金融行业周报：投顾业务进一步规范，看好券商财富管理大时代

证券研究报告·行业研究·非银金融 金融行业周报（2021.11.15~2021.11.19） 1 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 投顾业务进一步规范，看好券商财富管理大时代 增持（维持） 投资要点  行业总体观点及推荐：非银板块：重点关注财富管理主线和低估值龙头券商。①市场对宏观经济普遍较为担忧，在此过程券商板块的自上而下的逻辑愈发明朗且市场逐渐形成“从高打低”共识，券商板块估值吸引力愈发明显。②目前核心构成券商板块长期成长α的三个核心：财富管理业务下的细分产业链、对标海外有成长空间的衍生品&资本中介和注册制下的投行业务及资管、并购重组等一系列的拓展业务。③市场景气度可观，券商整体三季报数据表现良好叠加市场数据持续验证，且北交所等政策密集出台，我们看好券商长期配置价值。东吴金融推荐板块排序：证券、保险，推荐个股组合【东方财富】、【中金公司】、【中国财险】和【远东宏信】。  流动性及行业高频数据监测： 高频数据监测 本周 上周环比 去年同期比 中国内地日均股基交易额（亿元） 11,897 +2.99% +23.73% 中国香港日均股票成交额（亿港元） 958 -4.02% +41.53% 两融余额（亿元） 18,373 -0.10% +17.52% 基金申购赎比 1.16 1.12 1.43 开户平均变化率 12.29% 4.19% 3.19% 数据来源：Wind，Choice，东吴证券研究所 注：内地股基交易额和中国香港日均股票交易额去年同比均为年初至今日均同比；基金申购赎比和开户平均变化率环比/去年同比分别为上周与去年同期真实数据（比率）  行业重要变化及点评：1）中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》我们认为：从总体来看，此次《征求意见稿》着重于引导投资者与基金投顾机构，弱化以往对业绩排名以及短期业绩表现的过分关注，从而切实推动基金投顾业务“以客户利益为中心”的健康发展理念的落地。同时，厘清基金投顾服务业绩和客户资产信息的责任边界，突出基金投顾的服务本质，要求投顾机构通过一系列服务指标而不是标准策略收益率来展示投资组合的盈利能力，让投资者真正感受到服务价值。2）北交所于 2021 年 11 月 15 日正式开市。我们认为：①从今年 9月 2 日确定设立北交所起，到 11 月 15 日正式敲响北交所开市的钟声，历时 2 个多月，所有工作井然有序地进行。②北交所的设立意在为中小企业尤其是专精特新的中小企业的融资支持和支持我国的多层次资本市场建设；③从长远来看，北交所的设立有助于有利于增加券商新三板业务量同时助推部门业务协同化；此外利好参与投资“专精特新”型公司的创投企业。  风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋近抑制行业创新；3）市场竞争加剧风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《金融行业周报（2021.11.08~2021.11.12）：互联网代销基金保有量占比提升，北交所开市在即》2021-11-14 2、《金融行业周报（2021.11.01~2021.11.07）：“东财转 3”不提前赎回，坚定看好公司长期发展》2021-11-07 3、《金融行业周报（2021.10.25~2021.10.29）：北交所制度规则落地，券商三季报向好》2021-10-31 [Table_Author] 2021 年 11 月 21 日 证券分析师 胡翔 执业证号：S0600516110001 021-60199793 hux@dwzq.com.cn 证券分析师 朱洁羽 执业证号：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 研究助理 毕思琦 bisq@dwzq.com.cn -26%-17%-9%0%9%17%26%2020-112021-032021-07沪深300非银金融(申万) 2 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 一周数据回顾 ................................................................................................................................... 3 1.1. 市场数据 ................................................................................................................................. 3 1.2. 行业数据 ................................................................................................................................. 3 2. 重点事件点评 ................................................................................................................................... 6 2.1. 中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》 .................................................................................................................. 6 2.2. 北交所于 2021 年 11 月 15 日正式开市 ................................................................................ 7 3. 公司公告及新闻 ............................................................................................................................... 7 3.1. 证监会就修订《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》公开征求意见 ......................... 7 3.2. 中国银保监会发布《关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》 .....................................................................................................................