食品饮料行业2021年10月线下商超数据点评：价格持续修复，板块整体向好

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 价格持续修复，板块整体向好 -食品饮料行业 2021 年 10 月线下商超数据点评 食品饮料 证券研究报告/行业月报 2021 年 12 月 14 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：范劲松 执业证书编号： S0740517030001 电话：021-20315138 Email： fanjs@r.qlzq.com.cn 分析师：熊欣慰 执业证书编号：S0740519080002 Email：xiongxw@r.qlzq.com.cn Email：xiongxw@r.qlzq.com.cn 研究助理：晏诗雨 Email：yansy@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值(亿元) 74,923 行业流通市值(亿元) 32,966 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 贵州茅台 2118.2 37.17 42.07 50.61 59.95 56.99 50.35 41.85 35.33 3.30 买入 五粮液 249.98 5.14 6.20 7.34 8.53 48.63 40.32 34.06 29.31 2.64 买入 绝味食品 69.19 1.14 2.02 2.10 2.59 60.69 34.25 32.95 26.71 1.93 买入 涪陵榨菜 36.93 0.88 0.75 1.10 1.38 41.97 49.24 33.57 26.76 2.59 买入 青岛啤酒 105.2 1.61 2.05 2.64 3.42 65.34 51.32 39.85 30.76 2.29 买入 伊利股份 42.3 1.16 1.42 1.67 1.87 36.47 29.79 25.33 22.62 2.11 买入 备注 采用 2021 年 12 月 13 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  10 月线下商超数据统计披露，我们重点对白酒、调味品、啤酒及乳制品板块线下商超数据进行分析。白酒行业均价维持增长，次高端表现较好。调味品行业销售量维持增长，均价涨幅收窄。啤酒行业均价有所下滑，集中度环比下降。乳制品行业酸奶板块持续承压，奶酪板块保持增长。  白酒行业：均价维持增长，次高端表现较好。高端酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为 6.08、5.24、1.35 亿元，分别同比增长-10.27%、3.89%、-28.34%。次高端酒方面，汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得销售额分别为 14942.48、1677.16、580.73、1324.44 万元，分别同比增长-6.57%、-0.42%、-18.05%、249.73%；区域酒方面，洋河、古井贡、今世缘、口子窖销售额分别为 25643.19、7021.06、4307.04、1738.66 万元，分别同比增长-13.60%、12.54%、154.04%、-30.47%。  调味品行业：销售量维持增长，均价涨幅收窄。10 月线下商超渠道酱油销售额为14.75 亿元，同比上涨 5.23%；醋销售额为 4.48 亿元，同比增加 1.03%；料酒销售额为 2.35 亿元，同比上涨 5%；调味粉销售额为 3.25 亿元，同比上涨 6%；调味酱销售额为 10.71 亿元，同比上涨 1%；火锅底料销售额为 4.72 亿元，同比上涨 1%。传统调味品方面，海天味业销售额为 8.17 亿元，同比上涨 0.22%；中炬高新销售额为 2.14 亿元，同比上涨 0.68%；恒顺醋业销售额为 1.20 亿元，同比上涨 3.10%；加加食品销售额为 5195.88 万元，同比下滑 13.44%；千禾味业销售额为 1.86 亿元，同比增加 23.01%。复合调味品方面，天味食品销售额为 7627.70 万元，同比增加7.11%；安记食品销售额为 924.43 万元，同比下滑 11.47%。  啤酒行业：均价有所下滑，集中度环比下降。10 月线下商超渠道啤酒销售额为 10.75亿元，同比增加 1.18%。具体来看，销售额方面，青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒销售额分别为 26598.14、17850.83、9252.56、823.71、2492.02万元，分别同比增长 4.35%、-2.85%、13.625%、46.48%、9.93%。  乳制品行业：酸奶板块持续承压，奶酪板块保持增长。10 月线下商超渠道液体奶销售额为 74.93 亿元，同比下滑 1%，销售量同比下滑 2%，均价同比无明显变化；酸奶销售额为 49.09 亿元，同比下滑 12%，销售量同比下滑 13%，均价同比下滑 1%；奶粉销售额为 20.26 亿元，同比下滑 14%，销售量同比下滑 10%，均价同比增长8%；奶油奶酪销售额为 7.13 亿元，同比增加 8%，销售量同比增加 20%，均价同比下降 8%。  风险提示：宏观经济下滑风险、食品安全风险、行业政策风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 内容目录 白酒行业：均价维持增长，次高端表现较好 ....................................................... - 3 - 调味品行业：销售量维持增长，均价涨幅收窄 ................................................... - 4 - 啤酒行业：均价略有下滑，集中度环比下降 ....................................................... - 6 - 乳制品行业：酸奶板块持续承压，奶酪板块保持增长 ........................................ - 7 - 风险提示 .............................................................................................................. - 9 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业月报 白酒行业：均价维持增长，次高端表现较好  10 月线下商超渠道白酒销售额为 31.08 亿元，同比下滑 9.43%，销售量同比下滑 18.20%，均价同比增长 27.46%。高端酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为 6.08、5.24、1.35 亿元，分别同比增长-10.27%、3.89%、-28.34%。次高端酒方面，汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得销售额分别为 14942.48、167