证券行业周报：前三季度券商经营数据公布 券商板块静待修复

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：行业报告|非银金融行业 2021 年 11 月 22 日 投资评级 证券行业周报 强于大市 前三季度券商经营数据公布 券商板块静待修复 行业基本情况 核心观点： ⚫ 中证协发布证券公司 2021 年前三季度经营数据 中证协对证券公司 2021 年前三季度经营数据进行了统计。未经审计财务报表显示，140 家证券公司 2021 年前三季度实现营业收入 3,663.57 亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1,000.79 亿元、证券承销与保荐业务净收入 416.00 亿元、财务顾问业务净收入 47.12 亿元、投资咨询业务净收入 36.80 亿元、资产管理业务净收入219.62 亿元、利息净收入 483.07 亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1,064.04 亿元；2021 年前三季度实现净利润1,439.79 亿元，124 家证券公司实现盈利。 ⚫ 证券行业观点 近期两市日均成交额回归到万亿规模水平的常态，成交活跃，市场回归高景气度。从监管方面来看，政策持续宽松向好，提供给证券行业良好的发展环境。2018 年证券行业经历了信用违约事件造成的大额减值损失与市场持续低迷的阶段以后，自2019 年开始进行了向上修复业绩的态势。 当前阶段我们认为经纪业务向财富管理模式转型所带来的长期利好为证券行业主要业绩增长点，主要原因是居民存款逐渐由带来较低回报和流动性的银行转向能带来较高回报和高流动性的股市趋势不变，叠加券商基金投顾试点扩张和逐渐扩大的基金保有量，证券业景气度不断上升，加之半年报业绩亮眼与低估值的严重错配情况，股价有望得到修复并进一步上行。此外，北京证券交易所的设立，将加速新三板的发展，带动 IPO 业务增长趋势进一步提升，同时有望提高市场交易的活跃性，继续催化券商板块表现。 ⚫ 风险提示 政策施行效果不及预期甚至收紧、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。 收盘点位 6677.68 52 周最高 7801.69 52 周最低 5888.66 股价走势图 研究所 首席分析师：程毅敏 SAC 执业证书编号：S1340511010001 Email：chengyimin@chinapost.com.cn 研究助理：王文颢 SAC 执业证书编号：S1340121070021 Email：wangwenhao@chinapost.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%非银金融（申万）券商II（申万）沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 3 1.1 整体行情 ................................................................................................................................................................ 3 1.2 板块行情 ................................................................................................................................................................ 3 2 券商行业本周数据表现 ......................................................................................................................................... 4 2.1 经纪业务 ................................................................................................................................................................ 4 2.2 投行业务 ................................................................................................................................................................ 5 2.3 信用业务 ................................................................................................................................................................ 6 3 行业新闻与公司公告 ............................................................................................................................................. 7 4 本周观点 ................................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表 1 非银金融与沪深 300 指数走势比较 ..................................................... 3 图表 2 本周申万 I 级分类涨跌幅比较 ......................................................... 3 图表 3 本周非银金融板块涨跌幅比较 ........................................................ 4 图表 4 证券Ⅲ行业个股周涨跌幅前 5 名 ......................