专注信息集成服务领域，打造区域行业龙头

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 专注信息集成服务领域，打造区域行业龙头 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 专注三大核心业务，缔造区域领导品牌。 公司是信息系统集成的解决方案提供商，致力于为政府、企事业单位客户提供信息系统解决方案及相关服务，包括智能化信息系统设计和相关设备的选型采购、实施安装、开发调试，以及运营维护等。公司拥有山东省企业技术中心和山东省一企一技术中心两个省级创新平台，先后获得山东省“专精特新”中小企业、山东省瞪羚企业、烟台市创新驱动领军企业、2020 中国隐形独角兽 500 强等荣誉称号，是山东省首批涉密信息系统集成/软件开发/运行维护资质单位。截至 2021年 3 月 31 日，拥有专利 18 项，计算机软件著作权 66 项。2020 年公司主营业务收入为 2.54 亿元，2018-2020 年复合增长率达 24.51%；2021 年上半年公司归母净利润达到 0.21 亿元，同比增长 69.97%。 ⚫ 数字化需求强劲，行业盈利稳步提升。 据工信部《2020 年软件和信息技术服务业统计公报》相关数据显示，我国软件和信息技术服务行业 2013 年收入 30,587 亿元，2020 年收入达到 81,616 亿元，年均复合增长率为 15.05%；人均实现业务收入由2013 年的 65.1 万元增长至 2020 年的 115.8 万元。2017 年我国启动数字政府试点，2018 年，国务院发布《关于加快推进全国一体化在线政务服务平台建设的指导意见》，要求深入推进“互联网+政务服务”。 清华大学数据治理研究中心 2020 年 10 月发布了《2020 数字政府发展指数报告》，山东省数字政府发展省级排名第 6，发展梯度属于优质型，在组织机构的功能完善度、政策规划的广泛度、电子政务平台的覆盖度等方面，均处于领先位置。截至 2020 年末，山东省拥有医院2,640 所，学校 4,469 所；烟台市拥有医院 186 所，初中以上学校 315所，随着数字化建设的发展，公司在山东省及烟台市内仍具有较大市场空间。 ⚫ 立足五大核心要素，业务优势显著。 公司业务开展的核心要素包括获取订单的业务拓展能力、整合供应链的议价能力、系统集成方案的设计能力、软硬件集成的实施能力、后期运营维护的服务水平等。公司自成立以来成功实施了信息化智能化项目八百多个，2018-2020 年完成中型项目 12 个，1,000 万元以上的大型项目 13 个。营收方面，2018-2020 年公司营业收入年均复合增长率达到 24.45%，增长势头强劲，远超行业平均水平。毛利率方面，公司综合毛利率水平与正元智慧、科创信息接近，略高于业务分部地域较广的恒锋信息。 ⚫ 风险提示 经营风险、财务风险、技术风险、募集资金风险等。 [Table_StockNameRptType] 汉鑫科技（837092.BJ） 公司研究/公司深度 [Table_Rank] 投资评级：无评级 报告日期： 2021-11-25 [Table_BaseData] 收盘价（元） 32.14 近 12 个月最高/最低（元） 51.70/25.00 总股本（百万股） 46.58 流通股本（百万股） 11.14 流通股比例（%） 23.91 总市值（亿元） 14.97 流通市值（亿元） 3.57 [Table_Chart] 公司价格与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王莺 执业证书号：S0010520070003 电话：18502142884 邮箱： wangying@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 无。 [Table_CompanyRptType1] 汉鑫科技（837092.BJ） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 34 证券研究报告 正文目录 1 专注数字化建设，政校医商全面布局 ............................................................................................................................................. 4 1.1 二十年深耕信息技术服务，股权结构稳定 ............................................................................................................................................ 4 1.2 立足政校医商服务，发掘企业数字化市场空间 ................................................................................................................................... 7 1.3 收入持续增加，烟台地区占比高 ............................................................................................................................................................ 15 2 政策扶植力度加大，政企数字化趋势显著 ................................................................................................................................... 18 2.1 产业规模扩张加速，盈利能力稳步提升 .............................................................................................................................................. 18 2.2 行业集中度低，区域龙头地位显现 ................................................................