机械设备行业周报：关注高端高效压缩机板块

😁 20220109 专题研究：关注高端高效压缩机板块 [Table_Industry] 机械设备 [Table_ReportDate] 2022 年 1 月 9 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 机械设备 投资评级 上次评级 [Table_Author] 罗政 机械行业首席分析师 执业编号：S1500520030002 联系电话：+86 61678586 邮 箱：luozheng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 关注高端高效压缩机板块 [Table_ReportDate] 2022 年 1 月 9 日 本期内容提要: [Table_Summa [Table_Summary]  本周专题：（1）压缩机是重要的通用机械设备，我国螺杆压缩机还有较大的成长空间。压缩机是一种将低压气体提升为高压气体的流体机械，压缩机主要的用途包括空气动力、制冷和空气分裂、合成及聚合、气体输送等，我国空气压缩机下游应用最多的行业为机械、石油、化工、冶金、采矿和电力行业。压缩机根据介质的不同，可以分为空气压缩机、冷媒压缩机和其他介质压缩机。根据结构原理的不同，可以分为容积式压缩机和动力式压缩机。从压缩介质上看，空气压缩机和制冷压缩机是应用最广泛的压缩机，两者合计占压缩机总市场的80%。从压缩机结构原理来看，活塞式空压机和螺杆式空压机是目前主要的空气压缩机。螺杆式压缩机可靠性高、运转平稳、操作简单，在发达国家具有更广泛的应用，但我国仍然以活塞压缩机为主，我国活塞式压缩机存在较大的替代空间。在西方发达国家和日本等地区，螺杆空气压缩机占压缩机市场比例在 80%以上，而我国 2018 年活塞压缩机市场占有率仍然高达 75%。2016~2018 年行业呈现上升态势，2018年我国空气压缩机市场收入规模为 536.01 亿元，复合增速为 3%左右。考虑到国内节能环保相关政策日趋严格，行业节能改造需求将持续提升，2021 年市场规模可以达到 605.54 亿元。（2）高端市场逐步攻克，节能减排是重要趋势。我国高端压缩机领域仍然被海外企业占据，中低端市场竞争激烈，海外龙头企业包括瑞典阿特拉斯、爱尔兰英格索兰、美国加顿丹佛、日本寿力等。其中阿特拉斯为全球龙头，其产品线丰富，掌握高端技术产品，2020 年公司空压机业务营业收入约 373亿元人民币。我国企业已经掌握压缩机型线设计技术、永磁变频电机和二级压缩技术，正逐渐在高端领域与国际品牌竞争。国内优质压缩机企业包括开山股份、汉钟精机、鲍斯股份、东亚机械等，开山股份为国内螺杆压缩机龙头，2020 年其压缩机业务收入为 22.5 亿元，国内外龙头规模差距仍然较大，国内压缩机行业仍有成长空间。压缩机是重要的工业耗能设备，压缩机空气系统电能消耗占企业用电总量的10%~20%，压缩空气系统能耗中 96%是压缩机工作消耗的。螺杆压缩机相对活塞式压缩机具有明显的节能优势，未来具有良好的发展前景。  风险因素：全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 关注高端高效压缩机板块 ................................................................................................................... 4 表 目 录 表 1：不同压缩机优缺点和典型企业 .................................................................................................................. 8 表 2：国内外动力用空压机企业规模对比 ...................................................................................................... 12 表 3：螺杆压缩机与活塞式压缩机性能对比 ................................................................................................. 13 图 目 录 图 1：2016 年我国空气压缩机市场应用结构 .................................................................................................. 4 图 2：压缩机按照介质分类 ..................................................................................................................................... 4 图 3：空气压缩机和制冷压缩机市场规模（亿美元） ................................................................................. 4 图 4：压缩机按照结构原理分类 ............................................................................................................................ 5 图 5：活塞压缩机结构 .............................................................................................................................................. 5 图 6：螺杆压缩机结构 .............................................................................................................................................. 5 图 7：螺杆主机结构图 ................................................................................................