电力设备新能源行业月度深度报告：5月欧洲主要市场新能源汽车市场分析

http://research.stocke.com.cn 1/32 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 深度报告 新能源汽车 报告日期：2021 年 6 月 10 日 5 月欧洲主要市场新能源汽车市场分析 ──行业月度深度报告 行业研究｜新能源｜ ：邓伟 执业证书编号：S1230520110002 ：021-80108036 ：dengwei@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 新能源 看好 [Table_relate] 相关报告 《新能源汽车及锂电池系列之一：月度装机增势稳健，磷酸铁锂强势回归》2020.12.12 《新能源汽车及锂电池系列之二：全年装机回归正增，磷酸铁锂王者归来》2021.01.13 《新能源汽车及锂电池系列之三：1 月装机符合预期》2021.02.23 《新能源汽车及锂电池系列之四：2 月装机景气度持续》2021.03.11 《新能源汽车及锂电池系列之五：3 月装机维持高增速》2021.04.10 [table_research] 报告撰写人： 邓伟 数据联系人： 邓伟 报告导读 5 月欧洲主要汽车市场新能源汽车销量呈现同比环比双增长。 投资要点  宏观大环境继续引领欧洲新能源市场强势增长 一方面各国政府在积极推动碳中和以及交通领域零碳排的发展目标，另外一方面欧洲地区预计将在今年年底推出全新的 EURO 7 燃油车排放标准用以替代自2014 年开始实行的 EURO 6，结合 WLTP 自去年起开始替代 NEDC 测试循环无疑加重了车企排放达标的负担，继续发展燃油车带来的边际收益正快速下滑。综上所述，推广新能源汽车已经成为欧洲国家政府以及车企的一致共识，在这一宏观大背景下，5 月欧洲主要汽车市场销量继续维持强势增长，呈现同比环比双增长态势，为全年销量超预期打下坚实基础。  英法德三大主要国家销量持续向好 根据官方公布的数据，英国 5 月新能源汽车销量达 2.3 万辆，同比增长 403.2%，渗透率达 14.7%；法国 5 月新能源汽车销量达 2.4 万辆，同比增长 240.2%，渗透率达 17.3；德国 5 月新能源汽车销量达 5.4 万辆，同比增长 339%，渗透率达 23.4%。上述国家新能源渗透率不断创下新高，而整个欧盟（包括英国）今年 Q1 新能源销量达到 45.3 万辆，同比增长 98.5%，比去年 Q1 同比增长 61.3%更上一层楼，整体销量保持稳定增长，标志着欧洲市场正加速驶向新能源未来。  政策退坡不影响新能源热潮，成熟车型助力电动化推广 从欧洲各大主要国家的新能源数据看，去年因疫情而临时出台的补贴政策退坡并不影响消费者们购买新能源汽车的意愿。此外，诸如大众、BBA 等欧洲老牌车企经过前几年的“卧薪尝胆”自 2020 年起开始陆续推出他们的电动化产品，并通过其在欧洲市场强有力的口碑及消费者基础快速放量，如大众的 MEB平台首秀 ID.3 便在英法德等国表现优异，在其本土市场德国已经远超此前的爆款特斯拉 Model 3。我们认为，传统巨头加速加入电动车市场将极大地加快新能源汽车在全球市场的推广，同时欧洲各大车企也在积极布局本土化电池制造，国内多家锂电材料供应商已经在欧洲开始布局本地化工厂以应对未来欧洲如火如荼的电池需求，欧洲新能源产业链未来可期。  投资建议 我们认为5月欧洲主要市场新能源汽车销量优异的表现验证了我们此前的观点—海外新能源市场已经进入增长快车道，根据我们的测算，预计欧洲全年销量将突破 220 万辆。我们建议重点关注已经进入欧洲供应链的动力电池龙头【宁德时代】、【亿纬锂能】、【国轩高科】；预计 2021 年全球新能源汽车市场将保持高增速带动对动力电池需求提升，因此建议重点关注产业链细分赛道优质标的【恩捷股份】、【星源材质】、【赣锋锂业】、【中科电气】、【当升科技】、【容百科技】、【天赐材料】、【中伟股份】、【璞泰来】。 风险提示：欧洲新能源汽车推广不及预期，欧洲地区电池工厂建设进度不及预期。 证券研究报告 [table_page] 行业深度报告 http://research.stocke.com.cn 2/32 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 欧洲当前新能源汽车市场景气度高 .......................................................................................... 5 2. 英国销量分析 ........................................................................................................................... 8 2.1. 5 月英国新能源汽车销量实现同环双增 ...................................................................................................................... 8 2.2. 政策退坡不影响消费者电动化选择 ............................................................................................................................ 9 3. 法国销量分析 ......................................................................................................................... 12 3.1. 5 月法国新能源汽车销量在稳步提升 ........................................................................................................................ 12 3.2. 政策推出提升消费者购买新能源车欲望 .................................................................................................................. 13 4. 德国销量分析 ......................................................................................................................... 17 4.1. 5 月德国新能源汽车销量保持高增趋势 .................................................