房地产行业周观点：住建工作会议强调防风险，5年期以上LPR下调促需求

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 住建工作会议强调防风险，5 年期以上 LPR 下调促需求 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022 年 01 月 23 日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 126 行业总市值（亿元） 18581.0.7 自由流通市值（亿元） 8756.54 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20220116 周观点：发改委提出促进住房消费，多部门强调保障性租赁住房供给>> 2022.01.17 <<20220109 周观点：贷款支持合理住房需求，北京发布首批集中供地公告>> 2022.01.10 <<20220102 周观点：央行强调满足合理住房需求，第三轮集中供地21 城收官>> 2022.01.03 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 绿城中国 13.4 1.04 1.24 1.53 1.96 12.9 10.8 8.8 6.8 买入 保利地产 15.48 2.35 2.66 2.94 3.19 6.6 5.8 5.3 4.9 买入 万科 A 21.64 3.57 3.82 4.13 4.74 6.1 5.7 5.2 4.6 买入 滨江集团 5.92 0.75 1.22 1.44 1.59 7.9 4.9 4.1 3.7 买入 旭辉控股集团 5.5 0.82 1.07 1.20 1.33 6.7 5.1 4.6 4.1 买入 新城控股 34.96 6.76 8.20 9.81 11.31 5.2 4.3 3.6 3.1 买入 备注：股价使用 2022 年 01 月 21 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  全国住房和城乡建设工作会议召开：1 月 20 日，全国住建工作会议在京召开，提出2022 年要坚持稳中求进工作总基调，着力在“增信心、防风险、稳增长、促改革、强队伍”上下功夫。其中，“防风险”强调了把风险防控摆在更加突出的位置；“稳增长”强调了充分释放居民住房需求。 防风险主要为防范风险房企的逾期交付风险。为缓解行业整体流动性压力，我们预计政府对信用良好、经营稳健房企的预售资金监管有望松动，但对风险房企的监管力度加强，房企间销售回款能力进一步分化。我们认为，同时具备融资及销售回款优势的龙头房企将强者恒强，而风险房企加速出清，行业结构持续优化。  5 年期以上 LPR 下调 5 个基点：1 月 20 日，央行公布贷款市场报价利率（LPR）。其中，1 年期 LPR 为 3.7%；5 年期 LPR 为 4.6%，较上月下调 5 个基点，是 2020年 4 月份以来首次下调。 5 年期及以上 LPR 下降，能带动按揭贷款利率下降，从而降低消费者购房成本，刺激购房需求。我们认为，按揭成本降低背景下，按揭投放速度也将继续提速，带动市场景气度反转复苏，从而实现稳增长目标。 我们认为，2022 年房地产板块将迎来政策持续改善，叠加头部房企竞争格局持续优化的投资机会。推荐三条主线：1）融资环境结构性分化下的龙头房企：绿城中国、保利发展、万科 A；2）区域性深耕民企：滨江集团；3）高评级稳健民企：旭辉控股集团、新城控股。 行业跟踪  销售回顾（01.15-01.21）：重点监测 33 城合计成交面积 349.8 万㎡，环比上周下降14.3%；2022 年累计成交 1075.4 万㎡，累计同比下降 32.0%。其中，一线城市成交 66.9 万㎡，环比上周下降 16.2%，2022 年累计成交 227.2 万㎡，累计同比下降16.1%；二线城市成交 198.9 万㎡，环比上周下降 14.1%，2022 年累计成交 579.5万㎡，累计同比下降 11.0%；三线城市成交 84.0 万㎡，环比上周下降 13.2%，2022 年累计成交 268.7 万㎡，累计同比下降 59.2%。  土地供应（01.10-01.16）：百城土地宅地供应规划建筑面积 41 万㎡，2022 年累计供应规划建面 586 万㎡，累计同比下降 88.4%，供求比 0.62。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 4798 元/㎡，近四周平均挂牌均价 7038 元/㎡，环比增长 20.6%，同比增长 71.4%。  土地成交（01.10-01.16）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积 19 万方，2022 年累计成交 952 万㎡，累计同比下降 83.4%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 1493 元/㎡，环比下降 52.1%，同比下降 64.6%，整体溢价率为 0.0%，2022 年平均楼面价 4236 元/㎡，同比下降 4.4%，溢价率 3.3%，较去年同期下降 10.6 个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（01.15-01.21） ................................................................................... - 3 - 土地供应（01.10-01.16） ................................................................................... - 5 - 土地成交（01.10-01.16） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） ............................ 错误!未定义书签。 图表 2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ....................................................... - 5 - 图表 5：百城土地供应量（万㎡、%） ............................................................... - 6 - 图表 6：百城土地供应价（