 : 光伏玻璃迎高质量要求,关注行业龙头 (推荐)*建筑材料*盛昌盛》——2022-01-11 投资要点: 2022 年宏观政策定调为稳健有效,国民经济稳字当头,实施积极的财政政策和稳健的货币政策。中央经济工作会议强调要推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,促进房地产业健康发展和良性循环,开始对房地产政策进行纠偏。同时注意到 1 月 17 日央行降低了 MLF 利率,预计 LPR 将随 MLF 降低,对宏观经济起到一定拉动作用。房地产与基建作为固定资产投资的中坚力量,有望开启新一轮的稳定增长。我们继续给予行业“推荐”评级。 央行发布的 2022 年 1 月金融统计数据和社会融资数据显示,1 月信贷社融实现增长,对基建提前发力与财政部提前下达的 2022 年新增专项债务提前批 1.46 万亿形成数据支撑。专项债提前批重点用于交通基础设施建设,考虑到专项债发行的时间递延,各地基建项目有望陆续上马。在此背景下,稳增长预期得以强化,基建发力稳步推进,大基建板块有望率先受益。重点关注大基建业务占比较高的中国能建、中国交建、中国电建、中国化学。 本周央行、银保监会发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》,明确银行业金融机构向持有保障性租赁住房项目认定书的保障性租赁住房项目发放的有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理,银行业金融机构要加大对保障性租赁住房的支持力度。行业政策利好下,房产下游需求有望形成支撑,重点关注房地产业务发展较快的中国建筑。 中国碳排放权市场已正式启动上线交易,电力成为首批试点行业。上海环境能源交易所预测 2022 年钢铁、有色冶炼、建材等碳排放量较高的行业将被依次纳入碳排放交易范围之中。对于钢铁、建材等行业,其龙头企业所拥有的低能耗与碳捕捉技术将成为行业推进碳中和的重要力量。推荐中材国际,重点关注中钢国际、中国中冶。 BIPV 是绿色建筑的重要发展方向,“十四五”明确提出加快发展非化石能源,坚持集中式和分布式并举,大力提升风电、光伏发电规模。装配式建筑符合绿色建筑发展方向,中央以及各省市持续出台政策 -0.2088-0.1140-0.01920.07570.17050.265421/221/321/421/621/721/821/9 21/10 21/11 21/12 22/2建筑装饰沪深300股票报告网证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022-02-13 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 评级 601868.SH 中国能建 2.84 0.16 0.17 0.21 19.6 16.67 3.79 未评级 601800.SH 中国交建 10.57 0.90 1.27 1.46 8.07 8.34 7.26 未评级 601669.SH 中国电建 9.06 0.46 0.59 0.70 8.38 15.39 12.90 未评级 601117.SH 中国化学 10.78 0.71 0.71 0.94 8.27 15.24 11.43 未评级 601668.SH 中国建筑 5.60 1.07 1.21 1.34 4.64 4.62 4.18 未评级 600970.SH 中材国际 10.48 0.65 0.82 0.97 10.58 13.92 11.77 买入 000928.SZ 中钢国际 8.13 0.48 0.51 0.63 9.29 18.13 12.84 未评级 601618.SH 中国中冶 4.18 0.32 0.46 0.54 4.28 9.04 7.80 未评级 002541.SZ 鸿路钢构 53.02 1.53 2.14 2.79 23.88 24.78 19.03 未评级 600477.SH 杭萧钢构 4.35 0.34 0.22 0.27 11.16 19.46 16.01 未评级 600496.SH 精工钢构 4.93 0.35 0.36 0.45 12.80 13.69 10.99 未评级 02163.HK 远大住工 11.48 0.44 0.79 1.20 35.99 11.92 7.80 未评级 资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所(注:中材国际盈利预测来自国海证券,其余盈利预测取自万得一致预期) 注:以上盈利预测录入日期为 2022 年 2 月 12 日,当日人民币兑港币汇率为 1.23 推动装配式建筑渗透率的提升。建筑业工人老龄化趋势明显,用工成本也在不断增加,装配式建筑在人力成本方面与传统现浇建筑相比具有明显优势。重点关注鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构、远大住工。 风险提示:重点关注公司业绩不及预期;房地产行业政策落实不及预期;专项债发行及基建投资增速恢复不及预期;原材料价格持续上涨;疫情反复或持续时间超预期;宏观环境出现不利变化。 股票报告网证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 一周市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 2、 周内行业关键数据 .............................................................................................................................
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