通信：雄狮少年—元宇宙在汽车行业的探讨

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要：  传统消费电子沉浸感不足，终端产品需求增长放缓 未来智能手机、平板电脑和PC对显示产品增量贡献有限。预计2021~2024年智能手机出货量将保持每年5.8%的复合增速；平板电脑2025年有望达2767万台，CAGR约2.5%；PC出货量2025年有望达6766万台，CAGR约4.2%；我们预计未来主要消费电子对上游显示类产品增长贡献有限，多数主要厂商已逐步将向车载电子及AR/VR领域进军。  元宇宙推进或将提升车载显示体验，产品放量正当时 元宇宙的核心是解决显示平台的视觉提升和更多的交互。智能座舱加速渗透+整车搭载屏幕合计尺寸增加+产品由LCD逐步向Mini LED迁移，三因素共振下C端汽车产品座舱领域将为屏显相关产品打开增量空间，液晶中控、仪表为增长支撑，后续将向中低端车型渗透；HUD与后座娱乐将成为重要增量，具备较大成长机会；主要座舱显示产品将逐步由LCD向Mini LED迁移，打开单车价值量增长空间。  工业元宇宙赋能B端整车制造，带来显示全新增量需求 汽车电动化加速带动整车制造向平台化、模块化、智能化加速演进，数字孪生作为工业元宇宙核心技术，可于设计研发、模拟测试、生产制造与新技术开发多维度赋能主机厂，缩短开发流程，节约设计研发时间，解决测试中碰撞、场地搭建等成本痛点，未来建模拟实化水平提升叠加虚拟现实融合效果优化或将广泛应用于高科技制造产业。  投资建议 建议关注交互智能平板龙头视源股份，触控显示龙头长信科技，LED 领域照明驱动龙头晶丰明源+封装龙头鸿利智汇+背光模组厂商隆利科技，原材料供应商天通股份+福晶科技，光学赛道永新光学+蓝特光学，同时建议关注雷科防务、矩子科技、长盈精密。  风险提示 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 12 月 9 日 TTM 2021E 2022E TTM 2021E 2022E 002841 视源股份 77.54 2.58 2.94 3.59 30.07 26.35 21.54 推荐 300088 长信科技* 11.83 0.34 0.45 0.58 34.70 26.12 20.42 未评级 688368 晶丰明源* 361.56 9.87 12.65 15.26 36.62 28.58 23.70 未评级 600330 天通股份* 15.40 0.40 0.43 0.51 38.92 36.13 30.02 未评级 603297 永新光学* 105.50 2.58 2.13 2.27 40.89 49.48 46.54 未评级 300219 鸿利智汇* 16.75 0.35 0.46 0.67 48.19 36.12 24.97 未评级 688127 蓝特光学* 20.33 0.41 0.40 0.55 49.78 50.57 37.27 未评级 300752 隆利科技* 30.99 -0.57 -0.23 1.22 / / 25.37 未评级 002413 雷科防务* 7.14 0,13 0.15 0.17 54.34 47.86 41.43 未评级 300802 矩子科技* 45.02 0.66 0.82 1.17 68.09 54.95 38.48 未评级 300115 长盈精密* 19.31 0.29 0.48 0.94 67.40 40.17 20.46 未评级 资料来源：公司公告、民生证券研究院 注：数据截至 2021 年 12 月 9 日收盘,标*来源 Wind 一致预期 政策风险；元宇宙发展不及预期；竞争风险；汽车与车载显示产品发展不及预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：马天诣 执业证号： S0100521100003 电话： 021-80508466 邮箱： matianyi@mszq.com 研究助理：崔若瑜 执业证号： S0100121090040 电话： 021-80508469 邮箱： cuiruoyu@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.行业深度研究:元宇宙之眼——光器件横向从 B 向 C 拓展，行业有望迎全面爆发 2.元宇宙巨头梳理：突破增长瓶颈，抢占下一代网络先机 -30%-20%-10%0%10%20%30%20-1121-0221-0521-0821-11通信(中信)沪深300[Table_Title] 通信 行业研究/深度报告 雄狮少年—元宇宙在汽车行业的探讨 深度研究报告/通信 2021 年 12 月 10 日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 深度研究/通信 目录 1 传统消费电子沉浸感不足，终端产品需求增长放缓 .............................................................................................. 3 2 元宇宙推进或将提升车载显示体验，产品放量正当时 .......................................................................................... 7 2.1. 车载显示趋势一：液晶产品逐步实现对原有机械产品的替代 ..................................................................................... 7 2.2. 车载显示趋势二：整车搭载屏幕合计尺寸提升趋势愈演愈明 ..................................................................................... 8 2.3. 车载显示趋势三：有望逐步由 LCD 向 MINI LED 迁移 ................................................................................................... 9 3 工业元宇宙赋能 B 端整车制造，带来显示全新增量需求 .................................................................................... 12 3.1. 数字经济已成为经济增长主要动力，数字孪生扮演重要角色 .....................................