聚焦亚洲—为后疫情时代做好准备

第九期 2021年6月聚焦亚洲我们聚焦亚洲系列将展现亚洲当前和未来所面临的挑战和机遇。聚焦亚洲是德勤亚太区和全球网络精诚协作的成果。封面及章节图片：胡杨聚焦亚洲1目录超预期经济复苏 | 6以更全面的政策来遏制下行风险 | 10如何在后疫情时代“重建得更好”？ | 15一针强心剂：亚洲在疫情之后的绿色经济服务 | 20鸣谢 | 26第九期 2021年6月为后疫情时代做好准备3概要未来12个月，亚太地区经济体将出现以下多个显著趋势。首先，全球经济复苏正在积蓄力量：大型经济体推出强有力的财政刺激政策，疫苗接种率有所提高，经济韧性增强，因此经济复苏的势头将超出预期。其次，我们仍未完全摆脱风险：我们依旧需要遏制不断创新高的感染人数、危险的新型变异病毒以及金融市场波动等下行风险。谨慎调整政策可以帮助我们管控这些风险。第三，改革的时机已经成熟：随着对经济复苏的信心增强，企业和市场关注的重点应该转移到塑造后疫情时代的经济格局，思考不同地区如何“重建得更好”。只要政府在支持经济发展过程中扮演好适当的角色，并且民营企业能够有效适应未来的环境，就有望实现令人瞩目的长期经济增长。 第九期 2021年6月4对各地区的经济前景展望地区前景展望澳大利亚在大宗商品价格大幅上涨的带动下实现周期性反弹中国出口增长拉动工业生产和制造业投资 消费者支出恢复增长，但相对缓慢财政整顿将循序渐进——在需求强劲的背景下（尤其是房地产市场），信贷紧缩风险可控刺激国内需求的改革措施将成为焦点中国香港需求疲软，旅游业低迷 金融服务业依旧是经济增长的火车头 中国内地需求在香港产生积极的溢出效应特定金融业务转移到其他金融中心，将产生明显的负面影响即将出台住房政策和反托拉斯立法等更多改革措施印度近期感染人数激增使印度的经济复苏充满了不确定性 印度执行了严格的出行限制措施，可能抑制经济活动调整防疫措施，最大程度减少疫情对供应链和工业的影响，可以减轻本轮封锁对印度经济的冲击感染人数激增可能抑制经济增长，但今年下半年经济有望迅速反弹印度尼西亚新冠病毒的不断传播使印尼经济遭遇重创政府通过转移支付和基础设施投资支持经济发展大宗商品（如煤炭、镍、毛棕榈油和原油等）价格上涨对经济的影响不一结构性改革议程——综合议案、负面投资清单日本随着工业数字化的需求快速增长，工业生产将推动日本经济复苏消费者支出在初期将缓慢恢复，但随着需求得到释放和疫苗接种率的持续提高，将成为后期经济复苏的主要动力继其他发达经济体推出财政刺激政策之后，日本也将在今年晚些时候推出刺激政策，但效用可能并不明朗马来西亚新一波疫情促使马来西亚政府执行了严格的防控措施，将影响近期的经济增长但外部需求增长可以抵消疫情的影响政府通过转移支付和基础设施投资支持经济发展大宗商品价格上涨对马来西亚经济是利好消息即将发布新五年规划，将增加公共投资聚焦亚洲5地区前景展望新西兰经济得益于大宗商品繁荣菲律宾新冠病毒的不断传播使菲律宾经济遭遇重创2022年大选之前，将增加基础设施投资即将推出更多刺激政策和改革措施 国际侨汇反弹；在居家办公环境下业务流程外包表现出色新加坡出口需求旺盛，制造业出口和再出口可能有出色表现。区域性需求将带动新加坡这个转口港的经济增长2021年年中之前，新加坡的疫苗接种计划进展顺利，为其在2021年第三季度之前有选择性地谨慎重启跨境旅行扫清了障碍固定资产投资将在2021年第四季度之前真正恢复，增长势头将延续到2022年韩国新一波疫情使韩国经济受到冲击2022年选举之前将有更多财政刺激政策出台“韩版新政”将在绿色经济和数字领域创造更多就业岗位繁荣的外部需求，尤其是电子产品需求，是经济增长的强大驱动力中国台湾由于中国台湾在半导体领域有强大的竞争优势，因此其周期性上升的力度可能超过大部分亚洲经济体 与近几年相比，2021年GDP有望实现突破性增长（增长约2%）新台币甚至可能自1997年亚洲金融危机以来再创新高泰国新一波新冠疫情将影响国内需求，并进一步推迟旅游业复苏随着全球需求增长，出口和制造业明年的状况预计将有所好转随着政治风险下降，民间投资有所增长下行风险包括过早取消财政支持、已规划的基建项目难以迅速开展、消费显疲态等越南越南的疫情防控行之有效，疫苗接种工作进展顺利，强劲的全球科技需求促进出口增长，因此越南经济明年有望再次实现飞速增长随着迄今为止以中国为中心的供应链外迁，越南有机会吸引更多制造企业第九期 2021年6月6超预期经济复苏长期趋势= 100OECD全部国家美国日本中国欧元区82.585.087.590.092.595.097.5100.0102.5Jan-21Nov-20Sep-20Jul-20May-20Mar-20Jan-20资料来源：CEIC，百年亚洲顾问图1OECD综合领先指数（CLI）全球经济正在开始快速回升，并且有可能进一步增强。全球经济复苏的速度远超预期，这对于亚太地区的出口国而言是利好消息。中国和韩国作为大型出口国，其出口表现能有效反映世界贸易的潜在动力。从两国的出口趋势可以看出，全球需求展现出了超预期的强力反弹势头。中国出口激增并不只是因为去年新冠疫情导致的低基数，也得益于全球需求复苏。中国2021年前4个月出口总额比2019年同期增长了约31%。事实上，全球需求似乎在持续增长。在5月的前十天，韩国出口总值同比增长了81%。另外一个有效的指标是韩国出口增长从半导体出口扩展到汽车和化学制品等非IT类商品。聚焦亚洲7此外，有证据证明，全球需求将维持这种快速增长的势头。OECD综合领先指标是预测未来经济活动的可靠指标，该指标正在全面好转预示着未来前景光明。同样，对采购经理人的调查结果也显示新订单数量持续增加。3月，美国制造业和非制造业企业的新业务指标均接近历史最高水平。中国台湾的新出口订单有望创下十年新高。纽约联储每周经济指数的趋势也表明，美国作为全球需求增长的最大动力来源，其第二季度经济有望加快增长。贸易结构也体现出全球经济正在强力复苏。中国2021年4月进口总额较2019年同期大幅增加了22%。中国的进口需求快速增长将刺激亚太地区的商品和电子及相关设备组件的出口，日本、澳大利亚、印度和印度尼西亚等许多国家将成为受益者。这表明在各国努力应对疫情的背景下，一国经济复苏的态势将刺激其进口量的增长，从而与其他国家形成共鸣，推动国家之间的协同发展。例如，中国的经济复苏提升了大宗商品的需求，使得大宗商品价格上涨。经济复苏能否持续取决于多个因素。全球未来前景有许多积极的迹象：疫苗正在发挥作用，政策制定者依旧致力于经济复苏，企业和家庭也具备了抵御风险的能力。然而，近期印度、巴西、欧洲部分国家和美国出现的新一波疫情浪潮，使人们对于经济强力复苏的前景开始感到忧虑。此外，一些新疫苗爆出的副作用使得部分国家的全民疫苗接种更加缓慢，而许多国家目前都在指望疫苗结束疫情。 显然，这些对公共卫生和实质性经济复苏构成威胁的因素不容忽视。但我们应该将这些因素与其他因素放在共同背景下进行考虑。• 首先，全球已经适应如何更好与疫情共存。公共卫生政策制定者、企业负责人和普通消费者已经适应了疫情下的新常态，通过各种措施减少新一波疫情造成的经济损失。政府也通过精准防疫尽量减小疫情对经济活动的冲击，因此新增感染病例对经济