光伏行业周报：2021年我国新增光伏装机规模53GW，全球组件出货集中度进一步提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 1 月 23 日 电力设备新能源、环保 2021 年我国新增光伏装机规模 53GW，全球组件出货集中度进一步提升 ——光伏行业周报 20220123 重点标的： 推荐通威股份、隆基股份、福莱特、晶科科技、正泰电器；关注洛阳玻璃。 ◆光伏： 1、2021 年我国新增光伏装机规模 53GW，政策持续推动光伏需求提升。根据国家能源局统计数据，2021 年我国新增光伏发电并网装机容量约53GW，位于 CPIA 在 11 月预测数据的上位区间（45~55GW），其中分布式光伏新增约 29GW，占比首次突破 50%，一方面系户用光伏补贴持续，另一方面系分布式项目可接受更高的组件价格；在国家政策持续支持新能源发展的背景下，我们判断分布式光伏在 2022 年仍将维持高速增长态势。 2、2021 年组件全球出货集中度进一步提升。根据 PV InfoLink 统计，2021 年全球 TOP10 组件出货量约 160GW+（其中隆基/天合/晶澳/晶科/阿特斯位列前五，前十中有 8 家中国企业），市占份额达到 90%，集中度相较 2020 年进一步提升。龙头公司体量、成本、渠道端的优势在未来仍将进一步凸显，在 N 型产品扩张的背景下其仍将展现出较为强劲的竞争力，市占率有望维持高位。 3、产业链价格博弈持续，上游价格反弹组件价格维稳。根据 Solarzoom统计，在下游需求回暖且备货积极的背景下，上游硅料/硅片/电池片价格本周均有所反弹；受海外需求旺盛带动，组件端开工率相较 21 年底环比改善明显，但价格在下游接受度未有明显变化背景下仍维持稳定。 4、投资方面：（1）产业链价格短期虽仍处于博弈阶段但中长期看降价确定性较强，且需求景气度提升预期较强推动产业链放量，重点推荐市场存在预期差的龙头隆基股份、通威股份。（2）部分辅材在 2022Q1 因需求释放、原材料涨价、结构性供需紧缺等因素存在涨价可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。（3）组件价格下行过程中海外需求及分布式光伏需求将率先释放，重点推荐整县推进分布式龙头晶科科技、正泰电器。 ◆风电： 1、国产替代+双海战略是风电行业长期发展方向。“碳中和”催化下沿海各省正加大海上风电规划建设力度，同时大型化和国产替代背景下海风平价进程有望加速，未来若国家层面也持续加大对于国管海域项目的开发和审批力度，我们认为“十四五”期间我国海上风电新增装机规模有望超出预期。 2、投资方面：（1）海风建设有望超预期、国产替代逻辑下，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份；（2）国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联；（3）盈利修复逻辑下：关注日月股份、三一重能（将上市）。 ◆风险提示： 风光政策下达进度不及预期；海外光伏需求不及预期风险；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动。 电力设备新能源 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452063 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 021-52523828 huangshuaibin@ebscn.com 联系人：陈无忌 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 联系人：和霖 021-52523853 helin@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind -30%0%30%60%90%120%150%20/0820/0920/1020/1120/1221/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0921/1021/1121/12电力设备新能源公用事业沪深300行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 目录 1、 本周重点事件 ................................................................................................................... 3 2、 光伏风电行业重点数据跟踪 .............................................................................................. 4 3、风险分析 .......................................................................................................................... 7 图目录 图 1：多晶硅料价格走势..................................................................................................................................... 5 图 2：硅片价格走势 ............................................................................................................................................ 5 图 3：电池片价格走势 ........................................................................................................................................ 5 图 4：组件价格走势 ............................................................................................................................................ 5 图 5：钢材综合价格指数日度数据 ...................................................................................................................... 6 图 6：中厚板市场价日度数据 ............................................................................................................................. 6