乡村振兴系列报告（一）：2022年大有可为

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 策略专题研究 乡村振兴系列报告（一）：2022 年大有可为 2022 年 01 月 10 日 [Table_Summary]  乡村振兴既是长期愿景，也有助于短期目标。共同富裕要求“做大蛋糕”的同时进行制度规范，能够“切好蛋糕”，而乡村在这两点上都有重要意义。首先，乡村能够利用其在人口和土地上的优势，在一、二、三产上进行升级和扩张，短期来看拉动了投资需求，长期来看能够提高乡村的回报率，扩大经济总盘子，并且由于“天然抵押品”——土地的存在，农村信贷可以作为承接房地产信用扩张功能的一个新出口。其次，农村人口占全部人口的比例仍然有 36%，提高这一部分人的收入水平、缩小城乡收入差距和生活质量差异也是“共同富裕”的必经之路。2022 年的“稳增长”基调下，农村有望获得更多财政投入，其次，“乡村振兴”在乡村、县域创造工作岗位，能够使疫情之后返乡的农民工在家乡稳定就业，也将间接地促进消费。  政策一直在推进，重视集体经营性建设用地入市，或成为乡村发展加速器。乡村振兴从 2017 年至今的 4 年中，每年都有相关的政策发布，且目标层层递进。在2020 年实现了“脱贫攻坚”的全面胜利之后，未来的关键节点则在 2025 年要实现“乡村振兴全面推进”、“农业农村现代化取得重要进展”。从政策落地的层面来讲，财政对乡村的投入在逐年增多，尤其是在扶贫、农业、农村综合改革、农村环境保护等几部分；而更值得重视的是村集体当下也有了自发振兴乡村的动力和能力：原因在于集体经营性建设用地可以出让，并作为农村天然的一个抵押物来为农村经济建设融资，自 2020 年 9 月《土地管理法实施条令》实施以来，就有许多地方落地了这种方式。  产业兴旺和生态宜居是重要抓手，县域是中心。产业兴旺的内涵是两方面，一方面是提高一产的增加值率，另一方面则是让农村居民参与到更多的增值环节上来获取增值收益，也就是促进农村二产和三产的发展。前者主要的方式包括：（1）培育优势种业；（2）通过新型的农业工具和农业技术来提高效率；（3）则是促进农业的高端化，例如绿色农业；后者则主要是倡导“一村一品”，通过打造品牌效应，利用电子商务和冷链物流等方式让乡村的产品“走出去”，把消费“引进来”。生态宜居聚焦在环境保护，同时要求基础设施、公共服务与城镇接轨。环境保护一方面是农业生产上的环境保护，另一方面是农村生活中的环境保护；而基础设施上主要包含包含“路、水、电、网”几项，更高层次的要求是在于农村的住房条件改善和公共服务便民化，而“产业兴旺”及“生态宜居”都要求“城乡融合发展”，县域是重要切入点。  布局“乡村振兴”，基建+农业现代化。从近日召开的中央农村工作会议表态来看，乡村基建、粮食安全可能是 2022 年的“乡村振兴”工作重点。因此，布局乡村振兴，我们以确定性和时效性为判断依据，有三条主线：（1）确定性及时效性都较高的“乡村振兴基建链”，主要包括道路畅通、水利工程（农田水利、人畜饮水及供水）、电网和宽带网的建设；乡村冷链物流系统建设，“生态宜居”中的污染治理、垃圾固废处理；（2）确定性较高，但时效上由于涉及到政府、村民、企业的三方合作，因而产生时滞的“产业兴旺链”，主要包括“农业现代化”中的种业、农业机械化、绿色农业（高效农肥、农药）、设施农业（LED 植物照明等）；（3）确定性和时效性可能都慢于上述两者的“农村及县域消费主线”。此外，我们也对相关标的做了简单的筛选，供投资者参考。  风险提示：乡村振兴政策实施不及预期。 [Table_Author] 分析师： 牟一凌 执业证号： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理： 王况炜 执业证号： S0100121120018 邮箱： wangkuangwei@mszq.com 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 策略专题研究 目 录 1 乡村振兴既是长期愿景，也有助于短期目标 ............................................................................................................. 3 1.1 “共同富裕”的导向要求乡村得到长足发展 ................................................................................................................................ 3 1.2 当前对乡村的重视程度是历史性的 ................................................................................................................................................ 6 1.3 2022 年“稳增长”基调下，乡村基建和城乡融合或进入加速期 ............................................................................................. 7 2 “乡村振兴”的关键在于政策开路，社会跟进 ........................................................................................................... 7 2.1 “乡村振兴”在厚积薄发 .................................................................................................................................................................. 7 2.2 “乡村振兴”的资金从哪来？重视可能的信贷加速器 ................................................................................................................ 8 2.3 “乡村振兴”的两大抓手：产业兴旺和生态宜居 ...................................................................................................................... 11 3 布局“乡村振兴”，着眼基建与农业现代化 ...............................................................................