农林牧渔行业周观点：猪价反弹趋缓，关注产能去化节奏变化

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：猪价反弹趋缓，关注产能去化节奏变化 ——行业周观点 2021 年 11 月 7 日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 报告摘要：本周五全国外三元生猪出栏均价 16.32 元/公斤，较上周五上涨0.49%。本周五全国 15 公斤外三元仔猪出栏均价 24.90 元/公斤，较上周五上涨 1.76%。本周猪价以震荡回落为主。受生猪价格快速反弹影响，终端需求抵触情绪增强，加之疫情反复餐饮消费受到影响，屠企白条走货减缓。但去年冬季非瘟对能繁母猪的影响逐渐体现，加之养殖户压栏惜售情绪较浓，月初集团企业出栏计划也减少，市场生猪供应有所下降，屠企压价难度也较大，预计短期猪价或以震荡调整为主。11 月 4 日，农业农村部召开新闻发布会表示，预计今年四季度到明年的一季度，上市的肥猪同比还会明显增长，生猪供应相对过剩的局面还会持续一段时间。我们认为，从短期来看，随着进入消费旺季终端需求上升，养殖户对后市期待值提高挺价惜售，再叠加收储政策积极信号，Q4 猪价仍有一定支撑，企业阶段性亏损有望得到一定修复。从周期角度判断，反转拐点仍需静待产能去化节奏而定，并且近期猪价反弹或将延缓产能去化脚步。周期下行阶段我们建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。 各大电商平台和宠物商家也相继发布了本届双 11 宠物类目开门红战报。天猫宠物战报显示，在双 11 开门红首个小时内，共计 45 个宠物品牌成交额超过了去年全天。京东宠物战报显示，开场 4 小时，京东宠物品类企业成交额同比增长 500%。顽皮开售 20 分钟产品成交额超去年 11.1 全天，同比增长200%。我们认为，作为新消费背景下的新兴赛道，宠物行业在后疫情时代有望重回高速增长通道，建议持续关注国内自主品牌塑造。 市场回顾： 本周农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料 2.04%、农业综合 1.62%、畜禽养殖 1.35%、农产品加工 0.83%、动物保健-1.08%、渔业-3.09%、林业-3.31%、种植业-3.90%。本周农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：亚盛集团 25.99%、*ST 中基 18.26%、傲农生物 17.16%、天马科技 13.72%、朗源股份 12.77%；表现后五的公司为：冠农股份-1.56%、ST 天山-2.99%、回盛生物-3.71%、国投中鲁-5.34%、*ST 昌鱼-7.80%。 重点追踪： 1、傲农生物公告 10 月生猪销售数据 事件：11 月 2 日，公司公告 2021 年 10 月公司生猪销售量 36.71 万头，环比增长 12.65%，同比增长 134.81%。2021 年 1-10 月，公司累计销售生猪 241.83万头，销售量同比增长 161.48%。 重点推荐： 【重点推荐】海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份 【建议关注】大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 2021-11-9 中国豆油港口库存公布(万吨) 行业基本资料 占比% 股票家数 108 2.22% 行业市值(亿元) 24302.39 1.83% 流通市值(亿元) 15697.22 1.6% 行业平均市盈率 21.13 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050006 研究助理：孟林 010-66554073 menglin@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120080038 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%20-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-10农林牧渔(申万) 沪深300 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价反弹趋缓，关注产能去化节奏变化 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 核心观点：猪价反弹趋缓，关注产能去化节奏变化....................................................................................................................... 3 2. 重点子行业情况跟踪及推荐标的....................................................................................................................................................... 3 3. 市场表现：本周市场表现较好........................................................................................................................................................... 5 4. 行业&重点公司追踪 ............................................................................................................................................................................ 6 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................................... 6 6. 附录：行业重点价格跟踪................................................................................................................................................................... 7 生猪市场 .............................................................................................................