机械行业2022年度策略：低碳+、全球化，老树发新芽

http://research.stocke.com.cn 1/80 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 公司研究类模板 行业报告 机械行业 报告日期：2021 年 12 月 31 日 低碳+、全球化，老树发新芽 ──机械行业 2022 年度策略 [table_zw] 公司研究类模板 行业研究｜机械行业｜证券研究报告 ❑ 2021 年：“碳中和”、“制造强国”为主线——新能源设备、“专精特新”表现靓丽 在“碳中和”、“制造强国”时代背景下，2021 年光伏设备、锂电设备、风电设备等新能源专用设备表现靓丽，进口替代、出口海外的“专精特新”、“隐形冠军”精彩纷呈。 ❑ 2022 年：从“新能源”到“新能源+”，低碳+、全球化——老树发新芽 以新能源为代表的能源革命将进入产业新能源化阶段，也即“新能源+”阶段。我们认为，“新能源+”更准确的表述为“低碳+”。“低碳+”、“全球化”好比是“水分”和“阳光”，使得传统机械制造业“老树发新芽”。推荐四大投资主线： （1）新能源设备——光伏设备、锂电设备、风电设备；（2）传统转型：“老树发新芽”——传统机械设备向新能源设备转型，开启二次成长曲线，估值提升。（3）产品电动化：工程机械电动化，有望使中国工程机械龙头弯道超车，从追赶到超越，迈向全球工程机械龙头。（4）减碳装备迎更换需求——高效节能电机、压缩机、锅炉等节能减碳装备受益。 ❑ 光伏设备：光伏需求十年十倍；拥抱 HJT、钙钛矿、光伏制氢、储能等新技术变革 光伏装机需求未来十年迎来十倍增长，光伏企业产能扩张与技术升级带来新一轮设备需求。重点聚焦成长性好的 HJT 电池设备龙头，密切跟踪钙钛矿、光伏制氢、储能等新技术变革。重点推荐：晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创、金博股份、天合光能；重点看好奥特维、天通股份、精功科技、高测股份、帝尔激光、苏州固锝、东方日升等。 ❑ 锂电设备：全球电动车加速放量，三大投资主线——宁德链、海外链、国内二三线产业链 全球电动车加速放量，中国新能源汽车渗透率已近 20%，未来几年将持续提升。推荐三大投资主线：（1）宁德时代产业链：重点推荐锂电设备龙头先导智能，看好先惠技术、震裕科技、斯莱克、赢合科技等；（2）海外龙头锂电池产业链：推荐杭可科技；（3）国内二三线锂电池产业链：推荐利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好博众精工、中国电研、科瑞技术等。 ❑ 风电设备：平价时代迎风电投资黄金时代，海上风电产业链有望超预期 “碳中和”目标下，风电进入平价时代，将迎来黄金时代。2022 年重点看好海上风电产业链，有望复制 2021 年陆上风电招标价格大幅下降和招标量快速增加的过程，估值具提升空间；推荐：1）主机厂：推荐运达股份，看好明阳智能、三一重能；2）零部件：推荐日月股份，看好新强联、东方电缆、中际联合等。 ❑ 工程机械：稳增长下预期有望改善，电动化提速，优质个股有望领先于行业率先复苏 2022 年工程机械新增需求放缓。国际化与电动化趋势有望使工程机械行业老树新芽，预计 2025年电动化渗透率有望达 25%。重视具备强α的三一重工、恒立液压等。 ❑ “专精特新”：技术突破、国产替代，打造“隐形冠军” “专精特新”政策鼓励技术突破、国产替代。我国“专精特新”企业集中在制造业领域，超六成企业属于核心基础零部件和元器件、先进基础工艺、关键基础材料、产业技术基础“四基”领域。看好优质标的：华测检测、凯美特气、春风动力、宏华数科、乐惠国际、弘亚数控、巨星科技、国茂股份、东睦股份、青鸟消防等。 ❑ 投资建议：推荐具高景气度、强竞争力的优质龙头 重点推荐：先导智能、杭可科技、海目星、晶盛机电、罗博特科、迈为股份、金辰股份、上机数控、三一重工、华测检测。 ❑ 风险提示：基建、地产投资不及预期；海外、国内新冠疫情超预期风险 [table_invest] 细分行业评级 机械设备 看好 [Table_users] 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 分析师：潘贻立 执业证书号：S1230518080002 panyili@stocke.com.cn [table_stktrend] 分析师：李锋 执业证书号：S1230517080001 lifeng1@stocke.com.cn [table_stktrend] [Table_relate] 相关报告 报告撰写人：邱世梁、王华君、潘贻立、李锋 联系人：张杨、李思扬、林子尧、何家恺 [table_page] 年度策略 http://research.stocke.com.cn 2/80 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 2022 年：低碳+、全球化，老树发新芽 .................................................................................... 8 1.1. 2021 年：“碳中和”为主线，新能源设备、“专精特新”表现靓丽 ............................................................................. 8 1.2. 2022 年：低碳+、全球化，老树发新芽 ...................................................................................................................... 8 1.3. 工程机械：稳增长下预期有望改善，电动化提速，重视优质个股 ........................................................................ 9 1.4. “专精特新”：技术突破、国产替代，打造“隐形冠军” .............................................................................................. 9 1.5. 核心推荐：具高景气度、强竞争力的优质龙头 ...................................................................................................... 10 2. 光伏设备：拥抱 HJT、钙钛矿等新技术变革 ......................................................................... 11 2.1. 光伏行业：10 年 10 倍大赛道，需重视光伏投资机会 ....................................................