通信行业：MEMS：乘产业趋势红利，深耕细分赛道

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] MEMS：乘产业趋势红利，深耕细分赛道 [Table_Title2] 通信行业 [Table_Summary] 1、MEMS 传感器正在逐渐取代传统机械传感器。 2、受益 5G、物联网、新能源汽车等产业加速兴起，MEMS 市场空间持续增长：2019 年中国市场在疫情影响下仍然保持增长，根据《2020 年中国 MEMS 制造白皮书》数据，2019 年中国整体MEMS 市场规模达到 597.8 亿元，同比增长 18.3%。 3、产业链呈现微笑曲线，制造产业有望率先实现国别转移，定制化特性推动国内细分领域加速国产替代：国内整体产业链分散。伴随国内半导体制造工艺逐渐升级，加之本地化服务与成本优势，且 MEMS 体量较小，更加适合代工模式，因此 MEMS制造环节向中国转移趋势明显。在此基础上，考虑 MEMS 定制化特性，我们认为未来在细分应用领域包括 MEMS+AI、射频MEMS、光电 MEMS 和生物 MEMS 等领域有望走出成熟企业，此外先进封装层面，3D 晶圆级封装技术突破也将带来新的行业机遇。 4、投资机会逻辑 1）5G、物联网、智能汽车等技术市场拉动下，国内 MEMS 产业市场有望迎来新一轮高速发展； 2）目前国内产业发展驱动条件良好，包括政策、需求、产业支持和技术迭代等多方合力，但国内竞争仍集中在中低端产品领域，高端产品仍被海外大厂垄断。不过考虑 MEMS 定制化特性，中国企业有望利用现有的产业优势，依靠代工制造特征，迅速成长一批具备本地化和成本优势的深耕细分领域的企业。在 3D晶圆级封装技术突破基础上，实现 MEMS 和 ASIC 整合，打通完整感知端应用，从而实现在包括 MEMS+AI、射频 MEMS、光电MEMS 和生物 MEMS 等细分领域的纵向延伸； 3）基于新材料的 MEMS 器件，如 PZT、氧化锆、氧化铝、氧化钒等新材料的突破，有望快速应用取代部分传统硅基产品，大幅提高其产品性能，降低成本； 4）多种传感器融合的统一模组，再通过集成微控制器、微处理器等芯片的传感器集成技术有望成为新一轮升级窗口。 相关上市公司包括国内 MEMS 代工厂商赛威电子、耐威科技；封测厂商长电科技；IDM 厂商士兰微、西人马；应用领域包括歌尔股份（声学）、苏奥传感（汽车电子）、汉威电子（物联网）、中航电测（特种）等。 5、通信板块观点 1） 持续重点推荐 IT 主设备、通信+新能源、网络安全、车联网应用、军工通信等高成长性板块。 2）本周重点推荐低估值个股：紫光股份、中天科技、威胜信息、黑牡丹（收购艾特网能布局热能管理业务）、TCL 科技、七一二、光环新网、金卡智能、航天信息、平治信息、中兴通讯、海格通信等公司。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：宋辉 邮箱：songhui@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080003 联系电话： 分析师：柳珏廷 邮箱：liujt@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040002 联系电话： -14%-10%-5%-1%3%7%2021/012021/042021/072021/102022/01通信沪深300证券研究报告|行业点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 01 月 09 日 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 6、风险提示 MEMS 技术发展不及预期，应用推广不及预期，系统性风险。 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1. MEMS 传感器正在逐渐取代传统机械传感器 工业智能传感器指在工业互联网领域应用的智能传感器，是设备、装备和系统感知外部环境信息的主要数据来源，也是智能制造、机器人、工业互联网发展的重要支撑，在工业电子、消费电子、汽车电子和医疗电子方面广泛应用。 工业智能传感器一般包括传感单元、计算单元和接口单元，受物联网、5G 等技术推进影响，其主要需求逐渐向小型化、网络化、数字化、低功耗、高灵敏度和低成本等方向演进。 MEMS 技术的出现极大满足市场对小体积、高性能的要求，正在逐渐取代传统机械传感器。与传统传感器相比，基于 MEMS 工艺的传感器具有体积小、重量轻、成本低、功耗低、可靠性高、是与批量化生产、易于集成和实现智能化的特点。 MEMS传感器以微电子和微机械加工技术制造，一般由MEMS芯片和与之配套的ASIC 芯片构成，其将电子系统与周围环境有机结合，微传感器接受动、光、热、声、磁等外界信号，并将其转化成电子系统能够识别、处理的电信号，部分 MEMS器件可通过微执行器实现对外部介质的操作功能。 图 1 MEMS 传感器工作原理 资料来源：赛迪顾问《工业智能传感器白皮书》，华西证券研究所整理 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 2.受益 5G、物联网、新能源汽车等产业加速兴起，MEMS 市场空间持续增长 尽管 19 年疫情蔓延对行业增速造成影响，但 2020 年下半年起，MEMS 传感器市场开始复苏。根据 IC Insights 《O-S-D(光电，传感器，和分立器件)Report 2021》报告，2020 年半导体传感器/执行器市场规模达到 164 亿美元，其中约 83%采用 MEMS 技术，全球出货量达到 309 亿颗，约有 55%采用 MEMS 技术。根据其最新市场预测，2020-2025 年基于 MEMS 技术的传感器和执行器市场规模预计将以 CAGR 11.8%增长至 241 亿美元，出货量将以 CAGR 13.4%增长至 321 亿颗。 图 2 全球 MEMS 传感器和执行器市场预测 资料来源：IC Insights，华西证券研究所整理 之前受益于消费电子等产量稳定增长，加速度计、陀螺仪和微型麦克风等MEMS产品的需求不断增长，使得中国已经成为全球MEMS市场中发展最快的地区。2019 年中国市场在疫情影响下仍然保持增长，根据《2020 年中国 MEMS 制造白皮书》数据，2019 年中国整体 MEMS 市场规模达到 597.8 亿元，同比增长 18.3%。 图 3 2016-2022 年中国 MEMS 市场情况（亿元） 图 4 2017-2022 年中国 MEMS 市场结构及预测 资料来源：赛迪顾问（2020.10），华西证券研究所整理 资料来源：赛迪顾问（2020.10），华西证券研究所 MEMS 传感器主要应用领域包括汽车、工业、航空航天、消费电子、生物医疗、物联网等领域，根据《2020 年中国 MEMS 制造白皮书》，得益于物联网市场不断发展，2019 年网络通信仍是 MEMS 最大市场，占比 31.34%。在产品结构中，得益于 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 5G 产业迅速发展，射频 MEMS 产品占比最