农林牧渔行业周报：猪价持续大幅反弹，生猪补栏热情再起

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 猪价持续大幅反弹，生猪补栏热情再起 [Table_IndNameRptType] 农林牧渔 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2021-10-31 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王莺 执业证书号：S0010520070003 电话：18502142884 邮箱：wangying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.《华安农业周报：生猪补栏意愿持续大降，白羽鸡祖代累计更新年内首降》2021-09-19 2.《华安农业周报：生猪价格跌至 11元，补栏意愿持续大降》2021-09-26 3.《华安农业周报：白羽鸡价格有望提前猪价反转，生猪补栏意愿相当低迷》2021-10-03 4.《华安农业周报：上市猪企 Q3 业绩迥异，USDA 玉米大豆 10 月库消比上升》2021-10-17 5.《华安农业周报：生猪价格周环比大涨 20%，9 月猪料产量环比略降1.7%》2021-10-24 主要观点： [Table_Summary] 补栏热情再起，猪周期拐点仍需观察。 ①生猪价格周环比大幅反弹 6.1%至 16.06 元，行业继续亏损。本周六全国生猪价格 16.06 元/公斤，周环比大涨 6.1%；本周五全国猪肉平均批发价 22.53 元/公斤，周环比大涨 10.5%，自繁自养生猪亏损153.3 元/头，外购仔猪养殖亏损 106.01 元/头。②非瘟疫情处低位，补栏意愿明显回升。涌益咨询披露数据（10.22-10.28）：全国 90 公斤内生猪出栏占比 7.58%，周环比下降 0.05 个百分点，处非瘟疫情以来最低水平；本周规模场 15 公斤仔猪出栏价 306 元/头，周环比大涨 95%，50 公斤二元母猪价格 1523 元/头，周环大涨 22.5%，补栏意愿明显回升。③本周河南生猪养殖调研重点结论：近期后备母猪补栏量大增。本周我们在河南地区草根调研，核心内容如下：i）散养户普遍看好春节前及明年猪价，主要基于疫情不断，且前几个月猪价暴跌母猪大幅去产能；ii）中大型养殖户普遍对后市偏谨慎，较为看好明年第四季度和后年猪价；iii）今年 5-8 月猪价暴跌导致大幅去产能，河南开封、焦作等地散户及中大型部分养殖户去产能超过30%。由于近期猪价快速回升，8 月底猪细小病毒疫苗销量开始大增，代表后备母猪补栏热情高涨。由于前期淘汰的是低效能繁母猪，而近期补栏均是高效后备母猪，生猪养殖效率有望稳步提升。iv）散养户及中大型养殖场生猪养殖成本普遍在 6.5-8 元/斤，该类型养殖户普遍不考虑折旧成本和疫情损失，由于所需人工有限，人工成本也较少考虑。④补栏热情再起，猪周期拐点仍需观察。2019 年 10 月至今年 5 月，全国能繁母猪存栏量环比持续上升，对应明年 5 月前生猪出栏量环比持续上升，猪价或跌破今年低位；今年 6-9 月全国规模以上屠宰量同比分别增长 65.8%、87.4%、97.5%、95.2%，印证生猪出栏仍在快速上升。2021 年 6 月，全国能繁母猪存栏量出现拐点，7-9 月存栏量环比分别下降 0.5%、0.9%、2.3%，然而，10 月随着猪价暴涨51%，补栏热情再起，再考虑高效母猪对低效母猪的替代，猪周期拐点仍需要观察。 白羽鸡产品价格周环比上涨 0.9%，黄羽鸡价格周环比以涨为主。 ①白羽鸡产品价格周环比上涨 0.9%。2021 年第 42 周（10.18-10.24）父母代鸡苗价格 37.94 元/套，周环比上涨 3.8%；父母代鸡苗销量 142.5万套，周环比上涨 13.9%。本周五白羽鸡产品价格 9,450 元/吨，周环比上涨 0.9%。2020 年白羽肉鸡祖代更新量 100 万套，同比下降 18%，2022 年白羽肉鸡价格有望企稳回升。今年 1-9 月全国祖代更新量 84 万套，同比增长 10.8%，2011 年更新量需持续跟踪。②黄羽鸡价格周环比以涨为主。本周五，黄羽肉鸡快大鸡均价 6.78 元/斤，周环比涨 5.8%，同比涨 34%；中速鸡均价 7.27 元/斤，周环比跌 0.8%，同比涨 16.1%；土鸡均价 8.8 元/斤，周环比涨 5.0%，同比涨 8.5%；乌骨鸡 6.6 元/斤，周环比涨 1.9%，同比涨 10%。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 39 证券研究报告 美国农业部 10 月报，玉米、大豆和豆粕 21/22 库消比预测值环比上升。 ①种业政策暖风不断，中长期利好种业板块。①国家玉米、稻品种审定标准正式实施，中长期利好种业板块。7 月 9 日中央深改委会议审议通过《种业振兴行动方案》，把种源安全提升到关系国家安全的战略高度。随后《国家玉米、稻品种审定标准（2021 年修订）》公开征求意见出台，种子法修正草案首次提请审议。日前《国家级稻品种审定标准（2021 年修订）》和《国家级玉米品种审定标准（2021 年修订）》正式发布，并于 10 月 1 日起实施。此次修订后的审定标准，提高了品种产量指标，稻高产稳产和绿色优质品种产量指标总体提高 2个百分点，玉米高产稳产品种产量指标提高 2 个百分点，玉米绿色优质、鲜食、青贮等专用特用品种产量指标比同类型对照品种提高 3%以上；提高了品种 DNA 指纹差异位点数指标，将稻、玉米审定品种与已知品种 DNA 指纹检测差异位点数由 2 个分别提高至 3 个、4 个；提高了抗病性指标，增加一票否决病害类型和病虫害鉴定内容等。此次提高稻和玉米品种审定门槛，有利于强化种业知识产权保护，激励育种原始创新，引导培育突破性品种，可以从根本上解决同质化问题，中长期利好种业龙头企业。②全球玉米 21/22 库消比 10 月预测值环比上升 0.3 个百分点。美国农业部 10 月供需报告，21/22 年全球玉米库消比预测值 25.4%，预测值月环比上升 0.3 个百分点，较 20/21 年下降0.2 个百分点，仍处于 16/17 年度以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会 10 月预测：21/22 年度玉米产量 2.71 亿吨，比 9 月预测数下调 85 万吨；20/21 年度全国玉米结余 449 万吨，21/22 年全国玉米供应从结余 191 万吨下调至结余 85 万吨。③全球大豆 21/22 库消比10 月预测值环比上升 1.6 个百分点，全球豆粕 21/22 库消比 10 月预测值环比上升 0.3 个百分点。美国农业部 10 月供需报告：21/22 年度全球大豆库消比预测值 27.7%，较 20/21 年度提升 0.4 个百分点，预测值月环比上升 1.6 个百分点，处于 16/17 年以来低位；21/22 年度全球豆粕库消比预测值 4.9%，较 20/21 年度相比下降 0.2 个百分点，