电子元器件行业月报：半导体涨价助推市场热情

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 电子元器件 [Table_IndustryInfo] 行业月报 超配 2021 年 06 月 04 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业月报 半导体涨价助推市场热情  半导体产业产能持续紧张，板块景气度将延续 4 月以来，制造及封测龙头同比增长保持 20%+，环比虽然略有下降，整体产能持续紧张。由于部分手机品牌产品新老交替，预计 5 月起环比增速仍将提升。半导体设备供给成为核心制约，北美及日本设备出货额创新高。产业链晶圆及封测端游继续保持订单饱满，同时对上游半导体设备端采购周期显现拉长，部分关键设备订单已排到 3 季度，短期内半导体产能无法快速扩张，因此供需结构紧张进一步加剧。半导体景气度高企，国内制造端并进一步扩产成熟制程，重点关注相关产业链投资机遇。近日多家媒体报道称由于日本信越化学 KrF 光刻胶产能不足等原因导致中国大陆多家晶圆厂 KrF 光刻胶供应紧张，部分中小晶圆厂 KrF 光刻胶甚至出现了断供。今年以来，除了台积电、三星、英特尔等晶圆厂积极扩产外，中芯国际、华虹宏力等本土晶圆厂也积极扩产和释放产能。  面板价格逐渐分化，大尺寸及 IT 面板价格继续走高 进入二季度下旬，受中国、东南亚等区域终端表现疲软影响，品牌备货需求逐步回归理性，但在北美渠道库存回补需求以及品牌产品结构调整的策略推动下，TV 面板市场需求呈现明显的分化，小尺寸需求走弱，大尺寸需求维持强劲，同时，IT 面板需求维持强。供应侧，上游材料 IC 供应短缺问题依然凸显，而部分面板厂从二季度末开始岁修，抑制高世代面板产能将进一步拉动大尺寸价格提升。根据群智咨询测算，全球 LCD TV 面板，小尺寸供应趋于平衡，而大尺寸依然紧缺。5 月 LCD TV 面板价格上涨趋势分化，其中大尺寸维持较大涨幅，而中小尺寸价格涨幅明显收窄。32"为代表的中尺寸预计 5 月价格涨幅明显收，6 月将止涨回稳；55"，供需偏紧，预计 5 月依然维持 5 美金以上的较大涨幅，6 月涨幅收窄至 4 美金；大尺寸方面，需求维持强劲，预计 5 月份将维持近 10 美金的较大涨幅，6 月依然维持约 5 美金的较大涨幅。  投资建议 我们建议重点布局：华润微（功率半导体龙头公司）； 北京君正（车载存储器芯片核心标的）；卓胜微（射频芯片龙头公司）；中微公司（半导体及 LED 设备龙头企业）；传音控股（享受新兴市场长期人口红利的终端品牌）。 风险提示：1、 宏观经济政策波动导致需求恢复不及预期。2、 国 产 半 导体自主可控不及预期。3、 贸易战加剧导致产业链核心受制于人。 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 688396.SH 华润微 买入 61.64 79258 1.19 1.40 50.52 42.90 688012.SH 中微公司 增持 138.61 71249 1.04 1.37 127.92 97.07 300782.SZ 卓胜微 买入 415.01 135793 6.04 8.84 67.42 46.03 688036.SH 传音控股 买入 167.60 131168 4.65 6.75 35.26 24.29 300223.SZ 北京君正 增持 87.82 40112 1.23 1.54 69.52 55.63  资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《2021 年 5 月投资策略：年报及一季报总结：持 续 看 好 半 导 体 景 气 周 期 持 续 》 — —2021-05-10 《行业周报：手机品牌格局变动，新兴市场线下为王》 ——2021-04-21 《半导体制造行业专题系列：对美国或全面禁止 14nm 的事件分析》 ——2021-04-19 《行业周报：华为 2020 年业绩出炉，数字化智能化带来行业新机遇》 ——2021-04-06 《行业动态跟踪：群雄逐鹿电动车，推动功率半导体趋势上行》 ——2021-04-06 证券分析师：许亮 电话： 0755-81981025 E-MAIL： xuliang1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518120001 证券分析师：唐泓翼 电话： 021-60875135 E-MAIL： tanghy@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.81.01.21.4J/20A/20O/20D/20F/21A/21上证综指电子元器件 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 半导体板块 半导体产业产能持续紧张，板块景气度将延续。 2020 年疫情及中美贸易摩擦，成为半导体产业链产能紧张核心原因，由于疫情原因全球各地较多 IDM及代工厂商的晶圆产能及封测产能无法开出，有效供给不足。同时新年源汽车加单，叠加起手机产业链备货需求持续，上述因素共同催化半导体产业链产能紧缺，呈现供销两旺的态势。 4 月来分公司来看，制造及封测龙头同比增长保持 20%+，环比虽然略有下降，整体产能持续紧张。由于部分手机品牌产品新老交替，预计 5 月起环比增速仍将提升。 图 1：全球晶圆厂龙头台积电 图 2：全球封测厂龙头日月光 资料来源: 公司公告、国信证券经济研究所分析整理 资料来源: IDC、国信证券经济研究所估算整理 半导体设备供给成为核心制约，北美及日本设备出货额创新高。产业链晶圆及封测端游继续保持订单饱满，同时对上游半导体设备端采购周期显现拉长，部分关键设备订单已排到 3 季度，短期内半导体产能无法快速扩张，因此供需结构紧张进一步加剧。 图 3：北美半导体设备出货趋势(%) 图 4：日本半导体设备出货趋势(%) 资料来源: 美国半导体行业协会、国信证券经济研究所分析整理 资料来源: 美国半导体行业协会、IDC、国信证券经济研究所估算整理 半导体景气度高企，国内制造端并进一步扩产成熟制程，重点关注相关产业链投资机遇。近日多家媒体报道称由于日本信越化学 KrF 光刻胶产能不足等原因导致中国大陆多家晶圆厂 KrF 光刻胶供应紧张，部分中小晶圆厂 KrF 光刻胶甚至出现了断供。今年以来，除了台积电、三星、英特尔等晶圆厂积极扩产外，中芯国际、华虹宏力等本土晶圆厂也积极扩产和释放产能，导致国内光刻胶需23.5 (40) (20) - 20 40 60 80台积电:营收:当月同比24.7 (10) - 10 20 30 40 50日月光:营收:当月同比49.5 4.1 (40) (20) - 20 40 60北美半导