通信行业：移动普通光缆发标，行业迎景气拐点

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 移动普通光缆发标，行业迎景气拐点 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 闫慧辰，PhD SAC No. S0570521070003 yanhuichen@htsc.com 研究员 赵悦媛 SAC No. S0570519020001 zhaoyueyuan@htsc.com 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com 联系人 王兴 SAC No. S0570121070161 wangxing@htsc.com +86-21-38476737 联系人 高名垚 SAC No. S0570121080027 gaomingyao@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 紫光股份 000938 CH 33.55 增持 新易盛 300502 CH 41.28 增持 中际旭创 300308 CH 49.17 买入 天孚通信 300394 CH 36.16 增持 美格智能 002881 CH 38.47 增持 移远通信 603236 CH 205.78 买入 数据港 603881 CH 45.20 买入 亿联网络 300628 CH 98.50 增持 和而泰 002402 CH 26.57 买入 拓邦股份 002139 CH 19.11 增持 资料来源：华泰研究预测 2021 年 9 月 12 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 2.78%，同期沪深 300 上涨 3.52%，创业板指上涨 4.19%。上周中国移动普通光缆集采发标，本次集采规模较2019 年提升 19%，限价亦呈企稳态势。我们认为在行业供需向好驱动下，此次普通光缆集采中标价格有望改善，头部厂商有望率先受益行业景气度拐点。此外上周中国广电表示今年将完成建设 20 万站 700M 基站，明年则继续建设 28 万站。行业策略方面，我们看好通信设备、云计算硬件、IDC、物联网等板块投资机遇。重点推荐：紫光股份、新易盛、中际旭创、天孚通信、美格智能、移远通信、数据港、亿联网络、和而泰、拓邦股份。 周专题：移动普通光缆产品集采发标，光纤光缆行业景气度有望回暖 上周中国移动普通光缆发标，预估采购规模约 1.4 亿芯公里，较 2020 年增长 19.3%；最高投标限价为 98.6 亿元，对应单芯公里限价为 69.3 元，较2020 年回升 0.6%，呈企稳态势。我们认为此前光纤光缆厂商较为激烈的价格竞争一定程度上加速了供给端的出清，叠加今年国内外市场需求端的回暖、上游原材料价格的提升，我们认为此次中国移动普通光缆集采中标价格亦有望企稳改善。根据本次中国移动披露的中标份额分布测算，若中标人数为 10 家，CR5=75%；若中标人数为 11~14 家，CR5=70%（2020 年集采中标人 CR5 为 70%），我们认为行业头部厂商率先受益行业回暖。 中国广电曾庆军：今年共建 700MHz 基站 20 万个，明年建设 28 万个 据 C114 通信网 9 月 8 日报道，中国广播电视网络集团有限公司（未上市）副总经理曾庆军出席“新起点、新未来”5G+广电新应用高峰论坛期间对中国广电 5G 建设等计划及进展作了最新介绍。今年中国广电与中国移动正式签署了“共建共享”700MHz 5G 网络协议，启动并完成了 700MHz 48 万站的招标项目。曾庆军表示，在双方签约共建共享 48 万个 700MHz 基站工作计划中，今年将完成建设 20 万站，明年则继续建设 28 万站。另外，连接这些基站的光纤网络建设也由广电负责。 IDC：2Q21 全球以太网交换机市场同比增长而路由器市场略有下降 近日 IDC 发布数据，2Q21 全球以太网交换机市场规模为 78.7 亿美元，同比增长 10.7%，同比增速较 1Q21 提升 3.3pct，主要系企业对其园区网络投资加码，此外数通市场高速交换机出货量持续增长的带动。竞争格局方面，2Q21 思科市场份额保持第一，为 41.4%，同比下滑 2.5pct；华为市场份额为 10.5%，同比下滑 0.7pct；2Q21 全球路由器市场规模为 39.5 亿美元，同比下降 0.5%，增速较 1Q21 转负，主要系运营商市场需求的承压。竞争格局方面，2Q21 思科占据 34.2%的市场份额，保持第一，同比增长 1pct；华为的市场份额为 33.4%，同比下滑 2.9pct。 Counterpoint：2Q21 全球蜂窝物联网模组市场规模同比增长 60% 近日 Counterpoint 发布数据，2Q21 全球蜂窝物联网模组市场规模同比增长60%；单季度出货量突破 1 亿个，同比增长 53%，增速较 1Q21 提升 3pct；其中 5G 模组出货量同比增长 800%、4G Cat 1 模组出货量同比增长+100%；NB-IoT 出货量占比近三分之一，竞争格局方面，移远通信、广和通、泰雷兹市场份额环比均有所下滑。2Q21 移远通信份额达到 21.2%，环比下降0.5pct，降幅较 1Q21 收窄（1Q21 份额环比下滑 11.7pct）；广和通份额为7.9%，环比下滑 0.2pct，从份额排名来看，广和通提升至全球第二位。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 (23)(7)92541Sep-20Jan-21May-21Sep-21(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 2.78%，同期沪深 300 上涨 3.52%，创业板指上涨4.19%。上周中国移动普通光缆集采发标，本次集采规模较 2019 年提升 19%，限价亦呈企稳态势。我们认为在行业供需向好驱动下，此次普通光缆集采中标价格有望改善，头部厂商有望率先受益行业景气度拐点。此外上周中国广电表示今年将完成建设 20 万站 700M 基站，明年则继续建设 28 万站。行业策略方面，我们看好通信设备、云计算硬件、IDC、物联网等板块投资机遇。重点推荐：紫光股份、新易盛、中际旭创、天孚通信、美格智能、移远通信、数据港、亿联网络、和而泰、拓邦股份。 周专题：移动普通光缆产品集采发标，光纤光缆行业景气度有望回暖 2021 年中国移动普通光缆产品集采开标。9 月 8 日，中国移动发布《2021 至 2022 年普通光缆产品集中采购招标公告》，该项目是中国移动 2021 年首次对普通光缆产品进行招标，预估采购规模约为 447.1 万皮长公里，折合约 1.4 亿芯公里，最高投标限价为 98.6 亿元。 本次中国移动普缆集采规模较 2020 年增长 19.3%，光纤光缆市场需求端有望回暖。我们统计了 2016~202