电子行业全球MCU生态发展大会纪要与策略观点：国产替代浪潮下，国产MCU公司迎发展良机

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2021 年 09 月 16 日 推荐（维持） 全球 MCU 生态发展大会纪要与策略观点 TMT 及中小盘/电子 事件： 招商电子团队前期参加了在深圳举办的全球 MCU 生态发展大会，安谋科技、兆易创新、极海、国民技术、华大半导体和灵动微等国内 MCU 公司出席了大会并对 IoT 设备未来发展趋势、ARM Cortex-M 架构、产品系列以及发展方向等做了非常详细的主题演讲，我们整理了 9 个精彩演讲的核心观点，供投资者参考。核心观点： 1、全球及中国 MCU 市场规模稳步增长，国产 MCU 迎来黄金时代 1）全球 MCU 市场规模约 150-200 亿美元，其中 2021 年全球汽车 MCU 市场规模约 76 亿美元，为 MCU 第一大应用领域，汽车 MCU 中 32 位产品占比高达76.6%。2）中国 MCU 市场规模约 250-300 亿元，分六大应用市场：①家电和消费电子；②物联网；③智能表计、IC 卡和安全；④计算机和网络通信；⑤工业控制；⑥汽车电子。国产 MCU 发展有五大驱动力：国产替代、芯片短缺、物联网、RISC-V 和边缘 AI。未来 MCU 设计朝着更加智能、更强算力、更低功耗、更加安全、无线连接和更小尺寸六个方向发展。 2、安谋科技：M 系列内核打造多阶 MCU，提升 IoT 设备算力、安全和可靠性 1）ARM Cortex-M 内核：ARM 具有三个系列处理器：A、R 和 M，其中 M 系列面向 MCU，围绕低功耗精简设计展开。M 系列技术演进分两个阶段：①2004-2014 年基于 ARMv6-M 和 ARMv7-M 架构，在 v6 架构上实现 M0 和 M0+，在 v7 架构实现 M3、M4 和 M7，其中 M4 和 M7 才有 SIMD/DSP 和 FPU（SP）指令，但性能提升必然带来面积和功耗的提升。②2016 年至今基于 ARMv8-M架构，发展了 M23、M33、M55 和 STAR-MC1，其中 STAR-MC1 是 ARM 中国在本土研发的第一颗 CPU，目前本土团队正在研发第二颗 CPU Mizar。 2）IoT 设备的展望：未来全球 IoT 设备市场规模可达 126 亿美元，IoT 设备的未来技术趋势：①计算能力提升；②信息安全重要性增加；③本土市场迈向高可靠性蓝海。新一代处理器需要提高计算密度，保证信息安全和增加功能安全。 3、兆易创新：拥有国内最强大 ARM MCU 产品线，打造智能创新 MCU 方案 兆易创新拥有国内最大的 ARM 架构 MCU 产品线，连续五年位居本土 MCU 厂商第一，MCU 年出货量超 2 亿颗，在 2021 年 6 月实现累计出货超 6 亿颗，从2013 年至 2020 年，年出货量 CAGR 达 160%。兆易创新 MCU 拥有 28 个产品系列，370 余款产品，覆盖入门型、主流型和高性能型产品，内核涵盖M3/M4/M23/M33 及 RISC-V，客户覆盖消费、工控及汽车等领域。内核方面，2013 年推出 M3 内核，2016 年推出 M4 内核，到 2019 年推出全球首款 RISC-V内核的 MCU 共 14 个型号，2020 年推出 M33 内核 MCU，为全球首家；制程方面，2013 年兆易 MCU 采用 110nm 工艺，在 2016 年进步到 55nm，在 2020年进步到 40nm，目前最新高性能 MCU 采用 22nm 工艺研发；产能方面，兆易凭借 SiP 封装模式快速转厂获得产能弹性，以同样性能却更低的价格快速抢占海外厂商在中国市场的份额，从而实现国产替代；生态方面，兆易提供多种合作伙伴工具，并开展大学计划及支持创新创业等活动。与此同时，兆易布局全球化服务网络，积极拓展新品，在 2021Q4 会推出三部分 MCU 新品，分别为低功耗 GD32L233、GD30 PMU 及 M33 内核的 WiFi W515 系列。 4、极海：打印机耗材 MCU 全球龙头，新品研发进军 IoT、工业和汽车领域 行业规模 占比% 股票家数（只） 119 8.8 总市值（亿元） 54611 9.0 流通市值（亿元） 41883 8.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.0 22.2 18.3 相对表现 -3.4 26.6 12.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《兆易创新（603986）—NOR和 MCU 量价齐升，MCU 国产替代逻辑加速兑现》2021-08-28 2、《半导体行业深度专题之九—MCU 篇：MCU 缺货涨价背后的国产化浪潮》2021-07-07 3、《兆易创新（603986）深度报告—利基存储平台化发展，MCU加 速 国 产 替 代 》2021-05-31 鄢凡 S1090511060002 yanfan@cmschina.com.cn 曹辉 S1090521060001 caohui@cmschina.com.cn -20-100102030Sep/20Jan/21May/21Aug/21(%)电子沪深300国产替代浪潮下，国产 MCU 公司迎发展良机 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 1）发展历程：极海半导体于 2000 年成立，2015 年之前主要聚焦打印机耗材领域，同时经营打印机主控，可实现国产替代。2016 年之后涉足物联网芯片，包括 MCU、蓝牙和通用 SoC，目前打印机芯片全球第五，打印机耗材持续保持全球第一，极海半导体板块计划在 2023 年独立分拆上市。2）技术优势：具有多元化 CPU 内核、高端信号链芯片、混合架构芯片、多核异构芯片和安全加密嵌入式 eSE 芯片设计能力。3）MCU 产品：兼具通用和专用 MCU，具备 M0、M3、M4 和 M7 内核产品，出货市场主要偏工业和汽车，有少部分高端消费，包括伺服器、智能家电和楼宇控制，汽车领域的产品已应用到五菱宏光 mini 的主控芯片。新品工业级高性能 APM32F407 是 M4 内核产品，采用 55nm 工艺，处理+控制+联网于一身，同时内置丰富的接口，帮助下游厂商减少 BOM 成本。 5、国民技术：着力于低功耗+安全特色 MCU，助力 IoT 应用创新 国民技术于 2018 年开始研发 MCU，目前拥有 80 余款型号，内核覆盖 ARM M0/M4，正在研发 M7 内核新品，制程主要集中于 90、55 与 40nm，未来新型号 22nm 工艺，部分型号应用于大疆手持云台及宁德时代 BMS 系统，部分型号成功进入华为供应链，获得 BIS 许可。 国民 MCU 结合低功耗和安全特性，改善客户体验。国民技术 MCU 基于低功耗特性，同时将安全 IP 烧录进 MCU 当中，在防伪等方面表现出色，能够有效降低客户产品被仿制情况。以 N32G 系列 MCU 为例，采用内置国密算法，具有完整硬件保护以防暴力获取敏感信息，同时省去外置了 SE 芯片节省 BOM 成本，降低系统设计难度。国民技术产品持续迭代。国民 MCU 从 M0 拓展到 M4/M7内核，同时