医药行业周报：创新药谈判落地，进入业绩真空期

请务必阅读正文后的重要声明部分 5 哦 = 】 】 [Table_IndustryInfo] 2021 年 11 月 13 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（11.8-11.12） 创新药谈判落地，进入业绩真空期 投 资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 332 行业总市值(亿元) 68,196.42 流通市值(亿元) 66,402.57 行业市盈率 TTM 42.34 沪深 300 市盈率 TTM 13.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业 2021 年三季报总结：CXO板块维持高景气，疫苗、服务板块延续高增长 (2021-11-08) 2. 创新药周报-2021 年 11 月第一周（10.30-11.6） (2021-11-08) 3. 医药行业周报（11.1-11.5）：CXO 快速回调释放风险，新冠口服药成为疫情防控补充 (2021-11-07) 4. 医药行业 2021Q3 持仓分析：医药仓位小幅下降，CXO 板块占比增加 (2021-11-03) 5. 医药行业 2021 年 11 月投资月报：重点寻找“穿越医保”和“疫情脱敏”品种 (2021-11-02) 6. 医药行业 2022 年投资策略：未来医药估值有望均衡，“穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线 (2021-11-02) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 0.8%，跑输沪深 300 指数 0.1 个百分点，行业涨跌幅排名第 22。21年初以来至今，医药行业下跌 9.97%，跑输沪深 300指数 3.78个百分点，行业涨跌幅排名第 22。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 32.75 倍，相对全部 A 股溢价率为 101%(-2pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 49%(-2pp)，相对沪深 300溢价率为 165%(+1pp)。医药子行业来看，本周 4 个子行业板块上涨，3 个子行业板块下跌。化学原料药为涨幅最大的子行业，上涨约 7.2%。生物制品跌幅最大，下跌约 2.0%。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约 20.8%。  政策鼓励原料药产业，创新药谈判落地。本周（2021.11.9）国家发改委、工业和信息化部发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，方案核心包括：技术创新、绿色低碳、产业集中、鼓励特色原料药/创新原料药/原料药制剂一体化发展，原料药相关个股股价有所反弹。2021.11.9-11为期三天的医保谈判落地，涉及约为 271个（其中目录内 92个品规，目录外 179个品规），重要品种包括如 PD-1 单抗、BTK 抑制剂、PARP 抑制剂、三代 EGFR-TKI、ALK 抑制剂、HER2-ADC等。根据调研，本轮医保谈判降价略好于预期，一方面，相关成功品种有望以价换量；另一方面，温和降价有利于鼓励产业创新。配置上，建议关注在本次医保谈判中受益的相关企业。  本周稳健组合：药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、通策医疗(600763)、片仔癀(600436)、云南白药(000538)。  本周弹性组合：我武生物(300357)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、派林生物(000403)、贝达药业(300558)、海思科(002653)。  本周港股组合：药明生物(2269)、康希诺生物-B(6185)、君实生物(1877)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、海吉亚(6078)。  本 周科创 板组合： 泽 璟制 药 -U(688266)、 百克生 物 (688276)、 欧 林生 物(688319)、 爱博医疗(688050)、佰仁医疗(688198)、南微医学(688029)。  风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。 -8%-3%2%8%13%18%20/1121/121/321/521/721/921/11医药生物 沪深300 医 药行业周报（11.8-11.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股 ................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周弹性组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.5 上周科创板组合分析................................................................................................