基金经理研究系列11：易方达基金纪玲云

0请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM基金经理研究系列11：易方达基金纪玲云于明明 金融工程与金融产品 首席分析师编号：S1500521070001电话：18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com钟晓天 金融工程与金融产品 基金研究负责人编号：S1500521070002电话：15121013021邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com证券研究报告 Research Report2021年08月5日 1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM目录◆ 基金经理介绍◆ 代表产品介绍：易方达信用债A qRxPmRoOyQoRwOnOoOyQpPbRaOaQtRoOnPnMlOoOyQlOoOpR9PnMqOwMtPsOxNnQpR2请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM投资要点◆ 纪玲云，经济学硕士，现任易方达基金固定收益分类资产研究管理部总经理、高级基金经理，基金经理年限7.85年，在管基金6只，在管基金总规模408.22亿元。2013年9月起任易方达信用债债券型证券投资基金基金经理。◆ 易方达信用债A成立于2013年4月24日，截至2021年6月30日，基金规模为64.64亿元。⚫任职以来，基金实现累计收益49.29%、年化收益5.64%；⚫基金最大回撤为3.63%，2021年最大回撤仅0.18%，收益回撤比为1.44；⚫基金历史债券仓位波动较大，2021Q2杠杆水平为1.08，相较2021Q1有所上升；⚫2020H2根据基金利率敏感性分析测算的基金久期为1.98，2020H2基金久期处于市场平均水平；⚫基金当前持仓主要集中于中期票据（56.16%）和企业债（29.19%）。⚫前五大重仓债合计占比12.61%，集中度较低，其中3只信用债均为AAA级高等级债，风险较低。风险提示：基金经理历史业绩不代表未来，请投资者知悉。 3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM基金经理介绍纪玲云，经济学硕士，现任易方达基金固定收益分类资产研究管理部总经理、高级基金经理，基金经理年限7.85年，在管基金6只，在管基金总规模408.22亿元。2009年7月加入易方达基金管理有限公司，曾任固定收益研究员、投资经理助理兼固定收益研究员。2013年9月起任基金经理。产品代码产品名称基金类型任职日期任职以来回报（%）规模（亿）000032.OF易方达信用债A中长期纯债型基金2013-09-1449.2964.64161131.OF易方达3年战略配售灵活配置型基金2018-07-0516.68285.20001803.OF易方达瑞财E灵活配置型基金2019-01-1119.9713.29007104.OF易方达恒利3个月定开中长期纯债型基金2019-04-047.7713.02007884.OF易方达恒盛3个月定开偏债混合型基金2019-09-0616.3511.60009050.OF易方达恒裕一年定开中长期纯债型基金2020-03-125.7020.48图表1、基金经理在管基金资料来源： Wind，信达证券研发中心 4请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM代表产品：易方达信用债A易方达信用债A(000032.OF)成立于2013年4月24日，是易方达基金旗下的一只中长期纯债型基金，纪玲云自2013年9月14日起担任基金经理。截至2021年6月30日，基金规模为64.64亿元，截至2020年12月31日，机构投资者持有比例为81.04%。资料来源： Wind，信达证券研发中心图表2、代表产品基本资料基金简称易方达信用债A产品代码000032.OF基金经理胡剑，纪玲云产品类型中长期纯债型基金规 模 （ 亿 ） 64.64成立时间2013-04-24任职时间2013-09-14业绩基准中债-信用债总指数投资目标本基金主要投资于信用债券，力争获得高于业绩比较基准的投资收益。投资范围信用债券的投资比例不低于基金资产净值的80%;现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%.任期回报49.29%费率结构申购费率0.12%-0.8%赎回费率0.00%-1.50%管理费率0.35%托管费率0.10% 5请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM截至2021年6月30日，基金规模为64.64亿元。代表产品：易方达信用债A资料来源： Wind，信达证券研发中心图表3、基金历史规模（亿）18.311.29.2 8.611.07.7 5.2 5.118.223.131.123.418.815.012.512.512.28.610.310.715.319.428.332.439.946.767.166.353.249.850.864.60.010.020.030.040.050.060.070.080.02013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q2 6请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM截至2020年12月31日，机构投资者持有比例为81.04%。代表产品：易方达信用债A图表4、基金持有人结构资料来源： Wind，信达证券研发中心95.08 50.21 18.20 11.76 38.24 23.74 28.72 19.40 20.13 17.17 20.57 26.54 26.73 23.56 18.96 4.92 49.79 81.80 88.24 61.76 76.26 71.28 80.60 79.87 82.83 79.43 73.46 73.27 76.44 81.04 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%个人投资者比例机构投资者比例 7请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM截至2021年7月19日，基金实现累计收益49.29%，年化收益为5.24%。基金业绩表现：年化收益为5.24%图表5、基金历史收益曲线资料来源：Wind，信达证券研发中心数据日期：2013年9月14日至2021年7月19日-10%0%10%20%30%40%50%60%超额收益易方达信用债A中长期纯债型基金指数 8请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM基金业绩表现：波动回撤均较低，净值走势稳健成立以来最大回撤为3.63%，2021年回撤仅0.18%，净值走势稳健，收益回撤比1.44。资料来源：Wind，信达证券研发中心数据日期：2013年9月14日至2021年7