轻工制造行业周报：电商大促引发包装纸涨价，上游废纸市场随之反弹

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 / 轻工制造 报告原因：定期报告 行业周报（20211108-20211114） 维持评级 电商大促引发包装纸涨价，上游废纸市场随之反弹 看好 2021 年 11 月 14 日 行业研究/定期报告 轻工行业近一年市场表现 投资要点  近几个月来，成品纸、原纸涨势不断。根据中国纸网，龙头纸企玖龙、山鹰等涨价函接连不断，截止 11 月 3 日就已经有 6 波涨势，且短期趋势将更强，9 月至 10 月已持续了一波大涨，11 月再迎“双 11”，大量订单交付使各类包装纸需求大增，原纸涨价潮一直支撑到 11 月中旬。  随着包装材料的涨价，上游废纸市场也开始反弹。11 月月初，龙头纸企领涨，广东大面积纸企上调 20-50，九江理文、山东、江苏、福建等地均跟涨，国废在成品纸涨势潮中跟了一波小涨。废纸价格在 11 月之前表现并不理想，那时市场商家都以为原纸市场开始降温，因为当时废纸仍以 20-50元/吨的趋势下滑。但随着 11 月的临近，龙头纸企的一波涨价函打破了宁静。废纸跟随原纸市场上涨本身是市场趋势。另一方面，受外废禁令影响，目前供应仍呈偏紧状态，废纸价格仍会上移，同时 11 月、12 月都是营造出来的电商节，包装纸订单猛增，成品纸、废纸供应需求也随之暴增，因此短期来看，废纸价格走势与原纸价格持同一上升线。  投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好 2021下半年家具内销表现。9 月开学季迎来新一轮学汛期，看好近期文具零售表现。进入第四季度，纸包行业将迎来业内历年来的“双十一”、“双十二”传统旺季，预计市场需求和订单数量将会明显提升。 市场回顾  本周，上证指数上涨 1.36%，报收 3539.10 点，SW 轻工制造指数上涨3.17%，在申万 28 个一级行业中排名第 9。  分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（+7.12%）、其他轻工制造（+6.02%）、家具（+4.21%）、珠宝首饰（+2.31%）、造纸（+0.62%）、文娱用品（-2.13%）。 行业动态  10 个月业绩突破 20 亿，欧派整装大家居开创业务新局面  双十一苏宁易购联合林氏木业、顾家等 7 大品牌 正式挂牌家装实验室  生产和运营成本增加 纸品价格“涨”声一片 风险提示 宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。 相关报告： 《 【 山 证 轻 工 】 行 业 周 报（20211018-20211024）：9 月家具零售额环比改善，开学季文化办公用品强势增长》2021-10-24 分析师：杨晶晶 执业登记编码：S0760519120001 电话：15011180295 邮箱：yangjingjing@sxzq.com 地址： 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 7 层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目 录 1. 本周主要观点及投资建议 ..................................................................................................................................... 4 2. 行情回顾 ................................................................................................................................................................. 6 3. 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................................. 8 3.1 家具 .................................................................................................................................................................... 8 3.2 造纸包装 ............................................................................................................................................................ 8 3.3 文娱及其他 ........................................................................................................................................................ 9 4.行业动态及重要公告 ............................................................................................................................................. 10 4.1 行业要闻 .......................................................................................................................................................... 10 4.2 上市公司重要公告 .......................................................................................................................................... 11 5.风险提示 ......................................................