宏观周报：保障性住房或拉动万亿投资，海外通胀攀升成通病

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022 年 01 月 14 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（1.10-1.14） 保障性住房或拉动万亿投资，海外通胀攀升成通病 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：公共服务“十四五”规划发布，保障性住房或将拉动万亿投资。1 月10 日，国家发改委等 21部门联合印发《“十四五”公共服务规划》，围绕生育、教育、就业、医疗、养老、住房、文体等方面提出民生保障目标，预计2022 年生育、养老及住房保障等或成为重点关注领域；10日，国常会部署加快推进“十四五”规划《纲要》、专项规划重大项目、集中带量采购等，近期沪浙冀等多地集中开工一批重大项目，总投资规模达数万亿元，基建投资有望实现开门红；11 日，住建部表示将重点推进保障性租赁住房供给、老旧小区改造、农村危房改造、扩大住房公积金覆盖范围四个方面的工作，根据测算2022-2025 年新建加改造总规模可达 4.4万亿元，年均超过万亿；同日《关于做好跨周期调节进一步稳外贸的意见》发布，“稳外贸”作为重要的政策关注点，后续或将获得物流、资金、就业等方面支持，中小微企业将继续获得政策倾斜；12日，《“十四五”数字经济发展规划》出台，将加快推进“十四五”时期我国数字经济转向深化应用、规范发展、普惠共享的新阶段；13 日，河南省对政府债进行发行招标，今年地方债的发行节奏明显前置，重点投向九大领域的基建，对稳经济将起到重要支撑作用。 海外：美联储加息和缩表时点仍待观望，欧洲就业形势好转。当地时间 1 月11 日，鲍威尔在提名连任美联储主席听证会上再次阐述了劳动力市场复苏、通胀高企以及将加快收紧货币政策的观点，预计美联储将如约结束购债，并于年内开启加息，缩表节奏或有所加快，但收紧货币政策的节奏仍需持续跟踪美国通胀、就业及供应链情况；11 日，日本首相岸田文雄表示截至 2 月底日本仍大致上维持禁止外国人新入境的政策。供应链瓶颈问题、通胀上行可能性增大，将继续对日本经济复苏带来压力；当地时间 11 日，新任德国央行行长表示德国目前的高通胀令人担忧且可能继续上升，而欧洲失业率下降，就业形势有所好转，但仍在恶化的疫情和高通胀将继续给欧洲经济增长前景带来不确定性；11 日，世行发布《全球经济展望》报告显示，全球经济复苏势头将显著放缓，预计 2021 年全球经济增长 5.5%，2022 年将增长 4.1%，均较此前预测下调 0.2 个百分点，且区域间分化持续加剧；当地时间 12 日，美国劳工部公布 12 月美国 CPI 同比上涨 7%，叠加强劲需求、供应链瓶颈、薪资上涨等因素，或进一步巩固对美联储提前加息的预期，同时预计短期美国通胀仍维持高位。  高频数据：上游：原油价格周环比回升，铁矿石、阴极铜周环比上升；中游：生产资料价格指数上升，主要工业原材料价格周环比涨跌互现；下游：房地产销售周环比上升，汽车零售走势改善；物价：蔬菜、猪肉价格周环比下降。  下周重点关注：中国 2021 年经济数据（周一）；欧元区 1 月 ZEW 经济景气指数（周二）；英国 12 月 CPI、PPI数据（周三）；中国1月 1 年期及 5年期贷款市场报价利率（周四）；英国、欧元区 1月消费者信心指数（周五）。  风险提示：海外通胀高企，资金保障力度不及预期，疫情形势进一步恶化。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-58251911 邮箱：yefan@swsc.com.cn 联系人：王润梦 电话：010-58251904 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 相 关研究 1. 政策发力何时将起作用？——12 月社融数据点评 (2022-01-13) 2. 涨幅“双降”收官，如何展望新年伊始？——12 月通胀数据点评 (2022-01-12) 3. “三个时态”说基建，细看具体投向 (2022-01-10) 4. 国内“稳增长”蓄势待发，美国鹰气十足引波动 (2022-01-07) 5. 三轮土拍对区域城投的影响——2021年土拍市场回望与再融资影响分析 (2022-01-05) 6. 改善下仍有结构问题，滴灌政策将保驾护航——12 月 PMI 数据点评 (2022-01-01) 7. 财爸央妈齐上阵，安静的海外问题现 (2021-12-31) 8. 降息滴灌实体经济，美国基建法案落地难 (2021-12-24) 9. 国内基建“春风”提前吹，海外央行分化愈明显 (2021-12-17) 10. 异位，表现平平与结构改善——11 月经济数据点评 (2021-12-16) 56802 宏 观周报（1.10-1.14） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：公共服务“十四五”规划发布，保障性住房或将拉动万亿投资 ............................................................................. 1 1.2 海外：美联储加息和缩表时点仍待观望，欧洲就业形势好转 ............................................................................................... 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 6 2.1 上游：原油价格周环比上升，铁矿石、阴极铜周环比上升 ................................................................................................... 6 2.2 中游：生产资料价格指数上升，主要工业原材料价格周环比涨跌互现 ............................................................................. 6 2.3 下游：房地产销售周环比上升，汽车零售走势改善.........................